去年一年令投資人痛心疾首的股市，在十二月二十八日寫下了四五五五的超低價位之後，今年來一改頹勢，宛如一尾活龍，開年以來，股市漲多跌少，二月二日更在核四宣布續建有望聲中，一舉攻破六千點大關，指數創下六一○一點的新紀錄。
大跌大漲
如果說這是一波跌深反彈的行情，也言之成理，因為今年股市漲幅較大的市場都是去年跌幅特別深的市場。反觀去年表現出色的市場，例如漲幅居冠的中國股市，二月四日開紅盤，深滬 A、B 股都以大跌收盤。災情最慘重的市場，在亞洲除了菲律賓、泰國之外，台灣與南韓可算是災情特別慘重的一年。
南韓股市由一○六八點跌到四八三點，跌幅高達五四．七七％，而台股從一○三九三點跌至四五五五點，跌幅更高達五六．一七％，除了台、韓兩地股市之外，美國的那斯達克股市由五一三二點跌至二二五一點，跌幅也達五六．一三％。台、韓與美國那斯達克可說是全球三大災情最慘重的市場。
不過倒楣的股市不會永遠倒楣下去，今年這三地市場都有出色的表現，例如南韓股市彈升到六二七點，反彈了二九．八％，美國那斯達克指數從二二五一點彈升到二八二六點，反彈幅度也達二五．五四％，而台股彈幅更達三三．九四％，更可說是出類拔萃。
台股漲升特別亮眼，可不是散戶的螞蟻雄兵發揮力量，而是三大法人在元月齊力買超，創造了一波散戶觀望、股市卻大漲的行情。這其中三大法人出現罕見的大買超，包括外資法人買超七一四億元，投信買超九三．七億元，自營商買超九二．一二億元，三大法人合力買超八九九．八二億元。
如果再把店頭市場的三大法人買超算進來，元月三大法人買超台股逾千億元，這當中外資更是成了多頭信心的主要源頭，去年十月間，國內股市跌到六千二百點，國安基金開始進場護盤，可是買進手法不正確，再加上國內政局風起雲湧，結果國安基金從六千二百點買到四五五五點縮手，總共投入五百多億元資金，結果護盤的錢，有如丟進水溝，差點把國人的信心都買垮了。今年元月外資點火卻一戰奏捷，股市反而大漲一千五百點以上。
外資大買金融股
回頭看外資元月買超前二十名的個股卻是大有文章，外資買超看家股台積電與聯電總數都超過一五．七萬張，不過，與過去有別的是外資不再一味獨沽電子股，反而在買超前二十名個股中出現了七檔金融股，買超前十名的個股，金融股即占了四檔。這包括中信銀買超一三．二萬張，開發一二．四萬張，台新銀行七．四萬張及北銀四．九四萬張。外資強力大買超誘發了投信與自營商進場，結果激盪出金融股從九八年以來罕見的大行情。
金融股由於高逾放比，再加上企業倒帳聲不絕於耳，金融股幾乎是形同股市棄嬰，鮮有人敢沾手，造成股價長期下跌，例如彰銀十年前創了一一○五元的天價，去年卻慘跌到一二．五元，北商銀十年前一度有一一八○元天價，這次卻跌至八．三元，跌到三至五元的銀行股更是比比皆是，可是今年財政部宣示金融合併案，金融股在基本面改善有限的情況下，股價卻一口氣暴漲，例如基本面很差的彰化銀行從一二．五元一口氣衝到二三．一元，股價一波大漲八四．八％。
股本達六五三億元的中華開發，也在董事長劉泰英宣示開發每股應有七十至八十元的行情下，股價從二二．一元漲到三八元，很快大漲七一．九四％。有國民黨當後盾的中興票券則從六．二五元漲到一二元，漲幅幾近一倍。兩家績優的新銀行股如台新銀行一口氣漲到二一元，華信銀行也漲到一九．八元。金融股不發威則已，一漲幾乎一口氣將股價反映到八千點的價位。漲到六千點的台股能不能更上一層樓，金融股仍然是重要指標。
因為金融股談不上基本面，股價上漲憑藉的是消息面，消息面衝擊的強弱度則是很好的人氣指標，設若金融股可以無視利空牽絆，股價仍能持續上揚，代表多頭氣勢強勁，那麼指數仍有上漲空間，反之，若是金融股上漲一段即曇花一現，那麼將代表大盤上檔空間有限。假如說今年是金融合併元年，那麼在金融業實質大合併行動之下，金融股強攻一段之後，能不能再出現第二波的多頭行情，將是今年行情能不能在搶灘六千點成功後，朝年線關卡挑戰的一大關鍵。
