儘管南亞地區突遭地震海嘯重創，亞洲主要國家股市卻絲毫無傷，印尼、印度股市甚至在日前一度創下歷史新高。在利空不跌的加持下，專家表示，○五年初的亞股將延續去年底的多頭氣勢。
海嘯影響有限──景氣維持不變
「海嘯災難對亞股長線而言，不過是個小波瀾。」摩根富林明JF亞洲基金經理人魏如宏樂觀表示，此次受海嘯影響最大的即是東南亞和南亞各國的觀光旅遊業。但除了斯里蘭卡外，以旅遊業占GDP（國內生產毛額）最大的泰國來看，也只有六％的比重，而印尼也只有三％，影響可說是有限。
二○○四年的亞洲股市在下半年人民幣升值題材的發酵下，其中又以印尼雅加達股市漲幅最為搶眼，去年累計上漲了四四％，即使扣除印尼盾貶值的因素，全年也有三一％的報酬。至於菲律賓為二六％、新加坡為一七％、香港為一二．六％、印度為一二％、南韓為一○．五％，而日本則有七．六％。
地震海嘯災難突發之時，投資人一度憂心當地經濟將重創，不過截至目前，市場對此次災難的衝擊評估仍屬輕微，使投資人對○五年的亞洲股市行情，依舊維持樂觀。
魏如宏指出，由於度假旅館、休閒場所等硬體設施短期復建不易，因此這些國家的觀光人潮銳減是無法避免，這從災後股市開盤第一天，亞洲各國的航空股紛紛重挫即見端倪，但現在來看，股價可說都已修正告一段落。此外，標準普爾信評公司表示，對該地區的主權信評並不會因為海嘯天災而有所改變，這對市況的衝擊已有減緩作用。
而新光亞洲精選基金經理人高仰遠更指出，這次海嘯沒有衝擊到麻六甲海峽的船運，且當天晚上即恢愎運作，可說是不幸中的大幸，。
從另一個角度看，重大災難雖然令人遺憾，但災後的重建，則隱含龐大的商機，保德信全球中小型基金經理人黃榮安表示，東南亞經過海嘯重創，要恢愎原狀必須投入大量的鋼鐵和水泥，對原物料概念股來說，會有許多想像空間。
此外，外資機構對各國今年GDP的預估值只有下降○．四％左右，代表著外資對東南亞景氣依舊保持正面積極的態度。
不過，荷銀投資管理亞洲債券基金經理人Adeline提醒，未來仍有一些值得觀察的變數，包括官方公布的經濟損害數據（因目前在全力救災而不是在預估損失）、重建所需成本及進度、觀光客回流的狀況對經濟成長影響的潛在評估、政府政策的反應及預算赤字狀況等，將是未來對經濟造成影響的重要指標。
亞股元月行情可期──產業表現因地而異
短期來看，隨著聖誕長假結束，外資已開始一一歸隊並有買超跡象，而避險基金也開始回籠亞洲資金體系。魏如宏認為，元月行情將開始演出，且會持續到農曆年前，只要美元不止跌反彈，亞股後勢仍是優於美股。
長期而言，亞洲景氣仍受制於中國的經濟脈動。高仰遠指出，今年三月中國當局將檢討宏觀調控的實施成效，屆時若不如預期，可能採取的行動才是投資人應關注的焦點。
此外，黃榮安表示，由於今年全球GDP成長將從去年的四％降為三．二％，油價預估會在高檔盤旋。加上美國聯準會將持續升息來抑制通膨，因此未來資金的配置應以高配息股、電信股、原物料概念股，以及零售業股為主要投資標的。
各國股市今年展望方面，香港因受到領匯掛牌延後以及中航油事件（註：中航油公司在財報上隱瞞衍生性商品操作損失，導致投資人的不信任）的影響，中國概念股和地產股將會走弱一段時間，不過零售業受惠中國開放居民到港澳旅遊，股價易漲難跌；南韓則因過去兩年景氣是由舉債消費來支撐，致使內需現在疲弱，科技股反而有表現空間。
至於印度，因去年民營化和大型企業陸續上市，造成一陣熱潮，但因政治不穩定，投資人應謹慎視之；泰國今年二月即將進行國會改選，政策作多意味濃厚，加上去年漲幅在亞洲地區相對落後，有補漲的機會。
而日本因受惠房地產價格回溫，且企業獲利回升到歷史高點，銀行股後勢仍然看俏。最後，以原物料和能源為生產大宗的印尼和澳洲，拜中國需求依然強勁之賜，相關個股今年仍有高點可期，投資人可伺機著量布局，以賺取合理的報酬。
