由於產品高度客製化，應用範圍不斷增加，台灣工業電腦產業不僅享有三○％左右的毛利率，而且成長動能源源不絕，近期外界的關注持續上升，低本益比、配息率佳的相關個股，值得列入長期投資標的。
由國際巨星湯姆克魯斯（Tom Cruise）及妮可基嫚（Nicole Kidman）所主演的電影《遠離家園》（Far and Away），影片的內容係描述一位出身佃農的愛爾蘭青年，橫越大西洋來到美國新大陸，參與了一場為爭奪土地而舉行的大規模騎馬奔馳大賽，終於實現擁有自己土地的夢想和找到真愛。
看過電影之後，國內工業電腦（IPC）一線大廠瑞傳董事長陳曉華有感而發地說，現階段台灣工業電腦產業的發展，恰巧與《遠離家園》結尾最後爭地的戲劇高潮有幾分相似。大夥兒（廠商）雖在一望無際的土地（市場）上互相爭奪，但土地（市場）實在是太遼闊，即使訂單被搶走，再花些心思，還是能找到新的訂單，所以，工業電腦廠商根本餓不死。
陳曉華的看法是業者間主流的觀點。即將在今年六月上櫃的新漢董事長林茂昌說，台灣工業電腦廠商之間競爭難免，但很少殺到你死我活的，台灣話說「這溪沒魚別溪釣」，工業電腦目前應用範圍已涵蓋博弈、醫療、安全監控、國防、電信網通、交通、端點銷售系統（POS）及工業自動化等等，而新的應用又持續在發展，加上大大小小客戶那麼多，實在沒必要流血競爭。
高度客製化 不怕大廠搶單
事實上，強調產品少量多樣、客製化的工業電腦產業，因為無法靠大量生產追求經濟規模，藉由降低成本來取得競爭優勢，所以，華碩及鴻海等EMS大廠始終不得其門而入。不過，因為工業電腦成長潛力相當大，兩者最後只好透過與研華、瑞傳等結盟的方式「投石問路」，加入戰局。儘管如此，多數工業電腦業者還是「老神在在」，認為彼此將各擁一片天。
工業電腦廠商為何如此信心滿滿呢？這與工業電腦產業特色有著極大的關聯。林茂昌說，工業電腦廠商開發一個新客戶，往往需要花費半年到二年左右的時間，因為產品多數是生財工具，所以，客戶在意的往往是產品品質及售後維修服務；而雙方合作關係一旦建立，通常至少會維持三至五年，期間廠商除非犯下嚴重錯誤，否則競爭者很難篡位。因此，客戶要丟是慢慢地丟，而客戶要揀也是慢慢地揀。
產品高度客製化，讓工業電腦業者擁有較佳的轉嫁能力，所以近一、二年儘管原材料上漲，且廠商間也偶有價格競爭的情況，但多數業者普遍都還能享有三○％左右的毛利率。而短期內，這樣的情況，並不會因為華碩及鴻海加入，而有所改變。
研揚資深副總嚴維群表示，同業若說鴻海、華碩跨入工業電腦市場，不會對產業生態造成衝擊，那一定是假的，但何時發生，影響程度多大，都還有待觀察。工業電腦廠商高毛利率的背後是要付出很多代價，有時候安裝環境還有一定程度的危險性，如何上山下海找到客戶，並建立起長久的合作關係，其實學問極多，需要時間摸索。
飛捷經理顧伯智說，工業電腦產業客製化落實得非常徹底，通常每個產業因為工作環境不同，須考慮到溫度、溼度、運作時間等問題，所以都有自己的專用機。
不單如此，同是便利商店業者，7-ELEVEn用的人機互動介面機Kiosk，因為廠商對外型、功能等條件要求不同，所以，一定與全家或福客多等業者使用的不一樣（目前尚未導入）。
各擅勝場 避開殺價競爭
正因為如此，同樣是POS廠商，飛捷、伍豐、振樺專攻的領域就各有不同，伍豐以彩券投注機為主，而飛捷客戶可能就集中在餐飲業，至於振樺，可能就花比較多心思在零售業。業者之間雖然有競爭，但彼此的主要地盤並無太多重疊之處，自然就能避開殺價競爭的惡性循環。
工業電腦產業不易標準化的生態讓大廠不易切入，但小廠要加入競爭行列，恐怕也有困難之處。主要是因為，台灣熟悉工業電腦產業運作的專業人才相對較少，要建立熟悉銷售通路及產品研發的經營團隊有其困難度。
