雖然知道本益比觀念不能直接用在選股，但這還是重要的指標，前幾回台股上萬點時，都是由所謂的三高股帶頭，這回顯然是不同模式。
先前談過本益比無法標準化的困境，可是這又是最常見也最容易取得的財務比率，值得時時拿出來檢討演練。
為了說明本益比的沒意義，我從雅虎財經上擷取三檔股票：蘋果、亞馬遜與阿里巴巴。這三家公司都是熱門股，有很多法人、專業投資者、學者，甚至散戶當沖者在追蹤，沒有因流動性不足造成的誤差，股價充分體現教科書上說的自由市場均衡價格。
經過專業人士消化各種資訊後，蘋果股價一百三十美元，本益比十七．六倍，總市值七千五百八十億美元；亞馬遜股價四百四十美元，公司還在賠錢，本益比是負的，總市值為兩千零六十七億美元；阿里巴巴股價八十五美元，本益比四十四倍，總市值兩千一百七十億美元。
猜猜看，從年初到現在，哪一檔股票的股價漲最多？
從本業來看，蘋果賺最多，而亞馬遜賠錢；從題材來看，阿里巴巴是新上市股，三不五時就有新聞，關於馬雲的造神運動，更是多不勝數。但是單論股價表現，今年漲幅最大的是亞馬遜，從三百多美元漲到四百四十美元，漲了一百多美元。
讓時間倒轉，回到二○一四年的耶誕節，充斥著關於Apple Watch的猜測、阿里巴巴掛牌後的激情，還有美國耶誕節網路銷售業績的估計。根據這些資訊，還有已經公開的財務數字，喜歡的話可以再加上線圖，會得到該買亞馬遜的結論嗎？
我是不會買單的，所以賺不到這個錢，就算搭時光穿越機到那個時點，不會買還是不會買。必須承認，能力有限，有些類型的股票就是看不懂，都已經說是做夢了，就別用理智去分析。
雖然知道本益比這觀念，不能直接用在選股，但是這還是個重要的指標。比方說，蘋果電腦本益比「只有」十七倍，這就制約了其他科技股或高成長股的上漲預期。管理最好、產品力最強、地球上最會賺錢的公司，本益比都只有十七倍，那同類型的公司，憑什麼享有更高的本益比？
當然，這個問句也沒多大道理，只是問的人多了之後，就會產生影響。比方說，台灣的股王大立光，它的高成長、高獲利受益於大客戶蘋果電腦的訂單，如果這個主要客戶的本益比一直在二十倍以下，大立光恐怕也很難超過太多。因此大立光的股價上漲，只有靠獲利成長來帶動，無法依賴本益比的調整來拉抬。
前幾回台股上萬點時，都是由所謂的三高股帶頭：高獲利、高成長、高本益比。第一次的金融股，以及後面兩次的電子股，在當時都是獲利成長最快，同時也是整體本益比最高的類股。這回顯然是不同模式，領先股蘋果本益比只有十七倍，沒有高本益比。
如果沒有特別原因讓蘋果本益比突破，那麼大盤的空間就會受到壓抑。假如信這套說法，那麼這個萬點行情，就該保守一點。
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