正當美國科技類股股價一片慘澹，以科技類股為主的那斯達克指數投資報酬率今年下滑幅度達到三五％，是那斯達克指數成立近三十年來表現最差的一年，這樣的結果與去年年底看今年科技類股表現的差異有很大的距離。
即將於本月十八日出刊的《財星》雜誌( Forutne )， 以「二○○一年投資指南」為封面故事的報導中，就認為美國最佳財富創造公司的前五大分別是奇異、微軟、思科、英特爾以及製造「威而鋼」的老牌藥廠輝瑞藥廠。這樣的訊息，似乎對過去幾年來一度被市場投資人看好的「新經濟」公司潑了一桶冷水；但如果把這五家公司過去一年來股價總市值變化與新經濟公司相比，就可發現這些公司在面臨產業轉型時刻，仍能力保過去已建立的江山而屹立不搖，公司獲利進度也不比新經濟公司差。
奇異每年購併上百家公司
以奇異電器為例，經歷美國股市今年來的大漲大跌，該公司目前的股價也僅微幅下挫一．一三％，目前股價距離今年以來最高點還不到十美元；奇異電器目前的總市值依然有五○五三．五億美元，在美國股市的上市公司中，排名總市值第一位。奇異電器屬於舊經濟產業，但這家成立時間已超過一○八年的公司，近年來在面臨新經濟挑戰下，雖然該公司去年的總市值一度被異軍突起的微軟與思科超越，但經過美國股市的劇烈震盪後，該公司居於美國股市上市公司龍頭地位仍屹立不搖。
在美國工業界數一數二電器巨子的奇異公司，營業範圍相當廣泛，從一般家電產品、工業機械到飛機引擎，另外，奇異電器也生產照明設備以及其他包括黏著劑在內的相關工業材料製品，其產品包羅萬象且跨越各種產業，是奇異電器在工業界地位屹立不搖的原因。為了持續保持工業競爭力，奇異電器每年購併大小公司家數不下百家。十月二十三日奇異電器宣布以四五八億美元的股票與債務購併航太工業機械製造公司的 Honeywell 國際公司(相當於以一．○五五股奇異股票換取一股 Honeywell 股票)，像這樣大手筆的購併動作， 大概也只有奇異電器拿得出來。除此之外，奇異電器的金融服務部門還是全美最大非銀行業的金融公司，專門承作客戶購買奇異電器相關產品的放款業務。
為了因應電子商務時代來臨，以及節省上游零件採購與產品的銷售成本，奇異電器從去年起便開始籌設屬於該公司體系內的電子商務系統，並於年初與 Ariba、Commerce One 共同成立一套全球電子商務交易系統； 奇異公司希望這套電子商務系統成交金額能夠在二○○三年時達到一．三兆美元。奇異公司網路商業部門負責人 Harvey Seegers 指出，該公司計畫在二○○四年以後，這套電子商務交易系統將有九五％的營收來自於奇異電器公司以外，除了有助於加強奇異電器與上游廠商間的關係外，更讓這套電子商務交易在 B2B 市場上具有競爭力。
美國運通財務部分析師 Tom Mahowald 就看好奇異電器的這套電子交易系統，他認為奇異電器目前的業務範圍牽涉七大工業領域，這套電子商務交易系統在未來的三十個月內，可以替奇異電器本身在搜尋相關零件採購與產品銷售的通路上，至少減少一二○億美元以上的成本支出，大幅提高奇異電器的毛利率。
思科與客戶建立生命共同體
除了總市值居美國上市公司龍頭地位外， 奇異電器去年的經濟增值能力( EVA)也居全美非科技產業的首位。根據《財星》雜誌的報導指出，去年奇異電器的EVA 高達三四．九九億美元，微軟則為五七．九六億美元，英特爾為四六．九五億美元，輝瑞藥廠一九．五三億美元，思科的 EVA 也有一．八二億美元。 《財星》雜誌說，經濟增值能力是表示公司企業在特定時期內的績效，也就是企業的獲利能力。
屬於新經濟且專事生產網路數據機設備與路由器的思科系統公司，受到這幾年網路公司如雨後春筍般地快速成立，造成該公司在設備製造業務成長速度驚人，該公司今年三月的總市值曾經一度超越當時龍頭的微軟與奇異電器，成為美股總市值最大的上市公司。
思科總裁錢伯斯的經營哲學，是以最有效率的方法不斷在業界內購併同性質的公司以創造營收，並且運用價格戰的方式，逼迫對手就範。在投資哲學上，思科與客戶建立一種類似生命共同體的關係，當它出售機器設備給客戶時，如果該客戶手頭資金有限，但被評估為未來具有發展潛能，思科反而會入主該公司成為幕後股東。就是因為這樣的投資哲學，如今思科已經是許多美國矽谷科技公司的設備提供者與幕後大股東；思科與美國最大網路書店零售商亞馬遜書店，就是保有這種關係。以現在的眼光看來，這樣的投資哲學的確具有某種程度的風險，這也是思科股價從今年高點跌掉四○％的部分原因。
投資人目前對思科未來的成長性也產生質疑，在網路股股價破滅後，大批網路公司均削減資本支出，未來幾年將是思科公司的最大挑戰；但以網路目前正進行整合與併購階段，且未來全球網路化也是一種必然趨勢，只要網路公司完成整合，思科未來仍有機會繼續主導網路設備市場，屆時思科仍將是不可忽略的科技業霸主。
輝瑞前景仍看好 「 WINTEL 」穩坐龍頭地位
與奇異電器和思科公司相較，這兩年靠著「威而鋼」上市而大賺其錢，且知名度大為提升的輝瑞藥廠，則是美國製藥界的龍頭；未來隨著人類對藥品品質的需求， 輝瑞藥廠的成長性備受矚目。 輝瑞藥廠幾年前強制購併另一家製藥公司Warner-Lambert 後， 擴大該公司在製藥界的研發能力，從治療循環系統、傳染病、糖尿病等藥劑，到抗生素藥劑，都是目前輝瑞藥廠的產品範圍。在美國科技股大跌之際，輝瑞藥廠因為有基本面強力支撐，今年以來的投資報酬率還超過三四％。在生化與製藥類股未來成長看好之際，輝瑞藥廠未來的股價表現仍有機會呈現大幅成長。
目前分居半導體與電腦軟體龍頭的英特爾與微軟，在全球個人電腦產業逐漸趨於飽和之際，未來兩家公司的成長性將不若過去十多年來得大，其影響力也將逐漸式微。但因為兩者目前的市場占有率都已達高峰，營收與盈餘都在產業界居龍頭角色，短期內兩家公司的一舉一動仍被業界視為產業趨勢，只是未來成長性將會趨緩。
在面臨網際網路時代來臨之際， 英特爾與微軟早已進行包括消費性電子產品(IA )與電子商務的多角化投資策略，以免被科技產業淘汰。 不過以英特爾和微軟在業界的實力看來，未來十年內「 WINTEL 」仍將穩居全球科技業龍頭的地位。
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