巴菲特瘋了嗎！竟自打嘴巴公開預測美股；喔不！但書是維持零利率50年，反諷與弱勢經濟悖離的矛盾⋯
對不起，這是巴菲特在波克夏股東會期間公開說的，指數漲到十萬點的前提是美國不加息，維持零利率水平五十年。
這似乎違背他自己「不要預測股價」的原則，而且還明白定出一個比現值高很多倍的期望數字，通讀CNBC採訪全文，巴老要強調的不是指數，而是零利率這現象，因為現代投資理論，除了用統計波動度計算風險係數，跟運用關聯性去建立投資組合之外，最重要的理論基礎，就是以國債的利率當成無風險的收益，作為所有投資的參考原點。
當這個投資決策重要的指標降到零，那麼其他投資的價格就可以無限上調，因此在巴菲特的發言中，還提到零利率的環境，股價本益比兩、三百倍也不離譜。
之前，他也說過，低利率造就股市多頭的言論，只是沒有用十萬點這個誇張數字，來強調目前貨幣政策的怪異。事實上，二○○八年金融海嘯之後，全球央行聯手狂印鈔票，串通壓低利率，美國股市已經連續七年上漲，道瓊工業指數漲幅超過一倍，資本市場的亮眼表現，跟疲弱經濟背道而馳，正驗證低利率的威力。
這幾年，時不時出現負利率，但不是以前那種銀行發的利息，無法補償購買力衰退的實質負利率，而是今天存一百元，兩三個月後領回來，本金會被扣錢，導致領不到一百元的負利率，對，真有人明知會虧錢，還要去做定存的，而且是銀行、退休金這類專業機構大戶，對比之下，雖然有價格波動危險，但是有配息能力的藍籌股，對保守投資人的吸引力就越來越高。
為什麼要跟自己的錢過不去？巴菲特在一一年給股東的信提到：「投資的意義，通常指現在拿出錢來，等待未來收穫更多錢的過程。」依照這標準，負利率的存款或債券，根本不該考慮，與其損失利息「還不如把錢藏在枕頭下！」
或許那些買穩賠債券的銀行和基金經理有不得已的苦衷，大多數投資人不受那些條框約束，不必採用這種自殘的操作手法，造成這些年股市不受疲弱經濟數字拖累，在疑惑中緩慢增長。
五月是報稅月，也是統計上的賣股月，加上第一季的數字出來，兩千多家上市、上櫃公司營業額跟獲利，都比去年同期衰退，不管從哪個角度來看，台股短線難有表現。
大盤短期沒有上漲的動力，甚至要跌；可是低利率這事也是會持續一段時間，照巴老的神諭應該看多的，這兩個訊號矛盾啊！
統合矛盾的作法很簡單，就是等待，股價固然不會無限制的漲，同理，也不會無止境的跌，稍微估算一下合理的支撐點在那，備妥現金等著買即可。去年本刊曾經介紹過0050操作策略，七十元以上賣（已經實現），五字頭要買，跌到四字頭更要用力買，這原則，正符合目前局勢！
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