投資必看》 股價基期已高 可趁回檔進場 打破純度迷思 10檔獲利看好的電動車概念股

繼法國、英國宣布將在二○四○年禁賣燃油車後，全球最大汽車與電動車市場的中國，日前也傳出將在二○三○年前，停止銷售傳統燃油汽車，並提出目標在二○二五年，電動車與插電式混合動力車，須占汽車總銷售量的至少五分之一。近期除了中國電動車廠比亞迪動作頻頻以外，美國電動車廠特斯拉（Tesla）的Model系列車款也引發市場廣大回響，無疑都在預告電動車時代來臨，也創造台灣電動車供應鏈廠商更多受惠想像空間。

的確，以特斯拉去年Model S售價八萬美元，今年Model 3售價三．五萬美元來看，似乎已逐漸接近銷售大好的「魔術數字」。

若按照特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）針對Model 3的計畫，二○一八年達年產量五十萬輛、二○二○年達年產量一百萬輛來看，勢必需要一定程度的低價策略，屆時台灣的特斯拉供應鏈可望雨露均霑，甚至逐漸有新面孔生力軍加入受惠行列。
 

電池材料需求增 報價漲、日韓釋單 康普成長空間大

就長線來看，電動車的確是值得發掘投資價值的主流產業，但，光是有題材還不夠，營收大躍進，有實質獲利大成長的標的，才是獲得市場資金挹注的王道。

長期觀察電動車產業、收穫豐碩的瑞展產經研究董事長陳忠瑞提出了建議，他認為，電動車概念股不須執著在「純度」的迷思，營收獲利有成長突破點，才是支撐股價上漲的動能。

台新投顧副總黃文清也點出，同樣是電動車概念股，「獲利成長性」直接影響股價表現。

例如特斯拉Model S減速箱齒輪組件獨家供應商的和大，是台灣純度最高的特斯拉概念股，一六年在營收與獲利同步創新高後，曾經造就一波股價大漲，惟今年上半年受到新台幣匯率強升的影響，營益率與毛利率不及去年同期，導致獲利同步下滑，加上股價基期相對較高，使得今年以來漲幅僅一四％左右。

相較之下，國內生產硫酸鈷的美琪瑪與硫酸鎳的康普，不光是特斯拉的電池供應商，擁有電動車需求大爆發的想像空間，近期在鈷與鎳價的漲勢下，營收與獲利也雙雙大躍進。兩家公司股價自八月開始出現飆漲走勢，其中美琪瑪今年以來更是大漲三七二．四％。

前自營商操盤人黃嘉斌分析，電動車要普及化，鋰電池的效能與續航力是最重要的關鍵，而鋰電池占電動車總成本的四成，其中正極材料又是電池材料占比最高的。以一輛特斯拉電動車為例，約需要九十二公斤的硫酸鎳，假設全球電動車在二○二○年達八百萬輛，二○二五年達二千萬輛，那麼電池正極材料需求將大增，而康普就是少數打入供應鏈的廠商。

分析康普今年上半年的資本支出達一．四六億元，為歷年同期第三高水準，加上公司斥資在苗栗縣頭份市新增的第三條電池材料硫酸鎳生產線，月產能將由一千二百萬噸增加至二千七百萬噸，提升一倍多，預計近期將可貢獻營收。

在新訂單、新產能的挹注下，市場估計，今年康普EPS將有五元左右水準，一旦產品報價調漲、日韓廠商擴大釋單，明年甚至有挑戰八至十元的機會，本夢比的想像空間自然較大。
 

漲多股要有危機意識 布局獲利成長股 逢低買進降低風險

其他像是製造電池線束的貿聯-KY、散熱風扇的建準，以及新加入供應鏈的車載鏡頭亞光，這些有外資卡位買盤的零組件廠商，仍是市場關注的焦點。

此外，電動車要更能快速普及，建置充電樁、充電槍的重要性也不亞於電動車本身。已投入七年、布局電動車連接器市場的健和興，在電動車市場同時得到特斯拉與比亞迪的訂單，包括車體與充電設備的連接器等，今年車用的營收占比可望達二成。

健和興是台灣唯一成功打進中國電動車充電槍市場供應鏈的廠商，生產的電動車充電槍已經通過歐盟、美國、中國等地的認證，未來在全球電動車朝平價化、大量生產的帶動下，預料銷售成績也將扶搖直上。

此外，健和興近來已經取代日商，成為中國高鐵軌道車廂連結器的主要供應商，帶動上半年獲利大躍進。

雖然健和興今年以來股價已經大漲八成，但以法人估計全年EPS可達三．五元來看，對照貿聯-KY在市場被賦予的本益比達二十五倍，健和興未來股價仍有想像空間。

不過，黃嘉斌提醒，這些電動車概念股的股價基期畢竟已高，建議投資人在布局這類強勢股時，不妨等到中秋變盤下修或股價拉回整理後，伺機低接較能降低投資風險。

在操作上，宜持續追蹤獲利變化。比方說，有法人預估，和大下半年在產線陸續開出，受惠Model 3出貨增加下，第三季業績可望創新高，未來三年有機會帶動創造一年破百億元的營收，挑戰賺一個股本的機會。故在觀察相關個股時，追蹤檢視月營收年增率、季獲利變化，較能提高投資勝率。

電動車要更能快速普及，建置充電樁、充電槍的重要性也不亞於電動車本身。圖為健和興生產的充電槍。（圖／攝影組）

中國政策加持 凡甲有積極買盤介入 台半後市可期

持續關注電動車產業的成長股投資達人艾致富，看好股價基期相對較低的凡甲，以及台半的投資機會。

凡甲是中國電動車比亞迪連接器的供應商，出貨量約占凡甲總營收逾一五％，隨著中國對空汙防治的嚴格要求，電動車的需求與日俱增，凡甲也可望隨著後續的中國政策加持，增加新訂單機會。法人預估，凡甲今年EPS有四至五元的機會，惟以上半年EPS一．三五元來看，法人的樂觀預期能否達陣，仍待觀察。

從籌碼面來看，雖然外資持續賣超凡甲，但股價止跌並做橫盤整理，代表仍然有積極買盤介入，可持續追踨此後續營收表現，一旦營收獲利出現跳升，股價不排除有往上墊高的機會。

至於長年耕耘車用二極體有成的台半，在中國電動車的充電樁布局已久，加上之前就獲得寶馬（BMW）、賓士（BENZ）及豐田汽車（TOYOTA）等歐、日系汽車大廠認證，一旦國外的廠商要找配合的廠商做充電樁，台半可望順理成章成為首選。

市場預估，在工控與車用高毛利產品營收可望成長一○％，超過總營收五成的帶動下，獲利可望持續走高，繼八月營收創歷史新高後，預估今年EPS在三．五元至四元之間，後續表現值得留意。
 

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