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川普真的贏了…老要台灣交保護費,台積電剉咧等?「護國神山有大絕招」!台股台幣再來怎麼走?

川普真的贏了…老要台灣交保護費,台積電剉咧等?「護國神山有大絕招」!台股台幣再來怎麼走?

林韋伶

台股

shutterstock

2024-11-06 17:41

美國總統大選在美國時間在台灣時間11月6日進行開票,共和黨總統候選人川普自行宣布當選,共和黨有望完成總統、參議院、眾議院全拿的大獲全勝(Red Sweep)劇本,在選前屢屢被針對的台灣半導體業與護國神山台積電(2330)真要大難臨頭了?

統一投顧分析,川普揚言取消台積電亞利桑那州廠設廠補助66億美元,此補助金額為該廠折舊的減項,以設備折舊年限5+1年計算,即便取消補助,對台積電1年EPS影響僅1元,風險可控。

此外,若川普取消補助,預估台積電將延遲或取消Fab2、Fab3設廠計畫,由於亞利桑那廠毛利率遠低於平均,取消設廠反而對台積電獲利有正向幫助。

為何台股相對強勢?關鍵在這

 

資深分析師許博傑對此選舉結果分析,過去那些大家認為川普只是「講講而已」的話,在共和黨可望完全執政的情況下,必須更認真面對。

 

原本市場預期川普勝選可能讓股市先跌後漲,但在川普勝選結果愈來愈明朗後,台股與美股期貨表現卻相對強勢;對此,許博傑認為主要是因為近半月的行情壓縮,市場已經提前出現利多不漲的情況、反應過了。

 

川普當選、台積電大難臨頭?專家:護國神山還有一招漲價可用

 

但他也提醒投資人:「今天不跌,不代表明天不會跌。」只是就算台股出現跌勢,許博傑也會建議投資人應該趁機逢低進場,「距離川普真的上任還有2個月左右的時間,就算他有進一步的激進語言,也要等到明年1月才會上任。」

 

對於在選前屢屢提出對台灣半導體產業不利發言的川普,一方面,許博傑認為他在選後可能就不需要再提出激進發言,不需過度擔心;另一方面,台積電因為擁有技術領先的優勢,就算川普真擬定不利於護國神山的政策,他認為台積電還有最後一招,也就是「產品漲價」,讓成本交由客戶吸收。

 

只是,許博傑也提醒大家,儘管台積電有能力轉嫁額外增加的成本,但不可否認的是,這些不利的外在條件,將影響市場給台積電股票的本益比,因此的確可能壓抑台積電股價表現。

 

美國大選後台股若走跌  專家:建議逢低撿便宜

 

永豐投顧也認為,短線上,川普當選後若真對台灣晶片出口課稅或加收保護費,對整體供應鏈的成本將因此提升,整體供應鏈愈下游將愈不容易轉嫁;但從執行面的角度來看,如何針對台灣晶片課稅有難度,加上搭配採用者都是美國大型CSP(雲端服務供應商),建議投資人先無需過度擔憂此事。

 

儘管拜登政府的晶片補助法案是否會出現變數還有待觀察,然而,這將僅是短期衝擊,科技發展畢竟是技術導向,AI還是主流,如果出現短線波動,建議逢低撿便宜。

 

在其他產業的部分,永豐投顧判斷,川普在對中政策方面,必須先依照原先的宣傳拿出高關稅,這對於中國的經濟產生衝擊,台股與中國經濟關係較緊密的個股應該先避開,基本上對中概股、生技醫美股建議保守。

 

在綠能產業的部分的,由於川普對環境議題並不重視,未來美國潔淨能源政策進度可能走緩或走回頭路。

 

儘管美國綠電政策不會影響台灣綠電發展,但對產業氛圍可能還是有短線壓力;中長期來說,還是要回歸台灣政府對綠電的政策,並觀察全球電子供應鏈大廠,對綠電需求的趨勢是否改變。

 

 

 

川普2.0時代開啟  債市有再跌空間、美元可能走強

 

至於在債市的部分,川普若進行高關稅措施,可能讓進口商品價格大漲,使通膨上行風險升高,不利美國聯準會進行降息循環的操作,且川普主張擴張性財政政策,包括全面性延長減稅與稅收減免,將導致美國財政赤字擴大,迫使國債發行增加,從而使債券市場的供給增加,增加殖利率上漲壓力。

 

美國銀行、高盛分別預估在川普勝選且為紅色浪潮(共和黨大獲全勝)的情境下,美債10年期殖利率將分別上升20~40個基本點或是27個基本點。

 

在匯市的部分,雖然川普偏好弱勢美元,以維護貿易保護主義政策,可能再次試圖通過言論和政策干預來壓低美元匯率,但川普已警告將提升對中國關稅60%、其餘國家關稅10~20%,使市場擔憂將影響非美國家貿易和經濟成長,永豐投顧因此預估,若川普勝選,美元強勢的現狀將持續更長一段時間。



事實上,週三的確看到市場投資人進行「川普交易」,美元指數應聲衝破105大關,非美貨幣全面走貶。其中,在新台幣的部分,兌美元匯率開盤即貶破32元大關,並摜破32.1元價位。隨著美國總統大選開票的腳步,新台幣午後貶勢擴大,終場收在32.175元、狂貶逾2.07角,為近1個月收盤新低價,單日貶值0.65%,創去年12月2日以來最大貶幅,單日總成交量爆出28.985億美元大量。

 