更重要的是，工業電腦的原材料庫存管理繁雜程度並不輸廣達及鴻海等電子大廠，庫存管理一旦稍有不慎，賺的錢就會賠在存貨上面。所以，這幾年新增的工業電腦業者也不多。
回過頭仔細想想，能夠讓華碩及鴻海看上的產業，其背後一定具有相當的發展潛力。美商伯明翰投資管理公司總經理吳德賢表示，工業電腦的應用正從工廠、辦公室，逐漸延伸到一般人的食、衣、住、行、育、樂當中，台面上待開發的處女地還相當多，而台面下意想不到的應用也逐漸浮出，台灣工業電腦產業是繼類比IC產業後，另一個值得投資人長期關注的高成長投資標的。
應用繁多 成長動能不絕
工業電腦的應用層出不窮，為產業提供源源不絕的成長動能。以研揚為例，外界可能都只看到它在醫療及控制自動化應用領域的發展，不過，它的客戶種類其實相當多樣化，日前，連化妝品業者資生堂都透過旗下供應商找上研揚，生產膚質檢測器。而類似的狀況也發生在新漢身上，合作廠商NEC希望借重新漢的技術能力，生產日本即將推動的郵政改革所需要的機器，因此為新漢開拓出新商機。
因為應用範圍越來越廣泛，目前尚無精確數據說明全球工業電腦的產值及成長性。而根據國外研究機構VDC粗估，全球工業電腦產值將從二○○六年的四十一．七七億美元，成長到○八年的四十六．三六億美元，每年成長率約在五％以上。若依VDC資料，工業電腦產值及成長幅度，似無令人興奮之處。
不過，VDC資料僅供參考，包括法人及工業電腦業者普遍認為，台灣工業電腦廠商在○八年前（含），每年營收及獲利成長幅度應可維持在二○％至三○％之間。新應用固然是帶動台灣工業電腦廠商業績成長的原因之一，但更大的助益是，國際大廠委外的趨勢越來越明顯，兩個因素合在一起，才讓台灣工業電腦的發展一片欣欣向榮。
的確，從奇異（GE）入股友通，而且積極查廠的狀況來看，國際大廠委外的效應已逐漸在發酵。嚴維群說，台灣工業電腦廠商有強大的PC製造產業做為後盾，因此成本降低能力遠勝於國外業者，拿研揚幫資生堂生產的產品來說，成本大概就比資生堂原本的供應商少掉三○％至五○％，國際廠商要控制成本又兼顧產品品質，最好就是找台灣廠商。
法人關注 擺脫冷門形象
不只上述法人、業者及華碩、鴻海等潛在競爭者看好台灣工業電腦發展前景，主要零組件CPU供應商英特爾（Intel）也強化嵌入式（Embed）應用的服務，陸續召集工業電腦業者商討，將工業電腦市場視為未來主要成長動能之一。
其實，這樣一個具有長期高度成長性，而短期之內又看不到嚴重價格競爭的產業，如今正受到法人高度的關注。友通副董事長呂衍星表示，過去三、四個月，他明顯感受到法人對工業電腦產業的關注度正在提升，有時候一個禮拜之內，就有三、四家法人來公司拜訪，其中也不乏強調長線投資的壽險業者，這與一、二年前有很大差別。
在法人關注度提升下，工業電腦的本益比可望獲得調整。部分法人認為，如果伍豐都能長期維持二十倍以上的本益比，其他相關個股的本益比也會向上調整。以工業電腦高達二○％至三○％的獲利成長性而言，未來享有十二到十五倍，甚至更高的本益比，都有可能，包括研揚、威達電、凌華、友通、廣積、瑞傳、新漢等，都值得留意。
短線上，上市櫃工業電腦業者的股價，普遍都累積二○％至四○％的漲幅，儘管此一投資標的具有「長線保護短線」的優勢，但操作上仍以拉回承接為宜。眼前，投資人可從部分本益比在十倍以下，又有四％至五％現金股息殖利率（現金股息∕股價）的個股先行下手，長期投資應會享有不錯的報酬。
.jpg_280x210.jpg)
.jpg_280x210.jpg)
