緊盯兩大指標 調整投資部位

蕭世斌：簡單投資
兩種基金 每年獲利一○％

五十歲向老闆說bye-bye的蕭世斌，四十歲理財剛起步，但不靠短線進出、沒有複雜的思考，讓他起步雖晚，卻後來居上。他給投資新手的建議是：投資，簡單最好！有多簡單？「只要買兩種基金就能每年穩穩賺一○％。」

蕭世斌表示，投資若用「十年」為一個單位，那麼買全球債券及全球股票基金的報酬率，與每兩、三年轉換標的的報酬差異不大；因此，秉持「簡單投資」哲學的他，認為資產組合只要有全球股票及全球債券基金兩種便很足夠。

投資債券基金的目的是，保護資產的下檔風險，因此，他建議要避開高收債與新興市場債，而以全球債券基金為最佳選擇。該如何挑選？蕭世斌的方法也不傷神，只要到晨星網站點選全球債券基金，依「十年報酬率」排序，通常前五名都能打敗指數；買進後，每半年再檢視一次，如果連續兩次績效落後，就要考慮換掉。

至於投資股票型基金的目的是，跟著全球景氣成長，所以根本不須花時間與市場「對賭」漲跌，因為長期來看，經濟會持續墊高。若以十年為單位，成熟市場年平均報酬介於一○％至一三％，新興市場則約一五％至一七％，都是成長；差別是新興市場波動度較成熟市場高，挑成熟或新興？就看個人風險承受度了。

當然，隨著景氣循環，股債配置應該跟著調整，最簡單的指標就是「利率」。蕭世斌解釋說，景氣走到高峰時，債券殖利率會上升至高點，此時要「減股轉債」，因為接下來景氣就要下滑了；相反的，若景氣走到谷底，債券殖利率會低點盤整，此時要「減債轉股」，因為景氣將從谷底回升。

過去股票與債券比重是五比五的蕭世斌，去年已把股票部位提高至七成，債券降至三成，他說，理財其實很簡單，只要心態正確、時間拉長，用複利力量就能讓資產穩穩長大。
 

蕭世斌
怪老子理財網站站長

何文賢：第一季拉回
買進成熟國家股市

「二○一四年初股市拉回都是好買點。」說這句話的是台灣金融研訓院當紅講師何文賢，早年曾在四大投信擔任操盤人的他，以年報酬一五％為目標，而他自有一套達標作法
何文賢認為，全球仍在金融海嘯後的復甦基調，可預見「未來會越來越好，只是幅度不大」，但當股市領先基本面太多，就要小心利空夾擊，「時間點可能在一四年初」，因為美國第一季有財政僵局及股價漲高等變數，市場容易波動。

利空來了，要買什麼？從基本面來看，資金仍會在成熟市場停泊。他說，金融海嘯後資金會往新興市場到處亂竄；現在情況翻轉了，美國將是全球最早升息的大國，資金不僅會乖乖回美國，甚至溢出，讓歐洲與日本都受惠。

至於新興市場處於相對不利的位置，主要是全球貿易量減少，仰賴出口的新興市場受影響大，加上在貨幣的翹翹板上，美元走強的資金排擠效應，讓新興市場承受莫大的壓力。「短期間，資金不會重回新興市場，唯一的機會就是美國漲太高了、歐洲漲不動、日本沒戲唱了！」

統計到一三年底，美國道瓊、德國法蘭克福上漲二七％、日經二二五強漲超過五成，成熟國家股市都已登頂峰，該如何下手？何文賢建議，單筆投資人把資金分成三筆，等到震盪拉回再買，但不要期待會回檔很大，因為很多資金等著進場。

若是資金不夠大，不妨用全球型基金布局，因為ＭＳＣＩ世界指數成分股，美國約占五成、歐洲約占三成、日本近一成，也就是三千元就能布局以成熟國家為主的全世界；當然，若覺得不足，可以用全球型基金搭配美國或日本單一國家基金提高部位。

在基金標的選擇上，建議挑一年期績效排名前四分之一者，並挑選貝他值較高者（基金波動性大於市場波動幅度，貝他係數即大於一）。他解釋，多頭市場強者恆強，貝他值越高，賺得越多；相反的，空頭也跌得凶。
 

何文賢
台灣金融研訓院特約講師

(攝影/陳永錚)

蕭碧燕：現在買拉美
放兩年歡喜收割

「如果現在開始做定期定額，應該要買什麼？」這是蕭碧燕近期常被問到的問題。可以想見的是，從零開始的投資人，最怕一買就套牢，因為與他們所期待的「馬上賺到」差很大。對於這類投資人，她通常建議，從成熟市場開始，也就是買美國、歐洲或日本。

成熟市場又該怎麼挑？「當然先選強勢市場。依照現在的不冷不熱景氣溫度，買美國領頭羊較穩當。」不過她附帶但書說，未必會賺最多，因為過去兩年美股從山腰登上山頂，再攻的空間有限。

稍微能承擔虧損的投資人，不妨挑選新興市場，而在三大新興市場中，新興亞洲基本面最穩，屬於「安全牌」，但未來兩年有機會賺大錢的是拉丁美洲。「因為拉美現在所處的景氣位置，最符合定期定額的精神！」

蕭碧燕解釋，定期定額要成功賺錢，掌握景氣循環的脈絡就算是踏穩了第一步，而觀察景氣轉折，只看兩個指標：ＧＤＰ（國內生產毛額）成長率及ＣＰＩ（消費者物價指數）年增率即可。她進一步解釋說，景氣循環是ＧＤＰ與ＣＰＩ兩個數字的賽跑，「原則上，ＧＤＰ走在ＣＰＩ的前面，也就是薪水漲幅一定要超過物價漲幅；若ＧＤＰ向上，ＣＰＩ原地踏步或往下，可預期之後ＣＰＩ一定會跟上。」

因此完整景氣循環一定會經歷四個階段：第一是ＧＤＰ走升、ＣＰＩ下滑，代表景氣從谷底準備向上；第二ＧＤＰ走升、ＣＰＩ也走升，代表景氣轉熱絡；第三是ＧＤＰ下滑、ＣＰＩ走升，景氣將作頭向下；第四是ＧＤＰ下滑、ＣＰＩ下滑，景氣走入谷底。

定期定額最佳買點是從第四階段到第一階段，但蕭碧燕強調，景氣復甦初期，股市肯定跌跌撞撞，投資人會面臨很多「人性」的考驗，比如說，負面消息不斷，或是別的市場都在漲，自己買的卻不漲？

「也因為不漲，所以才有機會賺更多。」她拉高分貝說，如果市場一買就上漲，因為部位太少，到頭來只賺到「便當錢」。現階段看起來，就屬拉美的負面消息最多，包括仰賴原物料出口太深、通膨太高、匯率貶值等。

統計至一三年底，ＭＳＣＩ拉美指數跌幅近一五％，居三大新興市場之末，但未來要再跌二、三成的機會不大了，現在進場反而風險並不高，但要耐心持有一、兩年。

至於其他新興市場不是不能買，但要認清「跌得不夠深，漲得就不會凶。」因此對於能夠承擔風險的新手投資人來說，拉美的路況會很顛簸，但果實將會很甜美。
 

蕭碧燕
穩瑩顧問公司負責人

(攝影/劉咸昌)