近年來，西歐企業陸續向東尋找新商機，如今，歐洲股市出現愈來愈多的「東歐概念股」，在此之下，歐洲基金愈來愈有「東歐味」，投資歐洲基金，除了相對安全之外，還可賺到東歐快速成長的獲利機會。
無獨有偶，與Volvo同樣屬於瑞典重型卡車大廠的斯堪尼亞集團（Scania），今年銷售成長最火熱的地區也是兩個東歐國家。在俄羅斯與波蘭，Scania的卡車訂單分別出現一三六％與一五一％的成長率。
過去幾年，東歐國家對西歐經濟的主要貢獻，在於瞬間釋放出龐大的廉價勞動力，但現在，西歐國家不但持續運用廉價勞力以降低企業生產成本，並且，也開始享用東歐經濟快速成長的甜美果實。Volvo和Scania的卡車訂單，就是這種果實。
「東歐的經濟變好了，開始進行大規模基礎建設，這需要用到大量的卡車，但不是隨隨便便的卡車都能上路，由於廢氣排放標準必須符合歐盟的嚴格規定，因此，中國大陸的卡車進不來，品質精良的西歐車廠卻有接不完的訂單。」
元大泛歐成長基金經理人盧靜儀簡單解釋Volvo與Scania的「東歐概念」。但她強調，東歐概念的範圍絕對不只是兩家車廠或是單純的汽車工業，「西歐的企業大概都很清楚了，要創造新的成長空間，就要往東歐跑。」
就像卡車開過工地之後捲起沒完沒了的飛沙走石一樣，東歐概念，正以鋪天蓋地之勢包覆了西歐企業的經營思惟。
寶源投顧研究部協理林鴻胤表示，除了受惠於東歐基礎建設需求的汽車類股、工業類股之外，歐洲銀行業者看準東歐崛起之後民眾對金融服務的可觀需求，近年來已陸續將購併之手伸向東歐國家的金融機構，借此一舉完成據點布局；另一方面，電信業者也在用同樣的概念撥打算盤，「好像已經看見東歐人擺脫貧窮，人手一支行動電話一樣，西歐電信業者近年來也積極向東購併，希望先搶先贏。」林鴻胤說。
金融及電信服務商機處處
案例俯拾皆是。林鴻胤舉例，法國興業銀行早在三年前即透過購併，逐漸將通路觸角延伸至俄羅斯、捷克、斯洛伐克、保加利亞等地；奧地利Erste Bank與比利時KBC集團也在波蘭、羅馬尼亞等地建立據點。
就像卡車開過工地之後捲起沒完沒了的飛沙走石一樣，東歐概念，正以鋪天蓋地之勢包覆了西歐企業的經營思惟。
寶源投顧研究部協理林鴻胤表示，除了受惠於東歐基礎建設需求的汽車類股、工業類股之外，歐洲銀行業者看準東歐崛起之後民眾對金融服務的可觀需求，近年來已陸續將購併之手伸向東歐國家的金融機構，借此一舉完成據點布局；另一方面，電信業者也在用同樣的概念撥打算盤，「好像已經看見東歐人擺脫貧窮，人手一支行動電話一樣，西歐電信業者近年來也積極向東購併，希望先搶先贏。」林鴻胤說。
金融及電信服務商機處處
案例俯拾皆是。林鴻胤舉例，法國興業銀行早在三年前即透過購併，逐漸將通路觸角延伸至俄羅斯、捷克、斯洛伐克、保加利亞等地；奧地利Erste Bank與比利時KBC集團也在波蘭、羅馬尼亞等地建立據點。
電信業方面，如奧地利電信購併保加利亞MobilTel，或是英國電信巨人伏得風（Vodafone）近年陸續在捷克、羅馬尼亞等地進行購併等，這些布局動作的真正目的，都是為了提早卡位，期能盡享東歐崛起後的全新商機。
於是，在歐洲國家的股票市場裡，出現愈來愈多的「東歐概念股」，反映在歐洲股票型基金的表現上，結果就是歐洲基金變得愈來愈有「東歐味」。
於是，在歐洲國家的股票市場裡，出現愈來愈多的「東歐概念股」，反映在歐洲股票型基金的表現上，結果就是歐洲基金變得愈來愈有「東歐味」。
林鴻胤解釋：「經理人都希望自己的基金表現超越同類基金，而此時此刻的歐洲基金，若要表現突出，經理人就必須選擇具有東歐概念的相關個股。」
歐洲市場屬於發展成熟的經濟體，企業的獲利成長空間有限，如果一家企業抓得住正在快速致富的東歐市場，它的獲利與股價，就有脫穎而出的潛力。
在盧靜儀的觀察中，西歐企業與東歐市場的情況，有點像是台灣企業與中國大陸市場的關係，「誰能打得進去，誰的成長機會就會更具想像空間。」換言之，東歐概念股擺明了就是歐洲股市裡的業績成長股。
