由ETF熱潮帶動的大型股牛市已持續10年，目前全球資金仍極度寬鬆，尚不用過度擔憂。
但若此循環開始反轉，大型股泡沫化，屆時，價值型小型股，表現將優於大型股，重回主流。
電影《大賣空》中的真實主角麥可貝瑞，在二○○三年因提前預測美國房市泡沫即將破裂，進而全力買入信用違約交換（CDS），提前放空相關連動債，並在金融海嘯時期一戰成名。其近期接受美國彭博採訪，提到「被動投資」時指出，指數型基金及ETF（Exchange Traded Funds，被動型指數基金）已占股票市場近半市值，一旦這些基金在股市下跌時被迫賣出，對個股產生的流動性風險將可能使市場陷入恐慌，再次預言未來風險。
被動投資是自二○○○年逐漸興起的投資方式，其中以指數型基金以及ETF為代表，被動投資的盛行主要以投資大型股、指數為主，目前規模最大的五檔ETF共管理七六一○億美元，其中有三檔追蹤S&P500指數，一檔追蹤NASDAQ 100指數，皆為美國典型大型股指數，整體來說，投入至被動投資的資金多數買入大型公司股份，麥可貝瑞所提之「ETF泡沫」如若發生，將可能是美國大型股泡沫。
英國前首相邱吉爾曾說：「若能回顧越久遠的歷史，我們就能對未來更有洞見。」 以下我們回顧美國兩次大型股泡沫，分別在一九六九年和二○○○年達到極端，產生有名的「藍籌股泡沫」以及「科技股泡沫」。
本文由工作夥伴邱政緯（一九八八年～，台灣大學化學工程所）、江若寧（一九九○年～，臺北大學經濟學系）、張中宜（一九八五年～，政治大學財務管理所）、黃奕穎（一九八七年～，中正大學會計與資訊科技所）共同撰述，期能從歷史中，探詢被動型投資下可能存在的風險及未來機會。
