對○八年的美國經濟而言，對外貿易是重要的支撐力道；○七年時美國貿易逆差縮減，出口表現亮麗，來年表現也應是如此。
對大多數的投資人而言，二○○八年的經濟展望當然是頭號話題。股價與債券收益已反映了對衰退的憂慮，不過，真正的向下反轉才會對投資造成重大衝擊。為掌握未來，《商業周刊》詢問了五十四位經濟專家、完成了一年一度的展望調查，從房市、信用緊縮，乃至聯準會政策與全球經濟成長，都提出了相關看法。
結果如下：經濟學家表示，○七年的經濟成長率為二．六％，而從○七年第四季到○八年結束時的經濟成長率平均約為二．一％。只有兩位學者預測經濟會出現衰退，但許多人也認為明年可能有幾季的成長會陷入停滯狀態，幾乎所有人都認為，在這幾個月的時間裡，向下反轉的風險已大為提高。
價格觸底 供需才能平衡
分析師也表示成長緩慢會造成失業率從十一月的四．七％攀升到五．一％，通膨同時也會受到抑制。隨著油價趨於平穩甚或下跌，消費者物價指數年增率會由十一月的四．三％下降到二．四％，而不含能源與食品的核心通貨膨脹會穩定控制在二．二％。房屋價格會下跌七％，而新屋開工數會在年中降至最低。
幾乎所有「非衰退派」的預測者都認為聯準會仍將降息，目標利率將會從四．二五％降至二．五％到四％之間。以下是他們針對各個重大議題的觀察：
○七年最教人吃驚的也許正是房市跌勢對經濟所造成的動盪。次級房貸崩解重創金融市場，引發兩個狀況：房市的新一波衰退，及信貸能力恐將造成全面緊縮的流動性危機。
聯準會必須有更積極的作為
有些經濟學家認為聯準會還做得不夠。穆迪公司的尚迪（Mark M. Zandi）指出：「對於現今的金融市場危機與越來越惡化的經濟，聯準會的反應一直太慢，因為他們低估了這個問題的嚴重性。」絕大多數分析師都認為，惟有更積極作為、降低利率，才能保護經濟發展，要是聯準會願意伸出援手，消費者與企業應該都可以面對緊縮問題這個難關，如若不然，將會帶來巨大壓力。
經濟學家都認為必須要穩定房市，摩根分析師梅爾曼（Robert Melman）表示：「住房開工數必須要降至與銷售比率相符的低點，才能夠有效去化庫存量。」只有到那個時候，才能讓價格觸底，供需才能再度恢復平衡。
這個狀態恐怕會在○八年延續一整年，甚至更久。明尼亞波利的第一美國基金分析師漢伯雷（Keith hembre）不表樂觀，他是《商業周刊》預測○七年展望表現最佳的分析師，也是預測○八年會步入衰退的兩位專家之一。漢伯雷指出：「房市未來出現重大調整，顯然無可避免。」
其他分析師則較樂觀，新屋開工率目前已降至年率一百二十萬，而近二年前的高點是二百三十萬。專家預估○八年中左右會到達一百萬的谷底，屆時房市壓力將得以紓解。
聯準會要如何在經濟發展遲緩與通貨膨脹的風險之間取得平衡，顯然已出現嚴重分歧，投資人也因而進退兩難。在聯準會十月三十到三十一日的會議中，有位決策者反對降息一碼，因為他覺得太多；而在十一月十一日的會議裡，有另一位人士反對再次降息一碼，因為他認為不夠。
現今主要危機在於經濟衰退
如果專家對於○八年經濟成長趨緩的看法正確，那麼通膨壓力也會降低。聯準會擔心企業會將節節升高的能源成本反映在最後的產品價格上，同時生產力趨緩不夠抵銷漲升的薪資成本，因此所造成的勞動市場緊縮也令人擔憂。
不過，要是經濟成長速度只維持在一．五％，而且如預期一般到○八年第二季，那麼勞工市場必然不再緊縮，而日益增高的成本將會壓縮獲利空間，聯準會將得以盡可能去活絡房市、改善流動率以及信用緊縮問題，重啟經濟動能。
根據聯準會近日的言行看來，他們與多數經濟學家的看法一致，現今的主要危機在於經濟衰退，能源飆升的頭條新聞不至於會影響短期的決策。
對○八年的美國經濟而言，對外貿易是重要的支撐力道；○七年時美國貿易逆差縮減，出口表現亮麗，來年表現也應是如此。
美元走貶有助於外貿表現，但它也有缺點，比方說，歐元太過強勁，將會傷害歐洲的經濟成長。美元很可能會繼續走跌，但幅度不會太大。
美國○八年的貿易逆差會進一步縮小，全球經濟會漸趨平衡，不過，它其實是一種過渡階段，意味著美國正從高度依靠消費性支出，轉向到更為仰賴出口。
（By James C. Cooper）
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