最近，正是港股年報公布的高峰期。港股近年雖表現平平，但從互聯網、電影娛樂商機觀察，仍可找到值得投資的亮點。
香港近年來經濟表現平平，股市顯得相對弱勢，整體本益比已跌到十五倍附近的歷史低檔區，不過最壞的時刻往往醞釀最好的機會，這時透過年報檢視公司業績，應可找出投資方向。
富蘭克林華美中華基金經理人陳蓓娟表示，觀察目前已公布二○一五年年報的公司，業績大致都符合預期，且有些成長優於預期的公司，股價表現相對強勢，成為港股亮點。
騰訊穩居網企龍頭 移動支付帶動營收登高
最受矚目的首推騰訊（○七○○.HK），騰訊身為港股市值最大的互聯網企，公司旗下兩套即時通訊軟體：微信與QQ，前者活躍用戶（每天登入）數有六．九七億人次，QQ則有六．四二億人次，龍頭地位牢不可破。
陳蓓娟指出，騰訊充分運用這批廣大、高忠誠度的客戶群，積極推動網路廣告收費、遊戲開發與代理，以及金流支付平台，成為獲利成長的三大支柱。在網路廣告部分，從一五年初騰訊比照臉書（Facebook），在微信「朋友圈」等介面收取廣告費用起，效益逐季遞增，第四季網路廣告收入年增率高達一一○％。
手遊業務動能也相當可觀，從iOS近期公布的排行來看，前十大下載手遊App中，有六款為騰訊產品，去年第四季，手遊業績的年增率也達到八七％。另外，騰訊更積極拓展移動支付業務，現在透過微信的支付平台交易與消費，已成為日常生活一部分，春節期間「發紅包」活動更是大受歡迎，目前在微信綁定的銀行卡已經超過三億張，光是轉帳手續費，單月就超過三億元人民幣，規模已能與支付寶分庭抗禮。
在微信與用戶本身銀行帳戶間的轉帳手續費，以往是騰訊自行吸收，去年十月起開始試行每月轉帳金額超過二萬元人民幣的部分，系統將收取手續費。陳蓓娟認為，表面看來對用戶不利，但其實留在微信系統內的資金，忠誠度將提高，且降低微信與銀行的結算成本，對提升獲利大有幫助。
以上三大項目成長，帶動騰訊一五年獲利，尤其第四季的表現更令人驚豔。單季營收超過三百億人民幣、營業利益約七十二億人民幣，年增率都在四成以上；全年獲利二八八億人民幣，年增率也有兩成以上。未來微信與QQ仍將是騰訊的金雞母，成長可期。
另一檔展望佳的港股，就是去年十月掛牌的iMax China（一九七○.HK），是iMax品牌與技術在大中華區的分公司。愛看電影的朋友，對iMax一定不陌生，隨著高畫質甚至3D影像的風行，愈來愈多中國的影城或戲院設置iMax螢幕，而總公司在加拿大的iMax，就是專營iMax螢幕建置，並自製或發行i Max電影的公司。
iMax攜手萬達 票房商機挹注高速成長
在iMax China的年報中，營收年增率超過四成，毛利率也從一四年的五九．四％躍升到六五．四％。業績大幅成長的主因，一方面是iMax螢幕數量快速增加，另一方面則是iMax影片質與量提升。雖然因為提列IPO與其他一次性費用，導致全年EPS呈現虧損，但本業成長幅度仍令人驚豔。陳蓓娟表示，在深圳股市掛牌、為中國與亞洲規模最大的萬達院線（○○二七三九.SZ），正是iMax China的最大客戶，未來兩者合作、共同提升中國電影票房與產值，雙贏的效益值得期待。
年報公布後，港股展望又是如何呢？很多人擔心，從二月中旬開始的反彈，不過是和去年十月一樣曇花一現，不過基於美國升息延緩、原物料價格翻揚、中國經濟回穩等因素，陳蓓娟認為港股進入長線築底期，緩步走升的態勢，可延續到第二季甚至更久。
另外，中國政府已多次宣示，今年內「深港通」將正式上路，由於從宣布到開通約需四至六個月準備，所以預期，第二季宣布的機率頗高。深港通代表中、港金融市場將全面互聯互通，也對於A股被納入MSCI有利。陳蓓娟認為，兩年前的三月，總理李克強宣布實施滬港通後，引爆港股後續兩個月的飆漲行情，深港通的影響力即使不像當年那樣震撼，但仍是潛在利多。
著眼於此，選股可先留意金融、地產、原物料等權值股，可挑選本益比偏低的國企股與龍頭股，或受惠於深港通的證券股。陳蓓娟提醒，另外則可留意營運維持成長、具有獨特利基，且沒有在中國股市掛牌的公司，未來勢必成為吸引中資與外資進駐的亮點，長線潛力看好。
