自今年1月起，資本流入突然下降，使貨供成長率走跌；這意味長期的流動性成長率展望雖佳，但短期股市走勢會有點蹣跚。
資金回流台灣所造成的長短期效果不盡相同；長期展望令人雀躍，但短期卻不怎麼樂觀。長期資本流入亞洲的趨勢似乎才剛開始，目前我們正面臨與亞洲金融風暴完全相反的情境。
亞洲在歷經一九九七年至九八年的危機之後，原本過度槓桿化的經濟體，被迫在其後花了十年的時間去槓桿化。資本支出暴減，且自流動現金增加的每一塊錢，不是償還美元債務，就是存起來，多數增加的資金都流向美國。這些流向美國的資金，成為西方國家大幅融資來源，最終造成其本身的金融風暴。
今天，亞洲體質轉佳，低槓桿和低預算赤字（以西方國家標準來看，算是低的了），吸引西方國家企業的青睞，這股資金流動的趨勢可能會持續好幾年。加上，中國的人民幣升值似乎是無法避免的勢趨，因此預估亞洲其他國家的貨幣也將同步升值；一旦亞洲貨幣開始競升，熱錢將再度重回亞洲。
短期問題在於，○八年由海外匯回台灣的資金，在○九年快速減緩，光是○八年下半年，台灣個人匯回的資金便達約四百億美元；但令人驚訝的是，除了○一年以外，○八年是台灣史上唯一居民資金淨匯入的一年。然而，這波資本流入的二大重要因素將很快出現反轉，以致流入的資金突然快速遞減。
首先，就○一年的狀況，台灣民眾在國際危機爆發時，將海外資產匯回國內，這是大部分國家居民都會做的事；一旦危機緩和，匯回資金也同步減少。
其次，美元與新台幣的利差大幅縮小，消除套利交易的空間，不過這僅止於短暫現象。過去，美元定存利率比新台幣利率高三個百分點；即使當時投資人對美元的信心較高，但三個百分點的利差也實在太大。當美國聯準會因應當時的金融危機大幅降息，美台間的優渥利差消失；此外，資金亦紛紛轉至安全資產，套利交易的利潤不再。
不過，○九年初，隨著資金回流美國股市，加上政府採取積極寬鬆貨幣政策後，投資人又開始擔心通膨的風險，使得美元定存利率再度走揚，帶動新一波的利差交易。
○八年台灣資金回流的現象只持續三季，而這股資金回巢對Ｍ１ｂ貨供成長率具有遞延效果，導致去年十二月貨供成長率高逾三成，為八○年代末期經濟泡沫以來的最高水準。
Ｍ１ｂ與股市表現息息相關，不過自一月起，資本流入突然下降，使貨供成長率走跌；這意味長期的流動性成長率展望雖佳，但短期股市走勢會有點蹣跚。好消息則是，去年第四季的海外匯回資金略微增加，且新台幣與美元利差縮小，這都有利股市的表現，只是其效益可能要到今年第四季才會看得到。
