SARS風暴席捲兩岸三地，中國大陸的疫情最嚴重，台股卻跌得最凶，到底今年初中國收成股的趨勢有因SARS改變嗎？還是SARS疫情為投資人提供一個切入市場的良機？
台灣在一九九○年代以前，是經濟起飛的年代，在那個資產狂飆的時代中，誰能掌握資產、金融，誰就是財富重分配的贏家，資產與金融成為台灣財富重分配的第一波驅動力量。
一九九○年至二○○○年，台灣跨入以科技產業為驅動力的時代，科技產業藉由創新來創造需求，但目前科技產業逐漸飽和，暫無殺手級產品問世，全世界都在找尋下一波的驅動力量。由於新產品創造需求已逐漸被滿足，預料下一波驅動力將明顯由區域新需求來帶動。
財富重分配／資產、金融、科技各領風騷
就高科技領域觀察，全球一年一．五億台的個人電腦市場，每台個人電腦以台幣四萬元計，個人電腦年產值約為六兆元，以目前科技應用領域而言，若要提供一五％的成長，至少也需九千億元的新增市場規模來維持整體產業成長，在全球景氣未見明顯復甦下，如此市場規模的成長很難期待。
不止個人電腦市場看不見明顯的成長，手機需求也接近飽和，新的終端應用產品如數位相機、無線網路等，每年又無法創造出類似個人電腦市場規模的成長空間，這使得科技產業很難創造出一個高需求成長環境。難怪甲骨文執行長艾利森認為，科技產業終究將與汽車、鐵路等工業一般，進入一個高原的循環期。
玉山科技協會會長沙正治指出，中國大陸將成為台灣第三波成長動力，這一點與台灣股市近一年來的預期不謀而合。以大陸目前國民所得約在八百美元左右，未來若以每年七％至八％的速度成長，加上其占全球總人口數近四分之一，只要中國大陸國民所得提升至台灣水平，單是此一動能就足以創造出台灣的第三次財富重分配力量。
第三次重分配／大陸成長動能挑大梁
中國大陸經濟只要能持續成長，台灣相對其他國家擁有三大優勢去抓住中國成長的商機第一個是地緣與人文優勢，台灣與歐、美、日先進國家業者相較，深諳大陸人文風俗性，對通路、收帳、政商等關係的掌握有一定優勢。
與大陸內地企業相較，台灣業者又有先進的技術、管理等知識經濟優勢，歐、美、日等先進國家想要抓住這個第三波動力，常常因為文化、觀念不合而鎩羽而歸，因此大陸市場就成為提升台灣業者與國際品牌合作的平台，這個現象在市場上的典型範例，就是戴姆勒克萊斯勒主動尋求中華汽車合作進軍大陸市場，另外勤美與Yamar合作、建大與Cooper合作都可以看到這樣的影子。
第二個優勢是台灣廠商的成本優勢，以往歐美廠以技術創新為主，這在以創新為主的IT產業占有極大優勢，而台灣廠商的優勢在於嚴謹的成本管理，在大陸這個新市場上競爭，成本因素所占的比重將更為重要。
第三個機會，是大陸市場提供台灣廠商成為世界級品牌的跳板，台灣廠商以往只能做微笑曲線價值鏈中最低階的製造與代工，主要原因就是沒有足夠的市場可供品牌業者練兵，布建品牌通路。
台灣業者沒有廣大的內需市場做為依靠，自然只能仰賴代工，但是現在大陸市場提供台灣廠商一個home markey，如正新、康師傅、太平洋百貨等公司，可以在大陸建立自有品牌，提供台灣廠商跨入微笑曲線的行銷與通路上，可以掌握終端客戶，再逐步壯大，藉由這個全球最大市場跨向全球。
下一個十年／取決於趨勢力量的掌握
由台灣力權股價指數走勢，Ａ點到Ｂ點是金融資產狂飆的年代，台股與日本股市同樣因資產飆漲出現資產泡沫現象，資產崩跌後，台股自一二○○○點崩跌至二五○○點，隨後台股因為搭上了第二波的IT driving force，而於二○○○年再度站上萬點，但反觀日本股市，由於搭上第二波driving force的公司太少，股市崩跌至今仍一蹶不振。
雖然台股暌違十年的Ｂ點卻極為不同有人在這一波趨勢轉變下被淹沒，也有另一批人隨勢而上成為贏家，這就是所謂投資趨勢力量的展現。
相同的道理，台股在二○○○年隨美股科技泡沫崩盤之後，未來的走勢能否避免步上日本股市後塵，再度展開另一個五年至十年的多頭市場，就要看台灣掌握第三波驅動力的多寡。
對於此點，以現階段而言，我們對股市的觀察，顯然是比較樂觀的。台股自去年以來，許多在中國投資有效益的公司，已逐漸嶄露頭角，如中華車、裕隆、正新等，所以我們認為台股後勢將循自Ｃ點逐漸上升至Ｄ點的模式，在中國投資效益逐漸壯大之下，展開另一波五到七年的長多格局，果真如此，目前正是長多格局的初始階段。
其實如果我們回顧每次泡沫的成因與破滅，可以找到相似之處，觀察一九九○年與二○○○年兩次資產泡沫後的走勢，雖然九○年下跌幅度較為陡峭，但是台股也是經歷了由Ｂ點到Ｃ點的休養生息後才啟動另一波長多。
反觀這次自二○○○年以來的崩跌（由Ｄ點至Ｅ點），也與前一波同樣面臨約三年的整理，以目前股市所在的位置（Ｅ點），倘若台灣能抓住第三皮的驅動力量，過去三年的下跌拉回，剛好是醞釀下一波五至十年長多的起漲點。
中國收成股長多格局已成形
自去年第二季以來，代表下一波趨勢力量的中國收成股，已形成長多格局，許多投者眼看著股價愈攀愈高，卻苦無良機切入，但這些股票近期受到中國大陸與台灣SARS疫情影響，股價進入中期回檔。
觀察SARS對這個號稱第三波驅動力量的大陸市場影響，最簡單的回歸方式，就是觀察SARS會不會造成大陸市場結構性的變化，諸如外資大舉撤出、社會動盪等；若只是短期衝擊，一旦SARS疫情消失，大陸經濟仍將回復到先前勁揚的上升格局中。
觀察SARS疫情，雖然台灣與大陸疫情仍持續發燒，但香港近期新增病例已經由高峰近七十人，降至個位數，越南更早一步已成功控制疫情，新加坡與加拿大也有逐步控制跡象，由此可見SARS並非不能逐步控制。
雖然大陸幅員廣大，人口流動難以掌，握控制疫情難度高，但大陸方面至少已由遮掩心態，改變為積極防疫，這對疫情控制來說是件好事。若認為SARS疫情只是短期的衝擊事件，則這個事件所造成的回檔，在投資面來說就是一個良好的切入市場機會。
若我們回到目前現實的大環境，債券利率已下跌至四十年來新低，未來若台灣展開第三波驅動上升，在未來景氣逐漸好轉下，利率即使無法回到以往六％至七％水準，目前的利率水準顯然已經下檔無多，資金分批布局股市，成為下一波贏家的機會相對升高。
隨著台灣SARS疫情升高到出現社區感染的利空情況，歐美股市過去一個多月卻已大漲逾二、三成，台股相對於歐美股市，反映SARS利空可謂是相當徹底，就長線眼光看，利空測底應是長線買點出現的時機，投資人不妨拭目以待。
