歐洲QE正式啟動，包括中國在內的十餘國也陸續降息，這些動作應能抵銷美國聯準會的升息衝擊，但對於新興市場來說，寬鬆的流動性是一把雙刃劍……。
貨幣政策關鍵句—
我們預計在明年 9 月前每月購 買 600 億歐元債券，直到歐元 區通膨率接近 2%。
歐洲央行 2015/3/5
今年來除了歐洲擴大ＱＥ外，包括中國在內的十餘國央行亦陸續降息刺激經濟，且預期這些國家今年還有再降息的空間。全球的低利率環境對於銀行儲戶和退休人員不利，但股票投資人可望普遍受惠。雖然按照往例，資金寬鬆下往往帶來更高的通膨與資產泡沫，引發另一個形態的問題，所幸近期下跌的油價已經提供一個很有利的緩衝，但也要小心低油價可能不是常態。
目前我們相信歐洲與日本央行的寬鬆政策，以及中國、印度和其他央行的降息行動，應能抵銷美國聯準會可能的升息行動帶來的衝擊。不過，這些流動性的寬鬆對於新興市場會是一把雙刃劍，雖可緩解聯準會升息的影響，但也將加大國際金融市場的震盪，新興市場管理跨境資本流動和匯率波動的難度也會增加。
新興市場並非同質性高的群體，要達到更均衡地發展，一些新興市場還是需要減少對外部資金的依賴。目前已經有一些國家正在透過推動內部改革和提升競爭力，來削減經常帳赤字，但有些國家進行得較慢，這樣的差異性將可能導致新興市場之間出現分化，慎選市場與個股仍有高度的必要。
今年，我們認為新興國家較高的經濟成長率仍是一大投資吸引點，雖然俄羅斯和巴西的經濟成長已明顯放緩，但整體的新興國家經濟成長率仍明顯大於成熟國家，而中國和印度將持續驅動亞洲經濟有較高的成長動能，東協經濟共同體的正式誕生，將帶來新的機會，而巴基斯坦、斯里蘭卡、越南和中東等邊境市場也有很好的吸引力。
許多國家的改革計畫都讓我們看到了投資亮點，如中國、印度、印尼、墨西哥和韓國等。雖然它們的內容有異，大體上都是力求革除官僚主義、鼓勵企業家精神，並追求企業經營效率。許多國家也試圖經濟轉型，從外貿與投資導向轉換到消費導向。在這樣的過程裡，讓我們發現許多的投資機會。
新興股市的評價面相對成熟股市折價甚多，並沒有反映新興市場的成長潛力。即使一些新興市場出現股市反彈，但相比歷史上的評價面，仍是非常有吸引力，我們也對新興股市的長期發展潛力感到樂觀。
