在今天看見明天
熱門: 台積電 兆豐金 股市 00929 航運股

約翰.費柏:沒想法就別談投資!

約翰.費柏:沒想法就別談投資!

莊芳

全球股市

攝影/林煒凱

675期

2009-11-26 11:51

身為債券天王葛洛斯的老闆,德盛安聯資產管理集團執行長約翰.費柏在兩年半前,開始「慫恿」葛洛斯擴展新的資產類別,在他看來,一套成功的投資哲學,不該只被運用在債券而已,而堅持自己的哲學,則是投資成功的基本要件。

「一到九月,我們資金淨流入就有六百億歐元。」德盛安聯資產管理集團執行長約翰·費柏(Joachim Faber)得意地說。

根據官方數字,德盛安聯資產管理上半年的資產規模為一‧○五兆歐元,穩居全球前三大資產管理公司,而如果再看今年前九月基金淨流入資金排名,德盛安聯更是躍居全球之冠。因此,就算面對近期來自多方的質疑,自信的費柏還是一臉篤定。
 

延伸債券投資哲學 看壞股市也能選到好股票


各界的質疑重點,是德盛安聯旗下、全球最大債券基金公司的太平洋投資管理公司(PIMCO)「不安於室」,宣布將進軍股票型基金。「一路唱衰股票的PIMCO創辦人葛洛斯,簡直就是在自打嘴巴。」面對類似這樣的諸多負面評論,費柏的回答不無道理:「看壞股市,不見得就不能選到好股票。」

十一月中旬,費柏來台,身為債券天王葛洛斯的老闆,這是他首度針對PIMCO擬發行股票型基金發表評論:「葛洛斯是偉大的投資人,他所創立的PIMCO有一套成功的投資哲學,而一套成功的投資哲學,不會只能用在債券而已。」費柏強調。

據他的說法,葛洛斯對PIMCO進軍股票市場並不排斥,「其實早在兩年半前,我就和葛洛斯深入討論過,是否要開拓債券以外的資產類別。」費柏指出,德盛安聯資產管理一直教育投資人「資產配置」的觀念,但是認同PIMCO投資哲學的投資人,卻完全無股票商品可選。

 

「葛洛斯不但並不排斥發行股票基金,甚至頗為贊同我的想法。」費柏的想法是什麼?「與其說PIMCO『變節』,不如說是PIMCO忠於自己的投資哲學,並且要把這套哲學延伸到債券以外的投資工具上。」

 

費柏認為,投資決策沒有對或錯的問題,只有「這套決策是否適合自己」的問題,他舉例,PIMCO善以總體經濟、長期的投資觀點出發,「所以在四、五年前,葛洛斯就預言美國道瓊指數終將會有一次大修正。從結果看,長線投資人會非常感謝他的真知灼見,但在這段期間,德盛安聯的股票型基金還是照賣,願承擔較多風險的投資人,還是能從股票型基金賺到錢啊!」

 

說到這裡,費柏藉由PIMCO的爭議,點出了他對投資人最肯切的建議:你總要有自己的想法,然後找到符合自己想法的基金公司,這家公司無論是投資股票或債券,都能滿足你的投資哲學。

 

「而我的任務,則是讓集團盡可能的提供各種投資哲學,並且讓每種投資哲學都能在不同的標的當中得到好的績效。」在他看來,滿足各類投資人的需求,是德盛安聯資產管理在逆境當中持續成長的重要因素;而「堅持想法」,則是投資人安度金融海嘯的關鍵。

 

亞洲一般投資人 宜多思考逾半年以上長線

 

作為德盛安聯資產管理的全球執行長,費柏很容易能透過全球各地的業務狀況,觀察到不同區域投資人的特性與成績,「美國和歐洲都是這波金融海嘯的重災區,但兩地投資人的受傷程度差異很大,關鍵就在於投資人有沒有一套自己的想法。」

 

