選舉前的一個星期, 在投資界有新興市場( Emergent Market )教父之稱的馬克莫比爾斯( Mark Mobius )從香港來到台灣。
人正口沫橫飛地爭取讓自己搶進立法院的選票;而莫比爾斯則不聲不響地在窮鄉僻壤挖掘能夠上漲數倍、十倍的股票。
半年五度來台 祕訪 「南部好公司 」
莫比爾斯,這位縱橫全球新興市場的投資大師,目前是富蘭克林坦伯頓基金集團 ( Franklin Templeton Group )亞洲成長、新興國家、開發中國家三支基金的經理人,手握的投資金額高達八十億美元 (約新台幣二千八百億元 )。由於亞洲金融風暴影響,莫比爾斯操盤績效難免受到拖累,近一年報酬率雖只有一‧五五%、負三‧三六%及負二‧五六%,但在同類型基金中的排名仍高居第二、第二與第一名,堪稱是亞洲的基金之冠。
由於新興市場有著動人的活力、成長力,以及看得準就賺得到的高投資報酬率,無怪乎三十年來,莫比爾斯甘於在一年三百六十五天裡有二百五十天,搭著公司買的灣流 ( Gulfstream )噴射機、帶著自己買的手提攝影機,馬不停蹄地往返世界各國各鄉鎮、參訪公司、面談經營團隊。
而特別鍾情於新興市場的莫比爾斯,在從巴西飛到印尼再飛到俄羅斯後,最近似乎經常也飛到台灣。 「台灣有愈來愈多的公司令人喜歡! 」莫比爾斯說。
在這大半年間,莫比爾斯來訪台灣已經超過五趟,再度訪台實不足為奇。只是,這次來得有點神祕。細問行程,莫比爾斯只是淡淡表示,會去南部,因為有許多好公司在那裡。再問是什麼樣的公司,他笑笑搖著發亮的光頭說: 「當然不能說嘍! 」
雖然不能說,但莫比爾斯自年中以來對台灣投資加碼幅度高達二○○%,在中國市場崛起下仍對香港與台灣的前景感到樂觀,以及仍然看好的新興市場,莫比爾斯還是在緊湊的私人行程中撥出時間接受本刊的獨家專訪。
分享中國經濟成果 台股是個不錯切入點
《 今周刊 》 問 (以下簡稱問 ):今年以來外資不斷匯入台灣,你認為明年外資會持續進來嗎?
莫比爾斯答 (以下簡稱答 ):當然,一定會有更多外資來台投資,但老實說,我們的最主要著眼點並不在台灣而在大陸,因為我們認為目前有許多台商在大陸投資已經有相當的規模。
我們認為兩岸的政治情況已經趨於穩定,在中國這幾年發展下已經開始發現,不論在管理經驗或人才方面,都有相當大缺口,他們相當聰明,技術能力也強,但就是缺少經營管理人才,台灣正好可以補足缺口。加上中國的股票市場目前在我們的投資組合上還在相當後面的地位,因此我們看好中國,要分享中國經濟發展成果,從台灣股票市場是個不錯的切進點 ( entry point )。
我知道目前有人擔心,會有太多台灣資金跑到大陸。但其實根本不用多慮,因為這些錢在台灣投資的報酬一定低於在中國投資的報酬,錢自然會往外跑。我覺得台灣的央行過度擔憂這個問題。
問:你們的投資會集中在電子類股上嗎?還是會以製造業為主?目前韓國也積極進入大陸建立製造據點,那麼台商在大陸還會有優勢嗎?
答:不,所有類股我們都注意。不只在電子業,其他產業中,台商在中國經濟發展上也扮演相當積極的角色,台灣在製造能力上確實是世界一流,不論在人力成本節省上,或者對市場反應及研發能力上都相當強。之前,台商在大陸也利用這樣優勢在外銷市場保持優勢。
但我也認為, 在加入世貿組織 ( WTO )之後,中國已經提供了足以讓台商經營品牌的市場,因此我想我們投資在中國布局的台商,著眼點應不在看他們在外銷市場的表現,看重的反而是這些台商未來在內銷市場上的行銷能力。
我不是說電子業不好 而是其他產業會愈來愈成長
問:但電子製造業占台股成交比重都在八成左右,你們不會放重兵在電子業嗎?
答:我相信這樣的結構在將來會改變。我不是說電子業不好,而是其他產業會愈來愈成長,例如塑化、通訊服務業、鋼鐵。
問:所以你們在今年一直加碼投資台灣的股票,增加幅度有多少?
答:對,我們今年一直加碼投資台灣,從六、七月到現在,大約增加了兩倍。但目前台灣股票占我旗下基金的比重相對來說,還是相當小,因此我們會持續加碼。
問:總的來看,你認為明年外資進台灣的規模會比今年成長多少?
答:我想一倍總有吧!
問:你認為美國股市不振會使資金跑到新興國家投資嗎?
答:我想應該會,可能受惠的國家是台灣、韓國、香港及南非,南非一直都是我最大持股的區域,因為南非有一個世界數一數二的啤酒廠,原物料及其加工業也相當豐富,你們雜誌用的紙很多都來自南非,因此我們特別注意這個市場。
H股、紅籌股都有相當機會
問:你說台灣是一個進軍大陸不錯的點,那香港呢?你同樣看好香港嗎?
答:對!我認為H股及紅籌股都相當有機會,香港企業與台灣最大不同在於他們比較有面對世界行銷的經驗,台灣在製造方面雖然全球化的程度已經不低,但對於如何面對市場經營一個品牌的經驗還是相當缺乏,但兩者都是進入中國市場相當不錯的點。
在加入世貿組織之後,中國政府對外資的限制將下降,中國經濟是全球改革最快的經濟體,幾年就有一次大改變,雖然內部確實有財務不公開或者是經營能力不足的問題,但我還是相當看好中國的發展,去年中國確實有些過熱,來年它的經濟一定會調整,但我想只是小幅修正,但也就是因為這樣才能給香港及台灣帶來機會。大陸加入世貿組織之後,多餘的產能確實會帶動價格持續下降,各國央行一定還會持續保持寬鬆的貨幣政策,對一般民眾而言,低價也是一件好事,基本上我對未來的行情還是相當樂觀。
問:可否談一下你們在台灣目前及未來持股的主要標的?
答:這是我們的最高機密,但台灣有相當多好公司,不僅在電子業,我這次就要到高雄看一些經營相當不錯的小公司,千萬別只注意電子業。
值得注重的新興市場:南非、巴西、墨西哥、波蘭
問:在你們所投資的新興市場中,南非的比重一直很高,有什麼特別的原因嗎?
答: 南非的司法及立法制度相當健全, 有一些世界級的企業, 像是啤酒業的South African Breweries,石化業的 Sasol,管理一流,獲利也很穩健, 我們認為很值得投資。
另外,我們也很注重巴西與墨西哥,這兩個地區挾著去年的高經濟成長率持續吸引外資,展望不錯;在東歐,我們則看好波蘭,因為她的政治與經濟環境相對穩定,法令提供外資較佳的保護。
問:像你這樣的基金經理人如何安排自己的生活?
答:其實我真的沒有特別嗜好,工作就是我的休閒活動,我一年在國外超過二百五十天,不停拜訪公司,這就是我的嗜好,跟台灣的企業家很像,也許這就是我喜歡這個地方的原因之一吧!