法國總統選戰方歇，英、德大選接續而來，歐洲無疑是今年最吸睛的投資話題。尤其五月國際資金大量湧入歐洲股市，歐洲市場能否上演今年最火復仇行情？
五月十二日，全球歡慶母親節前夕，歐洲似乎正悄悄上演「母親節行情」，基金研究機構EPFR統計，歐洲股市在五月第二周的五日之內吸金超過六十億美元（約一八四○億元新台幣），不僅寫下連續七周淨流入，更創下該機構統計以來單周歷史新高，規模甚至是美國股市（二十四億美元）的兩倍之多。而這次資金回補歐洲，可能是今年全球市場最重要的「逆轉秀」。
回顧二○一六年，英國脫歐、川普勝選、與義大利憲改公投失利陸續引爆，政治陰霾籠罩歐洲市場；再加上歐洲通貨緊縮風險依舊令人擔憂，在政治、貨幣兩大逆風夾擊下，光是一六年，投資人就從歐洲撤資超過一千億美元。
但隨著今年法國大選局勢明朗，中間派的馬克宏（Emmanuel Macron）勝選，歐洲頭頂的民粹主義陰霾，總算撥雲見日。不僅如此，根據彭博截至五月十九日為止的資料顯示，歐洲股市本益比僅十六倍（Stoxx六○○指數），相對美國的二十三倍（標準普爾五○○），可說是「俗又大碗」。
「歐洲股市很可能正經歷新一輪的價值重估，」富達國際歐股投資總監吉布（Toby Gibb）接受《今周刊》專訪時表示，「政治風險降低、總體經濟環境改善、估值吸引與企業獲利復甦，都可支持資金重回歐洲股市。」
機會：歐企第一季獲利轉佳
從政治面來說，雖然英國、德國將陸續迎接大選，但吉布看好兩國現任執政領袖可以順利連任，舒緩市場對於歐洲政治風險的擔憂，他分析：「英國執政的保守黨在稍早的地方選舉，拿下超乎預期的勝利，有助於英國首相梅伊（Theresa May）進行六月的國會改選，以及在英國脫歐的主導地位。」
「德國方面，總理梅克爾（Angela Merkel）與對手舒茲（Martin Schulz）都是歐盟支持者，雖然一般認為梅克爾的政策對企業較友善，而舒茲則在經濟上較傾左，但大體而言他們都支持歐盟。」
吉布分析，隨著政治黑天鵝遠離，投資也將回歸基本面。攤開歐洲近期經濟數據來看，確實具備許多亮點，「GDP（國內生產毛額）成長顯著，雖然失業率仍高，但目前正快速下滑，消費者信心也相當強勁。」歐洲四月製造業經理人指數（PMI）也來到五六．八，創下六年新高。
此外，歐洲今年第一季財報亮眼，路透預估，今年第一季歐股企業獲利年增率，預估達到一四％，全年可望來到二○％。
更重要的是，歐洲央行目前的「貨幣量化寬鬆」（QE）政策，短期內應不會更動，吉布分析，「歐元區核心通膨（排除價格波動頻繁且幅度較大的商品或服務，如食品或能源後的通貨膨脹）走升的趨勢不如通膨明顯，歐央將維持支持性政策不變，所有後續決策變動，將視數據而定。」
原則：橫跨不同國家、產業
吉布提醒，在選擇歐洲基金上，投資人應該秉持「多元」的原則，「投資人應該利用歐洲市場橫跨不同國家、產業的多元特質，避免總體經濟層面的風險。」
早在一五年就開始布局歐洲基金的基金專家羅際夫表示，歐洲基本面正慢慢復甦，「基本上還是以歐洲區域型基金較穩當，畢竟每個國家都有希望，如果是積極型投資人，可考慮較便宜的南歐基金，但一般人仍不建議這麼做。」
至於要不要購買含英國在內的類型基金？羅際夫認為，這要看投資人對英國脫歐的信心而定，「其實英國的情況也慢慢明朗，英鎊貶值狀況不會太嚴重，匯率風險漸漸抵銷。」
然而，歐洲市場並非沒有罩門，從政治面來說，最晚要在二○一八年五月舉行國會大選的義大利，局勢確實較不穩定，吉布認為，「歐洲銀行與國家間的關聯性相當深厚，如果義大利脫歐，後續的債務問題恐怕會相當棘手。」
此外，雖然法國預計將削減公司稅、鬆綁勞工法令，確實有利歐洲市場表現，「然而，馬克宏能否執行其倡議政策，將取決於六月國會選舉結果。」如果小黨出身的馬克宏無法與國會多數合作，提前跛腳的結果，恐非市場所樂見。
羅際夫提醒，不論歐洲股票或是債券的投資人，必須持續關注歐洲央行的匯率政策，「其實停止QE是好事，代表經濟不需要QE去救；但市場難免會動盪，屆時就應考慮自保，先進行停利的動作。」不過，羅際夫也強調，投資人也不須杞人憂天，「我認為現在歐洲經濟還沒有那麼好，到明年下半年再看，（停利）應該不至於太晚。」
