美國最新出爐的就業報告頗令人失望，但對股市來說，卻是一樁好事；美國企業獲利創新高水準，但對市場卻或許是壞消息。
在金融市場裡，有時候壞消息就是好消息，當前便是處於這樣的狀況。美國最新出爐的就業報告頗令人失望，但對股市來說，卻是一樁好事，至少短期來說是如此的。美國企業獲利創新高水準，但對市場卻或許是個壞消息，至少對勞動市場來說是這樣的。
目前美國就業市場是二次大戰以來最糟糕的，二十名大學畢業生中，就有一人找不到工作，這是正常情況下的一倍。若進一步檢視失業率的內涵可以發現，每六個勞動力中，就有一個不是沒有所得，就是其薪資比三年前低；這六分之一的比重，是有史以來最差的數據。美國經濟復甦需要民眾所得快速上升來支撐，但是薪資最高與最低者的所得都沒有增加，而一般薪資者的收入也不見明顯上揚。
然而難看的就業數據，卻很可能讓美國聯準會無暇顧及其他國家領導人的猛烈抨擊，而繼續執行量化寬鬆政策；歐洲危機再現，也令柏南克更加堅定其決心。只要聯準會挹注愈多現金在經濟體，股市便可得到充裕的上升動能。
美國企業獲利創新高，不過，帶動獲利成長的主要動力一直是「勞動生產力」，更精準地說，就是過去兩年來企業大幅裁員所創造出來的成果。換句話說，當前企業亮眼的成績，並不是來自營收的強勁成長，而是勞動市場疲弱的寫照，這絕非值得大肆慶祝的象徵。
所幸，再差的就業狀況也總有落底的時候，屆時就會成為實質振奮人心的好消息。目前，未參與勞動市場的「失意勞工」人數來到史無前例的高點；要掌握美國就業市場的真實情況，就必須了解，失意勞工根本不想去做失業登記，他們已失去謀職的動力。不過，一旦美國經濟真的開始復甦，他們就會動了重回就業市場的念頭；當他們再去就業處登記時，勞動參與率便會提高，也將導致失業率突破一○％的關卡。
美國最新的失業率為九‧八％，略高於前個月的九‧六％。一開始，市場會視此數據為負面因素，因為市場焦點就是鎖定在日益惡化的失業率上頭。本月就業機會成長數據雖然疲弱，但這個數字上下震盪；如果就業機會連續幾個月成長，但失業率卻反向上升，這可能就是真正復甦的開始。
金融分析師們了解，最近就業市場一連串的壞消息，將使聯準會延長實施量化寬鬆政策，這對市場當然是好消息。不過，若就業市場復甦，即使伴隨著失業率的上升，或許是聯準會撤銷寬鬆政策，以及企業獲利下滑的前兆。
目前聯準會量化寬鬆政策的多餘流動性，很可能會流向台灣等價值被低估的市場，並帶動股市上漲；在這樣的情境下，「好消息」便是唯一的風險了。
