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風暴過後 美中經濟地位大逆轉 P.72

風暴過後 美中經濟地位大逆轉 P.72

莊芳、馬自明、楊紹華、張弘昌

國際瞭望

遠離美國 未來投資向中國靠攏

2007-08-23 11:13

美國次級房貸和日圓利差交易引發全球金融震憾,雖然連跌數日後,各國股市已獲得喘息,但未來方向顯得混沌不明,《今周刊》特地專訪七大名師,為投資人找出新的投資趨勢。

看空後市 國際知名投資大師 吉姆·羅傑斯 (Jim Rogers)

全球股市重挫後出現反彈,不過不代表會止跌,之後可能說不定會因其他原因而跌更多,且將一直持續到明年。

在次級房貸影響尚未平息的情況下,股神巴菲特卻選擇逆勢操作,加碼投資人大有疑慮的銀行類股,在股市即將反彈回升之際,或許是可以買進。但在反彈過後,還是建議應逢高出場。

雖然近期國際油價重挫,帶動原物料指數也跟著下跌,但原物料仍然是最佳投資標的,而且至少還有十至十五年的多頭行情。投資人一定要認清,任何商品即使在多頭市場時,也絕不可能只漲不跌。我才不會因此就變更我的投資標的!

看空後市 日本野村總合研究所首席研究員 辜朝明


美國的經濟帶領全球榮景已經很多年,房市是主要原因,現在的房市開始走弱,可能會拖累美國,進而拖累全球,我們必須謹慎以對美國的經濟狀況,尤其是房市的發展。

美國聯準會主席柏南克之前提出很多報告有關經濟大蕭條的問題,只要投入足夠的流動資金,問題就可以解決。但是大家可以看到日本過去十幾年來的經濟情況,這個泡沫是怎麼破滅的。我認為柏南克的說法是完全錯誤的。

中國崛起 前摩根士丹利亞洲經濟學家 謝國忠

某種程度上,全球股市重挫是一個泡沫破滅後的「還原」,經濟成長率還原到應有的水準,而股票市場價格也在還原。雖然大家說這是一場股災,但以道瓊指數來看,不過就是還原到今年年初的水準。

未來金融市場有兩個訊號需要留意。首先,是看到重量級的私募基金或金融機構宣布倒閉,讓市場一次落底。其次,是美國聯準會正式宣布調降聯邦基準利率。這樣全球多頭市場才能維持。

中國股市表現相對較穩的原因之一是中國市場並未完全開放,但從宏觀長期的角度來看,這回美國次級房貸事件,的確有可能是美、中經濟地位彼此逆轉的關鍵轉折點。中國也有泡沫問題,但與美國不同的是,中國的泡沫是自己的錢堆出來的,美國的泡沫是用全世界的錢吹出來的,因此,即使面對泡沫隱憂,但中國的實質經濟基本面料將不會受到影響,可望持續成長。

中國崛起 德意志銀行首席經濟學家 諾貝特·沃爾特 (Norbert Walter)


過去三周來,金融市場似乎擔心崩盤的問題,這是毫無意義的行為。全球市場絕不會崩盤,只是有些過去表現超漲的類股,現在做些修正回檔。

美國現在的經濟成長率大約二%,我認為二○○八年也不會高於二%,而且明年有其他市場也將受到影響,不僅僅是房市而已,我相信美國經濟將漸為疲軟。

全球股市觀察,明後年中國與印度的成長動能將持續下去,有些新興國家如越南,仍會持續有極佳的成長表現;擁有豐富天然資源的國家,如印尼,也將會有亮眼表現;但和美國合作較為密切的國家,如台灣、馬來西亞、南韓等,其成長將會受到影響。

中國崛起 摩根富林明投信總經理 侯明甫


全球股市的未來發展主要觀察重點在兩個方向,一是日圓走勢,另一個則是美國十年期公債殖利率,日圓的升貶會影響股市、債市和匯市的資金流向,而美國十年期公債反映的是資金何時從債券市場流向股票市場。

目前新興亞洲包括台灣,都還沒有看到很明顯的共同基金贖回賣壓,我想這跟過去幾年投資人獲利豐厚,因此「有本錢」面對市場回檔,真正的贖回賣壓,可能要等到反彈才會發生。

歷經此次風暴,我依然看好亞洲市場,這與中國的崛起有相當大的關係,而次級房貸引爆的全球股災,可能在往後發展會發現,美國在全球經濟市場的影響力正在消退,而中國如日中天的經濟成長,可望逐漸成為全球新的經濟中心。

未來方向 華頓投信副總 楊師銘

目前全球系統性風險對股價的調整,其實對台灣實質影響不大,除非次級房貸影響到美國經濟,才會反過來影響台灣科技公司的基本面,不過算算時間,大概也要到明年第二季才會發生,投資人不必太過憂慮。

台股成交量只要接近一千億元都是底部的訊號,指數跌破八○○○點都是好的買點。以族群來看,LCD、手機零組件、NB和LED,都值得拉回布局。LCD、手機零組件、NB上半年基期低,漲得也少,相對比較安全,至於LED,是未來十年的產業趨勢,也不能錯過。

未來方向 統一投信副總 董永寬


美股表現與台股籌碼是台股短線止跌的兩大關鍵,也是投資人現階段最重要的觀察指標。用一般經驗推估,在止跌反彈之後,初步的反彈幅度是跌幅的三分之一,以九八○○點跌到八○○○點計算,第一波的反彈幅度應該會以六○○點為滿足。接下來,就必須觀察台股的基本面是否遭到次級房貸破壞。

比如說,本來預期第四季科技股的旺季效應很強,但若美國消費信心受到次級房貸嚴重影響,致使台灣科技產業的旺季效應遭到結構性破壞,則台股整體後市自然較為不利,不過如果兩岸議題相關的政策面消息若有重大正向轉變,台股多頭格局仍然可期。

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