今年六月中以來，十年期公債殖利率大幅反彈七十個基本點，使得債市變色，交易商的交易績效各有千秋，債券基金規模也是消長不一；至於未來債市後市如何，目前看法依舊分歧。
六月中以來，十年期公債殖利率大幅反彈七十個基本點，債券市場風雲變色，五、六月加碼公債的交易商大套牢，各投信債券基金規模則是榮枯各異。市場人士指出，走了十年多頭的債券市場是否將反轉走空，尚待觀察；不過，利率長期下跌的過程中，總會出現反彈，經理人如果轉折點沒抓對，就會被市場追著打！
根據櫃檯買賣中心（ OTC ）每月債券交易商買賣斷統計， 日盛證券五、六月間奮力加碼公債，兩個月合計買超一○五億元，是這波利率反彈套牢最多的券商。買超第二名是華南銀行，二個月買超九十九億元；另外，中國信託銀行也買超九十六億元。
日盛證積極買超 中信證大砍部位
五、六月在公債市場大獲全勝的是中信證券，中信證券董事長王慎帶領的團隊兩個月大砍九十一億元公債，避掉七月以來的大跌，為中信保留不少子彈。賣超第二名是台証證券，賣超三十六億元，第三名則是台新票券賣超三十五億元。
日盛證券固定收益部門副總王芝芳，是日盛首席債券交易員，過去十年為日盛證賺進大把鈔票，二％％％年時，債券操作績效為券商之冠，當年日盛總裁陳國和開玩笑地寫了一張紙條給他說：「好膽！年終獎金居然領得比我多。」
如今，王芝芳因在利率低檔時大膽搶進上百億公債，成了最大套牢族。但日盛證券表示，王芝芳的交易都是依據公司內部風險控管與可調度資金做搭配，完全依照公司程序，現在只是看錯一、二個月趨勢，公司仍是正常看待。
長債利率雖然反彈，但是，國內市場短期利率卻持續走低。由於央行力守台幣匯率，釋出大量資金，上週債券附條件交易（ RP ）利率再創新低，跌破○．七％，為○．六七五％，正因短期利率繼續下滑，吸引定存資金大量流入投信債券基金，其規模仍有微幅增長。
中興債券基金增幅居冠 國票勝利債券減幅最大
統計六月下旬到七月十八日為止，中興平安基金規模以增長二八．二四％居冠，基金額度已爆滿達二○三億元，同時，大眾投信的兩檔債券基金規模增幅也達二成；至於操作績效一直名列前矛的復華投信，旗下債券基金大多額滿，規模變動不大。不過，仍有部份投信的債券基金規模明顯滑落，其中以國票勝利債券基金減少三四．九八％最多。
對於債市後市，目前市場看法多空紛歧。國際投信副總顧素華認為，債券市場走了十年的大多頭，這次債券大跌，不再只是利率跌深反彈，而是因為基本面回升，是債市十年來沒碰過的大轉變，未來可觀察九月的聖誕節外銷產業接單狀況，作為景氣是否真正回升的依據。
中興平安基金經理人蔡宜君則指出，過去五年公債利率曾出現三次大反彈，一九九九年曾反彈一百五十個基本點，去年第一季也見到一百三十個基本點的反彈，這次反彈幅度則只有七十點。儘管美國長短期利率這次是同步彈升，但在外資大量湧進亞洲市場的情況下，台灣市場資金浮濫將會依舊，債市多頭是否確定將結束，仍待觀察。
選擇權戰火延燒香江
國內券商選擇權市占率爭霸戰即將在香港市場引爆！中信證券在香港的凱基證券近期率先取得香港聯交所核准，成為首家可以在港從事期貨、選擇權交易的台資券商，國內選擇權市占率居冠的寶來證券也正積極申請中，券商選擇權戰火將從台股延燒到港股。
去年十月，寶來董事長白文正首先發難，將券商戰場拉向期貨選擇權市場，使得元大、日盛、富邦、建華紛紛跟進，開啟這場激烈的肉搏戰。結果，手續費越來越便宜、電子交易平台越來越方便，投資者接受度越來越高，使得選擇權交易量也屢創新高。
今年，中信證券總經理辜仲瑩授權中信期貨董事長朱士廷等人，協助香港凱基證券開發港股選擇權交易平台，要將台灣經驗移植香江；在率先取得執照後，凱基証券預定八月正式對外推出此項新產品。寶來證券同樣看好港股期權市場，目前已派出超過十五名工程師和產品規畫人員駐港，準備衝刺港股期權市場。
去年台灣的選擇權市場，還遠遠落後香港，但今年在券商努力下，國內市場則超越香港。朱士廷認為，台灣券商已經練過兵，身手都十分矯健，應有能力擴大香港選擇權市場。
