在金融業上班的邱先生，從二○○二年七月開始以定時定額方式購買怡富東方小型股基金，當時淨值為三十九美元，○三年底漲到七十二美元，亞洲股市近一年來的爆發力，已經讓邱先生獲利六成。不過他暫時還不想贖回，因為覺得小型股仍有成長空間，尤其亞洲國家○四年經濟成長率看俏，還打算持續每個月定額投資五千元。
根據彭博社統計，○三年五十九個主要股市指數中，表現最佳前十名均為新興市場，其中委內瑞拉股市以近二○○％的漲幅奪冠，泰國股市上漲一一六％居次，第十名的印尼股市也有六三％的漲幅。整體而言，亞洲市場表現最佳，不僅新興市場泰國、印尼、台灣、韓國股市漲幅突破三成，成熟市場如香港、日本漲幅亦超過二成。相較之下，歐洲成熟股市表現較平穩，漲幅平均在一、二成間，表現最差的前十名股市中，有六個為歐洲地區指數。
從基本面來看， 亞洲國家失業率約在五％以下，歐元區八％至一○％，OECD ︵經濟合作暨發展組織︶統計○四年亞洲新興國家經濟成長率高達六‧三％、美國四‧二％、歐元區一‧七％。富達投顧企畫部協理謝誠晃表示，亞洲國家在失業率相對低、經濟成長率相對高，基本面穩紮穩打的情況下，自然是海外投資的首選。
德盛安聯投信投資長吳宏圖指出，以科技股而言，亞洲在歷經金融風暴後，並沒有太多外資認真把錢投入亞太市場，就算在 SARS 過後，國際資金也多著墨在美國的科技類股；○三年代表科技類股指數的那斯達克︵ NASDAQ ︶和費城半導體指數漲幅高達五○％、七五％，亞股只漲了三成，基本面的優勢讓在技術面漲幅落後的亞太地區在○四年大有可為。
謝誠晃表示，○四年下半年美國升息機率提高，第一季的債市還不致讓投資人受傷，但之後可以適度減碼公債，轉入和景氣復甦相關性較高、違約率下降的公司債、高收益債和新興市場債。吳宏圖也認為，此時應加碼股票、減碼債券，亞洲的科技、金融類股○四年還有表現機會，如果投資的是公共事業類股，走勢會較平穩，報酬率大概和債券差不多。
吳宏圖表示，區域型基金的風險較單一國家低，彈性卻相對高，若單一國家發生政治或金融問題導致股市大跌，經理人還可以把資金分散至其他國家，建議投資亞洲市場以區域型基金較佳。
新興市場讓人狂悲狂喜 留意長期走勢
富蘭克林投顧經理羅尤美就認為，選擇基金應同時考量風險和報酬，○三年泰國、印尼單一國家基金讓投資人獲得超高報酬，但股市波動風險也很高，像九七年亞洲金融風暴時，印尼、馬來西亞、泰國股市跌幅達三六％、五一％、五五％，當時就有單一國家基金因投資人不斷贖回遭清算。九七年以來亞洲國家企業改革有成，金融風暴再現的機率不高，但投資前還是要先體認新興市場這種讓人狂悲狂喜的屬性。
報酬率代表一段時間的總結，看不出過程，如台股○三年一整年報酬率三二％，但因為出現 SARS、政治因素干擾，線圖上沖下洗，須波段操作才能獲利； 挑選基金時將報酬率配合基金長期走勢圖來看，線圖呈穩健上揚，就代表投資前較不用擔心是多頭或空頭市場，贖回時也比較不會有虧損風險。
基金投資人常會聽到﹁過去報酬不保證未來獲利﹂這句話，謝誠晃指出，像○三年的黃金價格，因為美元持續走弱和中國大陸市場需求的影響，漲幅接近六○％；但他預估○四年美元再貶的空間有限，況且若以技術面來看，黃金價格漲多後出現獲利賣壓是很正常的事，黃金基金的投資人，就不能再抱著獲利超高的期待。
羅尤美表示，依靠過去的報酬率來選基金並不是聰明的做法，了解基金的持股內容才能看出基金未來的獲利前景。○三年美國小型股漲幅逾五成，代表大型股的道瓊指數卻只漲了二四％，大型股○四年出現補漲的機會很高，但小型股因為漲幅已高，再上檔的空間有限，如果本來買的是小型股基金，還想追求較高報酬，此時就應換股操作。
謝誠晃建議，挑選海外基金第一步是選出自己看好的市場，之後再從市場中挑出同類型的基金做比較，如果過去一年、三年、五年的報酬率都在同類型基金績效排名前十分之一，就表示報酬率和波動性都很穩定，算得上是難能可貴。羅尤美表示，如果兩支基金報酬率相同，可以用代表風險高低的標準差來判別，標準差愈低，代表風險值也就愈低。
