美國民主黨總統候選人凱瑞勇於「認輸」，讓選舉「日」沒拖演成選舉「月」，全球投資市場因此鬆了口氣，道瓊工業指數上周連飆三天，短線漲幅三．五％，波段漲幅已達六．五四％，美股續漲空間還有多大？全球還有那些市場可望接棒走強？
在美股這波反彈行情中，要精確挑出大贏家，美國投資公司ISI集團針對總統選舉所彙編的布希指數與凱瑞指數，乃是重要參考依據。ISI集團在一九九二年大選時所彙編的柯林頓指數，在選後表現，較標準普爾五百（S&P 500）指數高出十個百分點。
這一次，被ISI納入布希指數的成分股，包括醫藥、保健、資產管理、壽險、國防、以及能源股。其中醫療保健股、國防股、能源股，正是帶動上周慶祝行情的要角，幾檔知名醫療保健股，包括輝瑞、嬌生，國防股如生產愛國者飛彈的雷神（生產一型與二型）、洛克馬丁希德（生產三型）等，以及與布希政府交好的大企業，如波音、奇異等，漲幅均領先大盤，奇異更創下五十二周來最高價。
熱錢回流
亞洲可望走出亮麗行情
雖然油價衝高回軟，但投資人對能源公司的獲利前景依然樂觀，主因在於布希政府對環境政策的標準相對寬鬆，並且在共和黨掌握國會優勢之後，目前美國境內限制開採的阿拉斯加油田有可能解禁，對石油公司而言，無異是一項潛在利多。
至於擔心弱勢美元會侵蝕美股獲利，亞洲股市則是新一波熱錢湧入的主要標的。君不見外資已連續買超台股多日，提前為年底與明年初的行情展開布局，「明年第一季股市會有一波亮麗的行情，」揮別前一波的低迷陰霾，笑開懷的華南永昌投信總經理葉清海，對明年元月效應的看法樂觀。
「不確定因素減低，包括美國大選順利落幕、油價回軟，都是激勵股市行情的重要因素，」葉清海分析，他看好包括台灣在內的亞洲股市，將會在這波熱錢回流的浪潮中受惠，「台股目前本益比只有十三倍，反彈到十五倍，應該不為過吧。」
富蘭克林投顧也持類似看法，並相當看好亞洲新興市場的科技股，將配合旺季需求，在第四季提前發動反彈行情。
距離美國萬里之外的印度，其科技股就已搶著為布希的競選連任成功歡呼，原因是布希連任，可望減輕美國境內對企業委外的批評聲浪，印度的委外顧問業者Neo IT執行董事穆克吉（Pradeep Mukherjee）更挑明了講，「金融圈的法人，就等著選舉結果揭曉，現在，我們期待將會有大量訂單湧進。」
不過偏高的油價，確實已對全球經濟的持續復甦造成影響，摩根士丹利預估，高油價將導致明年全球經濟成長，從初估的三．九％微幅修正至三．六％，亞太地區（不含日本）從五．八％降至五．五％。
復甦趨緩
績優龍頭股將接棒演出
高油價效應，加上景氣復甦邁入第二年，這意味著經濟自谷底快速反彈的興奮期已過，接下來要邁入穩健擴張期。因此，景氣循環型股票，後續漲幅可能有限，甚至有提前到頂的疑慮。相對而言，業績穩定的產業與大公司，可望接棒演出，而不易受油價波動影響的產業，特別是醫藥股、網通股，以及公用事業股，更可列入進可攻、退可守的標的。
高油價帶動的財富重分配，讓原油出口國，今年意外享受了三千六百億美元的大禮。「八○年代初期的高油價時代，沙烏地阿拉伯的人均國民所得達到一萬五千美元，到了九○年代的低油價時期，卻銳減五千美元上下，現在，風向又逆轉了，」荷銀投信投資長袁宏隆分析。
國際油價以美元計價，澳、紐、歐元區等幣值大幅揚升的國家，受油價衝擊還不算大，但高度仰賴原油進口，且貨幣釘住美元或對美元升值幅度輕微的亞洲國家，卻度過了膽顫心驚的一年，所幸，近期油價已有回穩趨勢，美林、摩根大通等五大金融機構對明年油價預估的平均值為三十七．五美元。
根據亞洲開發銀行的估計，若第四季與明年第一季的油價，從五十美元降至四十美元，亞洲（不含日本）國內生產毛額（GDP）所受的衝擊將減半。這代表受油價影響最深的幾個主要亞洲股市，依序為泰國、菲律賓、新加坡、馬來西亞，明年將可喘口氣，有機會走出一波亮眼行情。
荷銀投信投資長袁宏隆：
台灣首選購併題材金融股
整體來看，明年的投資布局應該偏向穩健，股債配置宜平衡，在債券上，宜持有短天期的債券，以避開升息風險。
布希勝選後，美股以大漲反映，短期還有行情可期，不過美股本益比偏高，標準普爾五百指數的本益比，目前約在19倍（台股目前約13倍），進一步彈升空間已屬有限。
兩相對照，股價相對偏低的亞洲股市，在新一波全球資金湧入下，應該是相對有利。畢竟在美元貶值趨勢下，大部分亞洲貨幣的升值幅度遠不及歐元、英鎊、澳幣等，因此熱錢湧進亞洲股市並不意外。
不過投資人現階段應該注意的是總體經濟開始放緩，積極成長股與景氣循環股，明年將不再是優先選擇的投資標的。因應經濟動能趨緩，現金流量充沛，盈餘品質穩定的企業，特別是發放現金股利高的公司，可列為投資首選，特別是金融股，有不錯的股息，又有金融購併題材，股價不算高，是值得考慮的標的。
台灣目前股價雖然不高，不過必須特別留心明年的經濟成長表現。今年5.6％的成長率中，有將近三個百分點來自民間投資，特別是半導體與LCD產業，但明年這些投資將會大幅萎縮，民間消費也不容易出現巨幅成長，因此，明年的經濟成長恐怕很難達到官方預估的數字，這是投資人在樂觀之餘，必須謹記的潛在利空。