在盧靜儀的觀察中，西歐企業與東歐市場的情況，有點像是台灣企業與中國大陸市場的關係，「誰能打得進去，誰的成長機會就會更具想像空間。」換言之，東歐概念股擺明了就是歐洲股市裡的業績成長股。
歐洲基金經理人的壓力在於，必須或多或少地透過選股納入東歐題材，否則，基金表現就算可以符合一檔「成熟市場股票型基金」的基本要求，但就相對績效來說，卻有可能落後給積極布局「成長股」的同類型基金。
對投資人來說，歐洲基金普遍納入東歐題材的趨勢，無疑是好事一樁。繼續想想台灣企業與中國市場的關係吧！
好一段時間，外資把台北股市看作間接布局中國大陸的關鍵跳板，台灣企業紛紛西進，間接掌握了中國大陸經濟成長的動力，重要的是，台灣企業的財務透明度與公司治理都比中國大陸本地企業更能符合外資要求。「現在，西歐企業的角色差不多也是這樣！」林鴻胤說。
歐美經濟連動今不如昔
他強調，東歐企業雖然極具成長爆發潛力，但對投資屬性較為穩健或保守的投資人來說，畢竟仍須擔心政治風險與企業體質、公司治理、財務透明度偏低等問題，相對的，如果可以借由投資西歐企業來掌握東歐契機，風險自然大為降低，「再怎麼說，西歐仍是這個世界上最少出現地雷股的地方。」
當然，歐洲基金不是沒有風險。就今年下半年的情況來說，美國景氣趨緩與次級房貸問題仍是全球股市的一大隱憂，歐洲市場亦不例外，尤其，歐洲股市與美國經濟過去一向存在不小的連動關係。
不過專家認為，雖然歐股受到美國經濟波及的風險仍然不可忽視，但受到衝擊的程度卻有可能較以往大為減輕，而其原因，說到底，還是在於歐洲股市的東歐概念。
寶源歐洲股票產品經理人克里斯．泰勒就指出，近年來歐洲地區的主要出口對象，已從美國轉向亞洲和東歐高經濟成長國家，因此，對美國的依賴度正在逐步降低，股市漲跌已不必然得要「看美國臉色」。
寶源歐洲股票產品經理人克里斯．泰勒就指出，近年來歐洲地區的主要出口對象，已從美國轉向亞洲和東歐高經濟成長國家，因此，對美國的依賴度正在逐步降低，股市漲跌已不必然得要「看美國臉色」。
此外，保德信歐洲組合基金經理人張安君也以數據佐證，他強調，國際貨幣基金組織（IMF）在四月所發布的主要經濟體經濟成長率預估數字中，如預期的下修美國經濟成長率，但令人意外的是，IMF卻調升了歐元區的成長數字，這代表歐、美之間的經濟關係不再如同以往緊密。
挑選基金把握重要大方向
歐、美關係淡化的另一層意義，是再次證明歐洲企業已在東歐國度發現新天堂，而這也再次證明歐洲基金投資人的確可以掌握到東歐股市的成長題材。投信業者建議，如果是完全針對東歐題材而布局歐洲基金，那麼，在挑選基金時有幾個方向可供參考。
首先，是從近期績效基金著手，排除績效表現落後同類基金平均水準者。前面提過，歐洲基金經理人有納入東歐概念股的壓力，否則績效表現容易落後同類基金，換言之，表現相對落後者，多半就是對東歐概念題材的掌握較低。
此外，林鴻胤認為，除了留意基金績效不可落後於平均水準之外，建議投資人不妨多加觀察基金持股，如果在金融業、電信業，或工業類股的持股比重較高，且基金近期績效表現不弱，那麼這檔基金有可能就是以東歐概念股為重要的投資策略之一，未來持續獲得東歐題材帶動的機會，也有可能相對較高。
挑選基金把握重要大方向
歐、美關係淡化的另一層意義，是再次證明歐洲企業已在東歐國度發現新天堂，而這也再次證明歐洲基金投資人的確可以掌握到東歐股市的成長題材。投信業者建議，如果是完全針對東歐題材而布局歐洲基金，那麼，在挑選基金時有幾個方向可供參考。
首先，是從近期績效基金著手，排除績效表現落後同類基金平均水準者。前面提過，歐洲基金經理人有納入東歐概念股的壓力，否則績效表現容易落後同類基金，換言之，表現相對落後者，多半就是對東歐概念題材的掌握較低。
此外，林鴻胤認為，除了留意基金績效不可落後於平均水準之外，建議投資人不妨多加觀察基金持股，如果在金融業、電信業，或工業類股的持股比重較高，且基金近期績效表現不弱，那麼這檔基金有可能就是以東歐概念股為重要的投資策略之一，未來持續獲得東歐題材帶動的機會，也有可能相對較高。