除了三大法人在金融股著墨奏效之外，今年以來，台幣回貶反升，新台幣在寫下一美元兌三三．一九元台幣之後，即在外資熱烈匯入聲中，升值到三二．三元。從主觀來看，央行可能並不樂見台幣升值，不過，資金匯入，再加上去年因台灣政局動亂不安，股市大跌，造成外幣存款逾兆元的新高，今年在美國降息聲中，外幣存款帳戶有鬆動跡象，更使得資金行情一發不可收拾。
第三個因素則是今年來因核四造成的政壇僵局，在大法官釋憲後，朝野政黨雖然一度拉高對峙態勢，不過二月以後陳水扁總統態度軟化，核四續建雖然引起民進黨內高度反彈，但是政治畢竟是妥協的藝術，在核四續建有望，行政院與立法院的僵局漸解聲中，今年政局緊縮的態勢可能不若去年，也使股市增加活力。這些外在環境的質變與量變是股市大漲到六千點的關鍵因素。
大股東自力救濟
不過真正推動台股漲升的最大動力來源，則來自大股東的自力救濟行動。去年台股從一○三九三點跌到四五五五點，指數下跌五六％，不過個股下跌八、九成的則比比皆是，尤其是電子股大股東更是打從上市上櫃以來，就沒有看過如此慘烈局面。尤其是去年行情從萬點而下，很多公司辦理現金增資，經過股市慘跌之後，現金增資溢價形同高不可攀的天價。大股東自己套牢慘重的，最具代表性的在被動元件與 CD-R 族群。
以被動元件股來說，禾伸堂去年現金增資溢價每股高達三百元，結果股價卻暴跌到一○三元。華新科技去年兩度增資，一次是八二．五元，一次是六○元，但股價仍從三二八元跌至三一．七元。天揚以每股一○五元增資，股價卻重挫到一三．一五元。其他如大毅每股增資溢價一○五元，旺詮每股九七元，結果大毅跌到四○．五元，旺詮則跌到三七．七元。
今年旺詮率先揭露高配股的政策，股價開始飆漲，一口氣漲到七二．五元，大毅則漲到八六元，最低價的天揚，儘管去年第四季虧損，但是股價仍從一三．一五元漲到三四．七元，華新科技則從三一．七元漲到七四元，禾伸堂更是從一○三．五元狂漲到二七○元，再度登上 OTC 股王寶座。
最慘的是天揚，一○五元增資卻跌至一三．一五元，即使股價漲到三四．七元，距大股東一○五元的成本仍然十分遙遠。其實被動元件景氣急遽走下坡，尤其是MLCC，在鈀金價格飛漲、需求減退的雙重夾殺下，獲利空間愈壓縮愈小，但是股價仍表現銳不可當，原因是大股東都在去年增資行動中大套牢。
類似被動元件的是 CD-R 族群，去年國碩科技以每股五五元辦理現金增資，沒想到股價卻跌至九．六五元，錸德以每股一二七元完成增資，股價卻跌至四四．五元，中環以每股一二○元增資，股價也跌至二二．五元，精碟以每股一二○元增資，股價則跌至四六．二元。
訊碟的每股增資溢價是一四五元，在除權之前，訊碟兩度調升財測，結果股價飆向五一二元，讓公司董事長呂學仁出盡鋒頭，沒想到訊碟增資完成，股價居然一口氣暴跌至四三．九元，幾乎是暴跌九成，在這種情況下，大股東只好拚命自救，例如錸德宣示介入光電產業有成，股價重返八二．五元，精碟則介入光纖，生產 DWDM，股價也漲回九六元，訊碟則拚命宣布利多，讓股價漲回九七元。
國碩去年卯足全力完成增資，今年更是宣布去年財測二度調降，且業績出現虧損，但是股價仍然無視利空照漲不誤，國碩從九．六五元起漲，股價一口氣漲到二六元，漲幅已高達一．七倍，但是距大股東成本還只有一半。
電子股去年高價增資，大股東被增資溢價套牢的例子不勝枚舉，例如博達以每股一八○元完成詢價圈購，勝華的每股現金增資是一○○元，環科的詢價圈購每股一五二元，燦坤與倚天都是以每股六○元完成現金增資，友旺更是高達一二○元，台林是六○元，友立資訊則是六六元，百容是九二元，可成更是高達一六五元，希華是一一八元，強茂一二○元，盛達一○○元，立隆八三．五元，和立聯合四○元等，都是現金增資與現在的市價仍有一段很大差距的代表作。
凡是大股東為了賣力求解套，都有可能在今年股市好容易才出現的漲升行情中頻頻釋放利多，全力幫自己解套，這類大股東反撲的解套行情是今年最值得留意的第一個族群。
新上市、櫃股大跌後大漲
第二個族群則是去年下半年才上市或上櫃的公司，因為生不逢時，股價一掛牌立刻暴跌型的個股，例如華立從一五二元跌至四六元，建碁從二一一元跌至三七．七元，宣得從一○五元狂跌至一六．九元，富驊則從四四．七元狂跌至一二．三元，健鼎則從掛牌首日即跌了十幾支停板，股價到一五．三元才止跌，上市的超豐電子儘管每股純益達三元，但是股價以每股四一元掛牌，仍跌到一三．五元。
