美國實施量化寬鬆政策，誘使市場上借美元投資、槓桿操作模式日趨明顯。一旦通膨蠢動，美國開始升息，新興市場就有崩盤危機。因此現階段操作，不妨以長線角度，布局兩岸開放受惠股，或增加原物料股，提高操作贏面。
類股部分，美國二次量化寬鬆貨幣政策下隱藏的通膨危機，也為長線布局埋下一定風險。《今周刊》特別專訪金鼎概念基金經理人朱俊儒，為台股後勢提供操作建議。
儘管五都選舉執政黨得票率不高，但因牽涉到地區結構性問題，並不妨礙未來總統大選。換句話說，現在至二○一二年大選前，兩岸以追求和諧為目標的方向不變。在大環境保護下，ＥＣＦＡ（兩岸經濟協議）及陸客自由行相關受惠股，仍將是長線最值得深耕的標的。
以陸客自由行為例，雖然目前還未確定開放來台人數，以及是否包含在目前每日固定限額內。若不包含，陸客每年來台人次，估計將再增加數十萬人左右。不論航空業、飯店觀光或零售百貨業，需求都將大躍進，未來相關公司的業績也會水漲船高。現階段相關個股本益比仍偏低，在兩岸開放政策不變下，股價表現就有很大的想像空間。
選產業 跟著政策大旗走
除了受惠兩岸交流的族群，是長線趨勢下相對有利的選擇，瞄準中國「十二．五」規畫，針對政府政策作多產業進行布局，也是未來台股投資最重要方向。簡單講，中國大陸經濟正面臨轉型，在這個過程中，將帶動各產業需求及發展。包括大西北及沿海地區之間的區域平衡，及內需與出口間的產業調整等，都是「十二．五」規畫重點。
其中，在產業調整部分，中國政府利用每年調高工資方式，刺激民眾消費，除了促使日常生活品質提升，並擴大內需產業，降低歐美出口比重。中國大陸廣大的民眾需求，也因為所得增加，從原本「只求有，到求好、還要更好」所迸出的投資火花，是未來布局最重要趨勢。
舉例來說，中國政府在醫療改革上，已陸續投入大筆資金。在「十二．五」規畫部分，生技醫療也是政府重點扶植的七大戰略性新興產業之一。政策作多下，等於為產業發展提供強有力支撐。台灣廠商若能與大陸進一步合作，進軍中國醫療市場，未來表現更將大放異彩。
例如，中國人飲食重鹹、服黑心藥情況屢見不鮮，造成腎臟負擔過大，洗腎需求日益增加。過去大陸洗腎，醫療耗材重複使用情況嚴重，引發交互感染問題。隨著醫療改革實施，上述情況將會有所改善，商機也隨之而生。
同時，在中國大陸打出ＭＩＴ（台灣製造）名號，就像早年在台灣看到「日本製造」，代表品質保證一樣。在大陸相同的東西，台灣製造卻可享有高人一等的價格。尤其，台灣醫療耗材廠商與大陸合作模式，是台商企業負責出醫療設備、訓練人才，大陸部分，則是負責相關執照及地點。最核心的設備及人才，均有賴台灣廠商，就是長線布局醫療生技股的最大利基。
另外，在通路部分，像大潤發、八十五度Ｃ及電腦商場百腦匯，多已在中國布局有成。隨著大陸薪資水準提高，未來通路股表現，也可望持續成長。儘管部分個股在市場炒作下價格偏高，但整體而言，中國內需消費發展方向明確，若能逢低介入相關個股，長線持有絕不吃虧。
防泡沫 以油價為減碼指標
相較下，電子業發展就遇到瓶頸，將時間拉長來看，不僅看不到殺手級產品，未來，可能連電腦都會被桌子取代。桌面就是觸控螢幕面板，運算及儲存只要丟到雲端處理就行。長期而言，電子股成了盤面配角，除非價格超跌、或個別公司具轉機或業績題材，否則不容易看到主流投資趨勢成形。
值得注意的是，美國啟動二次量化寬鬆貨幣政策，在柏南克喊話下，很快會見到第三次。在此情況下，全球資金氾濫無處可去，國際熱錢瞄準原物料，伺機炒作機會高。到明年下半年，通膨隱憂再起，對全球投資來說，將是一大威脅。
進一步解釋，美國實施量化寬鬆政策，意味將長時間維持低利環境。市場上，借美元投資的槓桿操作模式將日趨明顯。一旦通膨蠢動，美國開始升息，資金被迫贖回，沉重賣壓將可能擊垮新興市場。也就是，目前股市上漲原因，並非實質經濟全面改善，而是靠資金行情堆砌出來的假性榮景。
既然這波泡沫破滅原因，可能來自通膨威脅，投資配置中也可留意原物料股，像塑化族群。建議投資人，不妨以油價作為後勢觀察重點，若油價突破一百元，股市部位必須提高警覺；若油價超過一百二十元，就要分批獲利了結。一旦站上一百五十元，市場資金失去理性，風險性資產最好出清退場。
朱俊儒
現職：金鼎概念基金經理人
學歷：東吳大學企管研究所
經歷：寶來投信、 第一金投信基金經理人
