在股市與房市雙重效應下，美國財政好轉，通常台灣外銷也會跟著成長，下半年的黑馬，應該會以電子股居多。
第一個，當然是股市，特別是已開發國家的股市。日本有安倍三箭經濟的支持，日經指數就算最近大回檔，年度漲幅也還有三成；美國復甦的強度，高到讓大家緊張，股市表現也強，雖然從二○○九年到一二年已經連續四年收紅，今年年初到現在，標準普爾指數依然漲一五％；歐洲比較遜，漲幅只有個位數，但還是漲。
第二個，應該是美國房市。照人類的財富分配，不動產占比最高。因為這次的衰退，源頭是歐美的不動產崩盤，導致這些年的財富累積，都是存放在別的資產項目，先是債券，再來是前面提到的股票。慢慢的，歐美不動產這隻大牛，也開始移動。
金融海嘯期間，接受美國政府金援高達一千九百億美元的房地美與房利美兩家公司，預計今年除了可以償還政府援助，同時也計畫買回當時發給聯邦的特別優先股，像富國銀行一樣，取得自由之身。
這兩家公司是特許行業，專門接收銀行的不動產貸款，打包成債券轉售給機構投資者，是資產證券化的最大推手。因此，在○八年的金融海嘯中，也是重傷區。這兩家公司的地位特殊，被視為半公營的金融機構，它們發的債券，在承平時期享有與國債相同的信用評等，積極理財的國家央行或主權基金，把這當成提升收益的祕密武器。這樣的公司，當時竟然也有破產倒債危機，中國就直接對美國表示，那是不被允許的。不到五年的整理，房地美轉虧為盈，第一季淨利四十六億美元，有能力贖身。
資金撤出債券，股房兩市有福了
資金撤出債券，股房兩市有福了
錢的去處，主要是股市與房市，來源就多元化許多。除了開篇講，從期貨商品撤出的以外，最大筆的就是債券。
過去三年財政緊縮，今年歐美的國債發行量會減。民間企業也是緊縮多於擴張，企業債的發行量也是處於低點。原本被超配的債券，今年會減量。
想像一下，美國過去兩年的財政赤字都超過一兆美元，今年可能只有七、八千億美元，那麼原本要買美國國債的錢，現在要做什麼？就是這個資產重分配，讓股市與房市漲到原本沒想到的價位。
在股市與房市雙重效應之下，美國的財富重建取得很大成果。國際貨幣基金估計，去年美國的人均生產毛額達到四萬九千多美元，今年看來要超過五萬美元了。
台灣的經濟活動，其實受中國與美國兩國影響最大。這兩個國家的牽扯方式又有所不同。美國好轉，台灣的外銷通常都跟著成長，以前受惠最大的是電子股，這兩年因為資訊產業結構的調整，反而被看衰。由於比較基期低，加上歐美景氣回升超出預期，下半年的黑馬，應該會以電子股居多。
