隨著台灣ETF市場持續吸金，在此市場耕耘最久的元大投信動作頻頻，先在去年成功推動元大台灣50反1（00632R）反分割，又在今年農曆春節前於市場投下震撼彈，宣佈全台規模最大的元大台灣50 ETF（0050）經理費、保管費雙降。
2月中，元大投信再度回應投資人的聲聲呼喚，公布擬啟動0050分割，引起市場熱議。
而投資0050超過20年，資產成長至少5倍的頂尖財金學者、政治大學商學院副院長周冠男則是分析，從學理上來看ETF分割的意義不大，尤其是以目前台股零股交易已經如此盛行的環境下，ETF分割主要是滿足一般人覺得便宜就是好的想法。
不過，也有許多人好奇，在目前台股市場已經有零股交易制度的情況下，覺得0050股價太貴的投資人，大可買零股；然而，仍有一批投資人聲聲呼喚期盼0050分割，推動0050分割的效益到底在哪裡呢？
事實上，0050是一檔有人氣、有買氣的長青商品，若元大投信什麼都不做，仍可期待有死忠投資人持續買進，但元大投信卻選擇挑戰0050分割。若從去年00632R反分割的案例就可以一窺，推動ETF分割或反分割並不是件容易的事。
去年推00632R反分割試身手 元大投信今年推動0050分割
在去年8月元大投信宣布擬啟動00632R反分割後，花了2個多月時間與媒體與市場溝通，希望能獲得投資人支持，最終以受益人出席率50.38%、表決贊成比率87.06%的數據，通過反分割案。
00632R反分割 |
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0050分割 |
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2024.8.1公告擬啟動反分割 |
重要時程 |
2025.2.17公告擬啟動分割 |
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約6萬人（2024.8.2） |
受益人人數 |
約85萬人（2025.2.14） |
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約349億元（2024.8） |
ETF規模金額 |
約4627億元（2025.2.19） |
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持有代表已發行受益憑證之受益權單位總數1/2以上的受益人出席，並經出席受益人的表決權總數1/2 以上同意
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通過門檻 |
持有代表已發行受益憑證之受益權單位總數1/2以上的受益人出席，並經出席受益人的表決權總數1/2 以上同意
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出席率50.38%、表決贊成比率87.06% |
最終結果 |
未知 |
資料來源：記者整理自公開資訊
回顧去年推動元大台灣50反1（00632R）反分割的過程，元大投信董事長劉宗聖分享：「做了很多努力」，從通路、券商系統…等各項管道，鼓勵受益人能踴躍參加與回應。其中，他認為受益於現在有很多數位的方式，讓投資人能透過線上電子投票參與，有助推動議案。
00632R受益人僅6萬人 0050受益人達85萬人挑戰更大
但相較起僅6萬受益人的00632R，0050目前大約有約85萬受益人，元大投信得在約2個月的時間內，達成「持有代表已發行受益憑證之受益權單位總數1/2以上的受益人出席，並經出席受益人的表決權總數1/2以上同意」，劉宗聖指出：「0050受益人人數更多，所以我們還是希望能夠更提早、更全面去鼓勵，讓投資者來響應與支持受益人大會召開。」
對於這次的挑戰是否會比上一次更艱難？劉宗聖表示，每個案子都會「盡力完善」，「沒有容易或難的，都是希望能夠善盡善良管理人責任把它做完。」不過，他也承認：「人數（受益人）是有差的，這部分我們就需要更提早、更全面去推廣，積極度只會增加不會減少。」
圖為元大投信董事長劉宗聖。（照片來源：今周刊資料庫）
有零股交易為何還要推ETF分割？周冠男：滿足投資人價格迷思
至於明明是個不簡單的任務，元大投信為何還是要挑戰？
政治大學商學院副院長周冠男是指數型投資的信仰者，不僅持有元大台灣50 ETF（0050）長達20年、一張不賣，就連所擁有的名車瑪莎拉蒂，也刻意選用0050當車牌，他分析，可能是因為零股交易比較沒有那麼活絡，因此0050價格有時候會失真。
「我常常跟大家講，買不起你就用零股交易、不用買一張，只是如果零股交易流動性較差或價格常常偏離整股的話，分割就有存在的意義，因為可以促進流動性，價格也會比較貼近真正的價值」。
不過，他也提醒，從學理上來看ETF分割的意義不大，尤其是以目前台股零股交易已經如此盛行的環境下，ETF分割主要是滿足多數投資人心中的「價格迷思」，也就是滿足投資人的心理偏差，「滿足一般人覺得便宜就是好的這個想法」。
政大商學院副院長周冠男。（照片來源：今周刊資料庫）
劉宗聖：努力提供更多選擇給投資人
元大投信對此提問則表示，零股交易有交易量、集合競價、不能質押、當沖等限制，多數投資人仍以1張為主要的交易方式，所以當0050因為長期上漲造成價格偏離市場習慣交易區間，就形成投資人進入投資的障礙，因此推動分割提案。
元大投信董事長劉宗聖補充說明：「這是投資人的選擇，本來就有零股，但投資人還是覺得要分割。」他分析，這主要是投資者的偏好與投資習慣問題，因此元大投信努力提供更多選擇給投資人，讓大家可以買零股，也可以透過分割用更低的價格去買到一張0050。
元大投信力推0050分割 劉宗聖：盼完善機制
劉宗聖指出：「有些投資人買股票就是習慣買一張，如果跟他說一張是120萬、人家的一張只要4萬，他就覺得貴。」
劉宗聖也解釋，其實這不是貴的問題，0050股價120元是「績效累積的祖產」，應該要看百分比的變動。劉宗聖也以更容易理解的觀點來解釋：「就像有人喜歡去家樂福、有人喜歡去全聯、有人喜歡去7-11，他喜歡去屈臣氏，每個人都有他自己的偏好選擇，我們主要是希望完善機制。」
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