這類新上市上櫃股因跌時乾淨俐落，反彈走勢也都是輕輕鬆鬆即大漲一倍，例如建碁從三七．七元一口氣漲到九九元，股價漲了一．六倍。華立從四六元漲到九八元，威健從三六．八元狂漲到九五元，增你強從三九．九元漲到八八．五元，富驊從一二．三元漲到三一．七元，股價漲了一．五七倍。這類股票一掛牌即受到「不公平待遇」的個股，如今逮到空前難得機會，莫不趁此機會展開大反彈。
像超豐電子開始無量飆漲，股價即使漲到二七元，本益比仍不到十倍，距四一元上市承銷價更是還有一段大差距。因此只要本益比夠低，股價合理，這類生不逢時的新上市上櫃股仍有充分發揮的空間。
第三個焦點是每年股市最受歡迎的高配股行情。每一年股市都會出現天之驕子般的黑馬，去年國內股市最大的黑馬首推威盛的六二九元，前幾年的華碩與廣達，今年高配股行情一開年就發酵，源自去年高獲利的公司，而去年高獲利、今年每股純益仍有可能達十元以上的公司，都是值得留意的黑馬。
這些個股除了威盛外，還包括禾伸堂、華碩、亞洲光學、松瀚科技、衛道、智原、矽成、訊連及敦陽等十幾家公司，這其中華碩股本已達一五六億元，威盛也搖身一變中型股，而禾伸堂受被動元件景氣循環影響太大，今年高配股最大黑馬，很可能是光學再介入光纖領域的亞洲光學。
亞洲光學二月辦完現金增資，其後還有一次大配股，今年率先寫下二七三元上櫃後新高價，一度成為上櫃新股王，未來角色最值得注意，而股本僅四億元的崇越，去年每股獲利逾十三元，今年也有發揮的空間。另外 IC 設計的矽成、松瀚與智原也都將成為今年高配股、高成長的代表作，然後是訊連、衛道與敦陽。
低價轉機股出線
第四個族群則是低價轉機股，去年不少業績衰退的公司股價跌幅十分慘烈，例如筆記型電腦廠藍天因為業績虧損，股價慘跌至三．九二元，最近公司宣稱今年每股純益可達二元，股價連漲五支停板，已逼近十元面額，另一家兄弟公司群光，股價一度跌至十．一元，宣布今年每股純益可達二至三元之間，股價開始強勢上漲，PCB 的燿華去年陷入中興銀行大浩劫，每股純益只有○．二元，但是大股東宣布今年獲利可達九億元，每股純益可達一．五元，股價開始無量飆升。
這類可能有轉機的代表股包括映泰、浩鑫、鴻運、承啟、隴華、圓剛、新巨、英群、聯昌、英誌、利碟、建榮、光罩、金寶等。這類在去年災情太過慘重、股價修正太猛烈的個股，都有可能在今年反彈中拉出比預期大的行情，當然業績實質的轉機更重要，像玻纖布廠建榮去年每股獲利○．六元，股價卻跌至五．一五元，今年每股純益有可能挑戰二元，股價自有發揮空間。
另類轉機股則在台幣貶至三二元後產生效益的外銷概念股，包括力山、堤維西、耿鼎、福興、欣錩、大億、年興、巨大、美利達、高林股、成霖、復盛與億豐等，這類外銷概念股都在去年第四季開始出現營收大幅成長，獲利明顯增強的現象，在股價已重挫後，未來有很大的發揮空間。而這當中去年因汙染事件重創的長興也可能是最大的轉機股之一。
第五個族群則是今年基本面特別好，很可能率先走出多頭格局的代表股，電子股裡的代表作是碧悠，非電子股代表作是復盛。在去年股價暴跌中，每股純益不及一．五元的碧悠，卻力守二五．五元屹立不搖，今年股市持穩，碧悠再創三九．五元高價，還原權值已是十年上市高價。
碧悠生產 STWLCD，是 PDA 的原料供應商， 今年 PDA 熱賣，碧悠基本面將有恃無恐。而復盛去年六月股價即在三○．一元打底完成，如今股價重返四五元以上，長線多頭正要開始，復盛今年本業在高爾夫球頭及壓縮機都表現優異的情況下，獲利有可能挑戰十五億元大關，如果再加上轉讓矽成的業外進帳，今年每股純益將十分可觀，股價有走出長線多頭的潛力。
這五大題材股應是貫穿今年股市的重要主軸。台股在六千點面臨相當沉重壓力，一方面要觀察美國經濟狀況，那斯達克不可大跌，否則會影響台股；另一方面外資是否持續大買超、台幣能否升值，及金融股會不會上演二度行情，都是台股在大漲後必須觀察的要素。
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