永豐投顧進一步分析,川普在2018年發動中美貿易戰後,美元就明顯走強,新興市場貨幣則陷入競貶潮。此外,川普的孤立主義可能導致地緣政治風險升高,提振美元避險需求,讓美元維持強勢,像是摩根大通就預估,若川普勝選,美元對台幣將有3%~7%的升值空間。

 

2024美國總統大選-今周戰情室

 

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對此,陳業鑫建議訂定《勞動契約法》,下設服務業、中小企業專章,成為《勞基法》的特別法,才能幫各行各業量身定做、細緻處理勞工問題,解決爭議。

 

回溯《勞基法》源頭,八○年代,台灣產業結構是勞力密集、傳統工廠製造業為主,一九八四年政府為保障勞工工作條件,以《工廠法》為藍圖制定《勞動基準法》。一九八二年行政院送立法院的草案審議說明中寫到,「立法完成後,將《工廠法》、《工廠檢查法》、《礦場法》、《礦廠工人受雇解雇辦法》等廢止」,可見這部《勞基法》的「工廠基因」。

 

問題是三十四年過去了,台灣服務業人口增加,新世代產業如雨後春筍般冒出,生產線進化到工業四.○智慧型生產,台灣卻還是用這部舊法規範百業,對比現實經濟產業樣貌,當然嚴重不合身。

 

《勞基法》第三條寫明:本法適用「農林漁牧業、礦業及土石採取業、製造業、營造業、水電煤氣業、運輸業、大眾傳播業、其他經中央主管機關指定的事業」,由此即可看出《勞基法》包山包海,令不少行業窒礙難行。

 

59%支持以「薪資水準」衡量責任制

 

陳業鑫指著《勞基法》第三十一條,「在坑道或隧道內工作之勞工,以入坑口時起至出坑口時止為工作時間」,直言現在法條竟還在管礦工工時怎麼計算,「台灣到底還有多少礦工?怎麼不規範百貨公司櫃姐工時怎麼計算?」顯見這是一個過時的法令。

 

因應現實的需求,「責任制」也有其必要。《今周刊》民調結果顯示,有五九.三%贊成可參考美國模式,以適當的薪資水準來作為衡量責任制的標準,三五.八%表示不贊成,另有四.九%未表示意見。交叉分析也顯示,薪資愈高、在企業內擔任主管級的人士,都有過半支持這項作法。

 

綜觀各國,勞工法規有其歷史背景與發展脈絡。美國勞工政策較注重市場自由機制,政大勞工所副教授兼所長張其恆表示,美國的《公平勞動基準法(FLSA)》很簡單,員工一周標準工時為四十小時,若超過,雇主應付加班費,加班費按正常工資一.五倍計算,其他規範得很少,給予企業較大彈性。此外,德國、韓國向來工會強大,因此勞工法規亦相當彈性,重視勞資協商。

 

關於責任制,美國《公平勞動基準法》把勞工分為「非白領豁免員工」與「白領豁免員工」,豁免員工就可以不適用一周工作四十小時的規定,類似台灣的責任制,但豁免員工須通過「薪資基準檢驗」、「薪資標準檢驗」、「職務檢驗」,也就是年收入在四萬七四七六美元以上,且負責管理與行政的月薪制勞工才適用,避免雇主濫用責任制。

 

縮工時、砍七天國定假  49%認同

 

我國不如美國彈性,工會也沒德、韓強勢,在《勞基法》八十四條之一(責任制條款)明定「只要經中央主管機關核定公告的工作者,其工作時間可由勞雇雙方約定」,不受《勞基法》限制。可以被核准為責任制的要件為:監督、管理人員或責任制專業人員、監視性或間歇性之工作、其他性質特殊之工作人員。

 

檢視勞動部所公布的責任制行業,目前已列入四十九種,包括公司主管、保全人員、政府機關的工友、立委座車駕駛等。台大國發所副教授辛炳隆指出,責任制應該是勞工擁有「高度自主性、工時不可預期、工時長短不影響生命安全」三大前提,像保全、駕駛等在現場待命,並不能自主彈性運用自己的工時,也被列入責任制,並不是好現象。

 

交大科技法律學院助理教授邱羽凡也表示,保全人員、專屬司機等工作密度雖低,但也須全神貫注,不應被列為責任制。辛炳隆提醒,責任制絕對「不能單憑薪資來看」,否則像是科技業工程師很容易就過勞。

 

這次《勞基法》修法的另一個議題是,一六年修正一例一休時,兩周工時自八十四小時縮短為單周四十小時,因此取消蔣公誕辰紀念日等七天國定假日。《今周刊》透過民調詢問民眾認為這作法是否適當,有四九.四%認為適當,四三.二%認為不適當。

 

目前台灣國定假日為十二天,日本、韓國都是十六天。《今周刊》民調詢問勞工贊不贊成我們國定假日增加三天?例如,十二月二十五日行憲紀念日可放假、元旦可多放兩天。答案是有六八.四%民眾贊成,二七%不贊成,除業主或年收入超過一五○萬元者偏向不贊成外,其餘受訪者皆偏向贊成。

 

其實增加國定假日在立法院一直有呼聲,民進黨立委吳玉琴就提出《紀念日及節日法草案》,五月一日勞動節全國放假,除夕與年假應從五天增加到九天,另外新設言論自由日四月七日、國家人權日十二月十日等。國民黨立委李彥秀也主張多三天國定假日。不過法案都躺在立法院不動如山。

 

台灣在《勞基法》一年大修一回合的情況下,激化了不必要的勞資緊張關係,依據民意,未來依產業訂專章專法、釐清責任制與增加國定假日這三大方向,還是要進一步處理。讓《勞基法》與時俱進,才能達成勞資雙贏。

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