費柏分析,在美國,人們即使經歷股市下跌,多半仍會堅信個人的投資信念。「我可以說,美國的一般投資人算是世界上最專業的了。」費柏解釋,這應該歸因於美國很早開始進行資本市場的教育。美國長久以來的退休金制度,讓他們人民及早開始參與資本市場、認識金融產品。「我到美國時,就連計程車司機都能說出一套高度專業的投資理論。」

 

不過,相較於美國投資人,歐洲國家的投資人表現就不是如此專業。「歐洲投資人大約有八成都聽信銀行建議,相對缺乏自己的想法。」他表示,歐洲多數銀行為了賺取高額利潤,在二○○五至二○○七年間大推迷你債券與結構型商品;在金融危機發生以後,銀行為了保住資金重建財務結構,又建議投資人賣出所有共同基金,將資金轉進定存。「當時利率一直往下降,改存定存可說是極糟糕的建議,還讓投資人錯過了今年市場回升的獲利機會。」

 

至於亞洲投資人,則又展現完全不同的一面。「在我看來,亞洲投資人很愛風險,對於新的趨勢也樂於嘗試,但,就是偏好短線操作。」費柏說,這種作法有點像是各大投資銀行或是華爾街的金融機構,整天都忙著買進賣出、做短線交易。「只不過那些都是專業投資人,我覺得一般投資人在缺乏專業的情況下,不適合太過投機,還是以至少六個月以上的長線思考為佳。」

 

至於對未來投資市場的展望,費柏說:「我認為這要從兩方面來解讀:資本市場與實際經濟。」他表示,若光是看經濟方面,歐美國家現在確實還在復甦的路途上,至少要到明年第一季才會真正恢復,但在資本市場中則不太一樣。受到各國刺激政策或是G20決策影響,資本市場已經找回了信心,所以今年以來市場上漲不少。

 

而接下來,就要看資本市場的信心能否獲得實體經濟的長期支撐了。

 

投資

費柏認為美國投資人最為專業。(攝影/陳永錚)

 

約翰·費柏(Joachim Faber) 

出生:1950年 

現職:德盛安聯資產管理集團執行長 

學歷:德國斯派爾管理科學大學博士 

經歷:花旗集團歐洲、美國、日本資本市場負責人 

個人資產配置:股票占四分之三,含中國、印度等成長力較強國家。債券占四分之一,多為歐債基金

延伸閱讀

12強賽/中華隊11點對戰美國!左投陳柏清先發,這外野手「單季104盜」超會跑…考驗中華隊防盜系統
12強賽/中華隊11點對戰美國!左投陳柏清先發,這外野手「單季104盜」超會跑…考驗中華隊防盜系統

2024-11-22

世界棒球12強賽/「好想贏韓國」變「好想贏台灣」!韓媒不認同是慘案…南韓教頭:台灣棒球不一樣了
世界棒球12強賽/「好想贏韓國」變「好想贏台灣」!韓媒不認同是慘案…南韓教頭:台灣棒球不一樣了

2024-11-14

中華隊12強前進日本,隱形球迷全回鍋了!她曾砸4萬買周邊、他連3屆應援喊「門票超划算」
中華隊12強前進日本,隱形球迷全回鍋了!她曾砸4萬買周邊、他連3屆應援喊「門票超划算」

2024-11-19

12強賽/中華隊挺進4強!重症青年插管醒來急問「今天台灣棒球有WIN嗎」?醫:也太勵志了
12強賽/中華隊挺進4強!重症青年插管醒來急問「今天台灣棒球有WIN嗎」?醫:也太勵志了

2024-11-18

12強賽/韓國隊確定淘汰!韓媒轟「棒球恥辱日」:2023年WBC後另一場災難…直指問題出在這
12強賽/韓國隊確定淘汰!韓媒轟「棒球恥辱日」:2023年WBC後另一場災難…直指問題出在這

2024-11-18