中美貿易開戰，中國城市裡的菁英們說，中國的問題自己改不動，還得靠老美外力推一把，小兒的說法這是美國幫中國斷奶，短空長多。到了離北京不遠的石家莊，論點成了「中國人怎麼能讓老美隨便欺負？」這樣的氛圍還是占上風。
貿易戰一時半會難以落幕，相當一段時間市場都得要與之共存，上週川普宣布加稅，各個股市仍有下跌，但已經不是血流成河局面，國際化程度還不高的A股，適應力還挺好的。
本專欄有多篇介紹大陸的A股投資機會，在中國投資，過去幾年風險投資市場也很熱鬧，台灣朋友參與的也不少。國際上大的創投都在中國市場賺了不少錢。但是從2017年開始的降槓桿、降低債務，對於創投市場也帶來重度衝擊，過去10幾個月，曾經是吸金明星的樂視、萬達、摩拜、小黃車等轉眼成了燒錢標的，中國新一代名嘴羅振宇自命不凡給這些新創公司當啦啦隊，眼看要步上郎咸平後塵。
本地市場消風中，再加上中美貿易外力擠壓，今年創投基金募資也感到壓力如山大。根據全球調研構Preqin的最新數據，今年二季度，中國的創投規模比去年同期衰退了77%，風險投資的泡沫也被擠出來了。
本來，中國自身經濟成長慢了下來，多年累積的高債務問題就需要解決，中美談崩了，債務問題更就惡化，8月新數據，中國信用債在今年上半年有96支違約，其中民企89家，還有幾家是國企，也代表著國企也不全然罩得住。
違約金額將近500億人民幣，9成以上是民企違約。其實，因為難以融到資金，民營企業發債的規模持續萎縮，央行持續放水效果也很有限，資金沒能有效地傳導到中小企業，資金仍然流向效能低的國企。
不過，收起保護傘，讓信用債違約率忠實呈現，甚至包含國企，放出的訊號是「政府兜底」這招沒用了，這對於打破剛性兌付（是指信託產品到期後，信托公司必須分配給投資者本金以及收益，當信托計劃出現不能如期兌付或者兌付困難時，信托公司需要兜底處理）卻是帖苦口的藥劑，是好事。
美國降息對於中國債市也會帶來連動影響，兩大國的高利差難以長久維持，中國的國債、無風險利率會持續走低。那麼資金活水對什麼投資比較有效呢？我還是建議放在風險抵禦力更為強勁的A股公開市場。
創投市場，流動性不佳，一定要放長線等大魚，不要亂買流行，老老實實投科技升級、消費升級領域，醫藥、大數據都有好標的。但是不再是賺多賺少的泡沫時期，創投要賺錢更難了。
美國的企業風險投資規模已經超過傳統VC（風險投資），Fortune（財星）100大企業中，77%有投資新創公司，52%甚至有專門的投資部門，大型科技業如google, FB, intel等，自己有專業知識，風險投資的準頭更高些，所以，一般投資人缺乏專業能力，如果還要搭上流動性風險，更省事的做法是投資公開市場的前緣產業龍頭公司，跟著這些公司一起賺錢。
A股近期會繼續調整，消化中國經濟放緩和貿易戰的內外因素，不要放棄分批加碼，還是鎖定消費龍頭企業、科技、金融。今年內的波段行情，可以注意軍工股，今年十一應該會大閱兵，帶動軍工題材，可以等個小波段行情。
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