編按：川普對等關稅重創全球股市，台股周一(4/7)大跌2065點，創史上最大跌點，4/9國安基金進場護盤，連續3日台股狂瀉近4000點。
4/10凌晨政策大轉彎，川普宣布暫停實施關稅90天，激勵美股翻紅，台股也上演慶祝行情，大漲1608點作收。台股已正式落底，還是迴光返照？想趁著反彈賺一波，又該留意哪些事、哪些標的？
4 月 9 號融資維持率在融資單日大減300億以後，下降到118%左右，從上圖可以看到，這已經是2018年以來的歷史最低，甚至超過於2020年疫情恐慌的低點124%，可以說這次的清洗浮額是真的洗到脫皮，洗到遍體麟傷，恐慌程度已經跟疫情襲擊全球的傷害差不多。
而就在4月8號傍晚，國安基金正式宣布啟動進場機制，今天進一步來看，早期時代，國安基金進場時間不佳太早進場，進場後股市仍下跌。
但近10年，可以看到國安基金經過時間歷練，進場時間都會再三斟酌，會等到大盤真的死透了才會宣布進場，那什麼是死透呢?正好可以用融資維持率來做判斷，可以發現幾乎都落在近十年國安基金操作變好後，也因此近幾次國安基金宣布進場後，股市都有出現明顯上漲。
資料來源：XQ
但也有例外，那就是 2022 年因為暴力升息導致全球股市走跌的時間點，可以看到在 2022/7/13 宣布進場之後，市場一度反彈將近10%，但過後不久便又下跌破底到12500點附近，國安基金根本擋不住賣壓。
儘管國安基金進場可能是短期落底的訊號，但如果是全球陷入景氣衰退的節奏，或是實際上他是一個景氣循環的大事件，那國安基金也沒有辦法撼動下跌。
國安基金過去8次進場護盤
| 護盤時間 | 事件 | 當時台股指數 | 投入金額 | 進場1個月後台股變化 | 最終報酬率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2000.3.15 | 首次政黨輪替 | 8682.76 | 542億 | +11.30% | -92.25% |
| 2000.10.2 | 網路泡沫 | 5805.17 | 1,227億 | -7.90% | +18.42% |
| 2004.5.19 | 319槍擊 | 5860.58 | 16億 | +6.60% | +218.75% |
| 2008.9.19 | 2008金融海嘯 | 5641.95 | 600億 | -12.3% | +53.21% |
| 2011.12.20 | 歐債危機 | 6966.48 | 424億 | +12.7% | +8.73% |
| 2015.8.25 | 亞洲貨幣貶值 | 7675.64 | 196.58億 | +6.16% | +6.16% |
| 2020.3.19 | COVID 19 | 8681.34 | 7.56億 | +34.08% | +34.1% |
| 2022.7.13 | 俄烏戰事、通膨 | 13950.62 | 545.08億 | +15.23% | +15.23 |
| 2025.4.8 | 川普對等關稅 | 19232.35 | 可動用金額5000億 | -- | -- |
製表：今周刊
從上圖更可以看到，回首這20年來國安基金進場的時間點，一個月後的漲跌幅，唯一兩次下跌就是網路泡沫與金融海嘯，這兩次的嚴重性都是全球市場衰退等級，為此我們現在要去思考的是，到底川普關稅戰帶來的是一小段時間（2-4個月）的陣痛，還是真正的造成全球市場的衰退。
川普宣布關稅延期90天
資料來源：TRUTH SOCIAL
川普一句話，牽動全球股市
而就在4月10號凌晨，關稅議題再次經歷了戲劇性的一刻，川普在社群媒體上發文表示，鑒於超過75個國家已致電美國代表機構，就貿易、貿易壁壘、關稅、匯率操縱以及非貨幣性關稅等相關議題進行談判並尋求解決方案。而且在他強烈建議下，這些國家未以任何方式、形式對美國進行報復。
因此川普已批准實施為期90天的暫停措施。在此期間，將大幅降低對等關稅至10%，該暫停措施即刻生效。
而在川普發完貼文的下一刻，台指期瞬間暴漲1400點，最終收盤漲停，美股道瓊大漲7.8%、那斯達克12%、費城半導體18.7%。
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▲美中在關稅議題上硬槓，誰能笑到最後？
中美貿易戰會愈演愈烈？
相信許多投資人面對這樣的大跌後的大漲，真正關心的是，到底市場是不是「死貓跳」還是反轉？股編認為在看完川普的發言後，如今市場下跌這麼多的情況，雖然川普團隊嘴巴上強硬的要命，但顯然對市場（例如近期的股債雙殺）非常在乎，不是真的一點反應都沒有。
而最重要的是，關稅其實是有談判空間的，當關稅的不確定性慢慢減少，市場自然就會把注意力轉向下一個風險因子，越南已經成功和川普達成協議，如果連受害最深的盟友越南都能達成協議，那對後續談判國家來說就是一件好事，至於中美之間，股編認為最終一定會有協議妥協，現在雙方只是繼續在互相爭論，爭取最有利於自己的籌碼。
