土耳其和阿根廷幣值一瀉千里，原本被視為是單一事件，不至於拖累新興市場。但是隨著南非幣、印度幣、印尼幣都跌破或逼近空前新低，並衝擊新興股債市。外界看法改觀，憂慮病情將蔓延整體新興市場，「逢低進場」口號退燒，被「別接墜落刀子」取而代之。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，追蹤新興股市的「iShares MSCI新興市場ETF」(代號EEM)，5日跳空重挫1.44%收在41.72美元，為8月15日以來收盤新低。和1月26日波段收盤新高的52.08美元相比，暴跌19.9%。熊市定義為下跌20%，EEM重回熊市只有咫尺之遙。
追蹤新興債市「VanEck Vectors J.P. Morgan新興市場當地貨幣債券ETF」(代號EMLC)，5日下跌0.06%收在15.80美元，再破歷史收盤新低。
追蹤新興匯市的「WisdomTree新興市場貨幣指數基金」(代號CEW)，5日下跌0.03%收在17.74美元，創2017年1月26日以來收盤新低。
ZeroHedge、金融時報報導，FTSE新興市場指數連六跌，和一月高點相比慘摔20%，再次落入熊市。這回新興市場風暴持續時間之久，創下紀錄。新興股市震盪222天、新興匯市震盪155天、新興債市震盪240天。
2008年全球金融海嘯過後，國際曾七度爆發巨量賣壓，包括2011年歐債危機、2013年減債恐慌、2015年人民幣驟貶等，但是這些事件對新興市場的影響時間，都比不上這次。部分策略師認為，新興市場騷亂，演變成投資人對開發中國家的全面性信心危機。
新興市場跌跌不休，跌勢持續越久，逢低進場的說法會越缺乏吸引力，變成別接墜落刀子。部分經理人無視新興國家差異，好的壞的一併倒貨，這正符合危機「蔓延」定義。Pimco策略師說，市場發生一系列特殊事件，但是到了這週感覺像是新興市場的廣泛賣壓，不再針對單一國家，部分投資人只想出場。
麥格理的Viktor Shvets 5日報告以「墜落刀子 & 新興市場蔓延」為題，指出能不能重回新興市場，要看情況是否從邊陲國家擴散至體質較好的國家。以為土耳其經濟規模小，不會引發系統性風險，是錯誤看法。壓垮駱駝的最後一根稻草未必是大國，重點在於外界反應和對全球和地區流動性的影響。
Shvets指出，其他新興國家情況雖然沒有土耳其或阿根廷嚴重，但是只要全球流動性持續收緊，犧牲者就會一再浮現，從最孱弱的國家開始，蔓延到體質較好的國家。
先前也有專家指出，從今年年初的美股迷你股災、五月份的義大利股債動盪、中國股匯風暴、到現在的新興國家災難，其實都是量化緊縮(QT)造成，明年情況可能更加嚴重。
倫敦總經諮詢機構Lauressa Advisory合夥人Nicholas Spiro 8月16日投書南華早報表示，FED收緊貨幣政策，美元流動性吃緊，使得高風險資產如新興貨幣、高收債等吸引力驟減。今年各地輪番發生賣壓，並非單一事件，而是從QE轉向QT引發的首波震盪，形成了令人憂心的趨勢。JPMorgan七月份報告稱，今年主要央行的資產負債表仍為擴張，2019年才會萎縮，將創全球金融海嘯首例。明年流動性更為緊縮，資產價格可能再受壓迫。
※本文授權自MoneyDJ理財網，原文見此。
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