今年首季，COVID-19（武漢肺炎）疫情重創全球股市，投資人哀鴻遍野，但市場從第2季起，便上演「絕地大反攻」，截至上周，美股已較3月低點反彈約40%，其中又以蘋果（Apple）、亞馬遜（Amazon）等大型科技股，漲勢最為凌厲；然而，股市與經濟基本面脫鉤的現象，也引發「網路泡沫戲碼重演」的疑慮。
昨（23）日美股三大指數收跌，以科技股為主的那斯達克綜合指數，重挫逾240點，跌幅超過2%，道瓊、標普500指數，也都下跌逾1%；這波跌勢，讓許多「居高思危」的投資人，更加不安，擔心是泡沫破裂的前兆。
根據MarketWatch報導，投資研究機構DataTrek Research共同創辦人柯拉斯（Nicholas Colas）建議，投資人可觀察俗稱「恐慌指數」的芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX），作為判斷股市是否逼近泡沫化的參考。
VIX指數高於長期平均值 當前走勢與網路泡沫期間相似
長期來看，VIX指數的平均值約為20，今年3月，在疫情肆虐、股市重挫的情況下，VIX指數一度飄升至80以上；對此，柯拉斯在本月發表的報告中寫道，「由VIX可看出，我們是否處在另一個投機泡沫中，若真是如此，我們會發現，指數多半維持在20之上。」
柯拉斯指出，網路泡沫時期的VIX指數，走勢和當前頗相似；當時，VIX多高於平均值，大盤則持續走揚，從1997至1999年，標普500指數年度漲幅分別為33.1%、28.3%和20.9%。
若回溯至1990年，VIX指數的平均值為19.4，今年以來，截至7月21日的近140個交易日中，有104個交易日，VIX收在此平均值之上。
不過，CNBC財經節目主持人克萊默（Jim Cramer）認為，不應將這波反彈行情，和當年網路泡沫破裂前的漲勢相提並論；主因在於，網路泡沫期間，許多公司的股價，根本沒有基本面支撐，屬投機行情，但現在推動大盤走高的科技公司（例如：蘋果、亞馬遜、微軟，以及Google母公司Alphabet等），則有其實績。
