在今天看見明天
熱門: 台積電 兆豐金 股市 00929 航運股

交易的祕訣,就在「不交易」

交易的祕訣,就在「不交易」

林茂昌

全球股市

800期

2012-04-19 14:32

在一般投資人的眼中,複利和長期投資就像是神話,只有神仙才能辦到。因為在股市中每天頻繁進出,我們早就遺忘複利的效果了。長期投資的關鍵,不是精準的計算,而是要有「不交易」的決心。

我有位朋友在幾年前買了某檔新興國家基金,不到三個月,就增值了二○%。他很興奮地告訴我,按照這個獲利速度,保守估計,一年至少可以增值五○%不成問題。如果每年複利五○%,很快就可以退休了。

這的確是我們很熟悉的經驗,但接下來的發展,我們也很熟悉。由於市場波動,我們很警覺地「換股操作」,隨著行情上上下下,加上進進出出的結果,幾年之後,績效乏善可陳,不賠錢就算是萬幸了。

複利觀念是投資理財的一二三,人人都懂,也瞭解其重要性。但我相信大多數人都沒有享受過複利的果實,甚至還認為在股市裡,複利只是個海市蜃樓的東西,讓人看得到卻摸不著,是不切實際的幻想。我不禁感嘆:「複利難,難於上青天!」

儘管如此,複利仍然是個重要因素,也是知名投資大師成功的原因之一。因此,我們要用最務實的態度,重新檢視複利的基本精神,並找出無法複利的問題出在哪裡,然後想辦法改善,建立一個務實可行的複利機制。

 

複利效果需要等待


現在,請先別管數學公式,也不要想得太複雜,用你自己的話來描述投資的複利作用。你會說:「簡單,不就是錢滾錢嗎?」是的,我們就要從這個簡單的概念出發,探討一些被我們忽略的重點。首先,我們要有一筆錢,然後投資獲利,不論賺多賺少,但一定要賺到錢。接著,把賺到的這些錢,再拿去投資,再度賺到錢。

不過,很遺憾地,即使我們找到了不賠錢的標的,雄心萬丈地進行複利投資,這仍然不是一件容易的事,大多數人都會半途而廢。因為這個計畫一開始,通常充滿了挫折感,讓人看不到成果。

股市有一個特性,就是高報酬通常伴隨著高風險,而低風險的投資,其報酬率通常不高。要達到複利效果,我們必須尋找至少不會賠錢的投資標的。可想而知的是,這樣的標的不會有讓人興奮的年報酬率,能夠比定存利率高一些就很不錯了。而複利效果要產生令人驚豔的成績,沒有五年、十年,是看不出來的。

因此在投資的前幾年,從事複利投資的人,只會獲得不起眼的報酬,還要眼睜睜地看著別人在多頭行情中獲取令人興奮的利潤。這時,複利投資人的心中就會開始疑惑:自己辛辛苦苦熬了二、三年的報酬,竟然不如別人在幾個月的一波行情中所賺的多,真是何苦來哉!於是,希望轉為失望,紛紛放棄原有的策略。

這種情況,就好像開鑿隧道般,開始時非常辛苦,進展緩慢,似乎看不見一絲光明。當然,如果堅持下去,總有一天會把隧道打通,重見光明。不過,大多數人恐怕是熬不到那個時候。總之,複利投資實際上是個很枯燥的漫長過程,尤其是初始階段充滿了挫折感,讓人不容易持續下去。所以說,複利難,難於上青天!

 

投資祕訣在於不交易

 

如果你問我,複利投資的祕訣在哪裡?老實說,祕訣就在「不交易」這三個字。這三個字,當然和我們平常所看到的「股市投資人」完全相反。電影、電視劇,和小說裡的投資人,不是整天買進賣出不離口,就是猛盯著行情打手機。

我初入股市,也是從研究交易行為和交易資訊開始。對我來說,交易幾乎就等於是股市投資的代名詞了。直到在一次偶然的機會裡,看到華倫‧巴菲特(Warren Buffett)的話:「買股票時,應該假設明天開始股市要休市三至五年」,以及「若你不打算持有一支股票達十年以上,那麼你當初根本就不應該買進」。我開始好奇,也許祕訣就在「不交易」的世界裡。

當你打算投資一家公司十年以上時,你看的不再是頭肩頂、黃金交叉,或是RSI(相對強弱指標)這類的東西,而是這家公司是做什麼的、前景如何、獲利如何等等。然後,你會把焦點放在一些更重要的概念上,例如價值、長期競爭優勢,和複利等。

我是經由對價值和價格的探究,從交易世界轉進到不交易世界,感覺上好像進入另一個空間似的。從此之後,不看盤、不沒事就看股價線形圖、不成天緊張兮兮、不一有風吹草動就忙著下單。最重要的是,操作績效有明顯的起色。

(本文摘自第一、三章.楊卓翰整理)

 

用心於不交易:我的長線投資成功祕訣
作者︰林茂昌
台大經濟系學士,美國西北大學管理科學碩士。曾任花旗銀行、美商保富管理顧問公司、中國信託商業銀行、台証證券衍生性商品部、投資本部副總經理、台証期貨總經理、期貨商公會理事等職務。著有《我的職業是股東》(早安財經出版)。
出版:財信(2012年4月)

延伸閱讀

15年30車主被炸死!Toyota示警安全氣囊充氣機有「爆炸風險」 豐田急籲:「這系列」車主快修車
15年30車主被炸死!Toyota示警安全氣囊充氣機有「爆炸風險」 豐田急籲:「這系列」車主快修車

2024-01-30

立院衝突15小時大亂鬥,韓國瑜疲憊22字寫心情、柯文哲批「帶風向」還原法案真相…到底在吵什麼?
立院衝突15小時大亂鬥,韓國瑜疲憊22字寫心情、柯文哲批「帶風向」還原法案真相…到底在吵什麼?

2024-05-19

台糖梅花肉片「即日起接受消費者退貨」 澄清絕無使用瘦肉精!成份哪來的?台糖這麼說
台糖梅花肉片「即日起接受消費者退貨」 澄清絕無使用瘦肉精!成份哪來的?台糖這麼說

2024-02-04

把握今天好天氣!明起一路大降溫...初二至初四「剩10度」 全台再連3天下雨
把握今天好天氣!明起一路大降溫...初二至初四「剩10度」 全台再連3天下雨

2024-02-04

想結婚的人若出現10徵兆「請先冷靜思考」 別把幸福機率搞得像中樂透一樣高:你只能因為1原因結婚
想結婚的人若出現10徵兆「請先冷靜思考」 別把幸福機率搞得像中樂透一樣高:你只能因為1原因結婚

2024-01-31