別怕賠小錢，才能賺大錢！他用50萬滾出3千萬，獲利58倍體悟：關於「停損」你該避免的蠢事

財經作家孫慶龍16年存股實驗，用50萬滾出3千萬，獲利58倍！16年期間，賣飛好幾次飆股讓他領悟到好公司是不需要停損的。

今周刊攝影資料庫

2024-10-09 17:30

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2010年8月《今周刊》曾報導過我的一個操作實例，2009年時，在不到一年的時間內，透過股票操作，將原先52萬元的資產成長到325萬元。該帳戶在2010年底成長到499萬元。(編按：截至2024年6月19日，這筆資產已經持續成長到3,073萬元，16年多的時間，創造出超過58倍的獲利)

不過，我最想強調的，不是這個績效的結果，而是創造出這個結果的方法，因為在股票市場中只要方法對了，處處都充滿賺大錢的機會。此外，創造上述這個績效結果的好方法，我在這幾年也做了一些調整，從原本的「好公司」、「好價格」、「大賺小賠」，調整到「好公司」、「好價格」、「買低賣高」。主要的原因，是我觀察到只要投資人能用好價格，買到好公司，通常股價的短線波動就無須太過在意。

回顧2015年，我因為太堅守「負15%小賠」的停損原則，被迫將許多未來具有成長性的好公司停損賣出。除了拖累當年績效外，從結果來看，每檔當時被停損的股票，後來股價都出現飆漲的走勢，讓當時看似理智的「停損」決定，最後淪為愚蠢的交易行為。此外，從多年來的實戰經驗也顯示，「好公司」一旦被賣掉，很多時候，都很難再買回來。

欣慰的是，每一次跌倒的經驗，都提供了未來變得更好的養分。時序進入2022年，雖然受到美國聯準會暴力升息的影響，加上台海危機，讓當年度的台股大跌22%，但不再停損「好公司」的決定，不僅讓我2022年只小虧1.28%，更奠定2023年、甚至2024年獲利扶搖直上的基礎，也讓我愈來愈深信：短線上，市場「或許」會忽視一家「好公司」的真實價值，但長線上，市場「絕對」會反映「好公司」的真實價值。(節錄作者孫慶龍自序)

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▲當你無法分辨好公司與計算好價格，進入誘惑的股票市場中，就好比一個人手裡捧著大把的鈔票，到商場上亂買一通，自然會成為待宰的大肥羊。圖片來源：Shutterstock

股市賺錢的3個必要條件

假如股票投資是一個完整的圓，那麼成就這個圓，有3個必要條件：「發掘好公司」、「計算好價格」與「克服人性」。

這3個條件必須環環相扣，缺了任何一個，都會讓原本完整的圓，因為缺了一角而不完美。

例如找到了好公司，也精準計算出可以安心獲利的好價格，但是投資人如果無法克服人性，依然無法在股票市場中享受到財富累積的喜悅。

學會找到好公司及好價格

一般投資朋友，在股票投資上最大的困擾，不外乎兩點：

1.無法清楚分辨公司的好壞

2.無法確切計算公司股價的好壞

因此，反映在股票的決策上，常常會混淆「投機」與「投資」的定義。

當投資人無法分辨好公司與計算好價格，就貿然進入充滿陷阱與誘惑的股票市場中，就好比一個人手裡捧著大把的鈔票，到商場上買東西，不看東西的好壞，也不比較價格的高低，就大肆採購，自然會成為不肖商人眼中的大肥羊。

這本書最大專業價值的地方有二，一是教讀者如何提早發掘被人忽視的好公司，二是協助讀者如何計算好價格。換言之，本書的讀者將會贏在股票投資的起跑點上。

然而，贏在起跑點，只能說是一個好的開始，因為要能真正享受到財富長期累積的喜悅，還必須在「克服人性」的議題上，做出正確的堅持。

破除短期致富的遐想

談到克服人性，第一個認知，就是要「破除短期致富的遐想」。一般散戶最大的問題，就是急著想賺快錢，1年賺20%嫌太少，總是想在1個月內、甚至幾天內就賺到20%。最終的結果，就是讓自己陷入「投機」的金錢遊戲中，甚至會被市場上各種誇張的行銷話術所吸引。

我主筆《投資家日報》至今2024年，即將邁入第16個年頭，過程中看到了有太多的散戶，因為一心只想賺快錢，最後不僅讓自己掉入賭博的投機氛圍中，更換來傷痕累累的賠錢經驗。別忘了，在賭場裡，最後的贏家一定是莊家。

既然一心只想賺快錢，最後的結果大多數都是不堪回首。那為什麼又有許多投資人會前仆後繼地熱中於此？我認為關鍵就在市場中充斥著太多「行銷式的話術」，去勾起人們心中那個貪婪的魔鬼。

姑且不論那些每天在電視第四台、在網路上，搏命演出的投顧分析師、理財達人，如何吹噓自己有多厲害；許多電視與報章媒體，常常也會為了博取收視率、點閱率，語不驚人死不休地使用聳動性的標題，推銷各種投機式的操作方法，或是短線可能大賺(也可能血本無歸)的金融商品，去吸引一般投資大眾的目光。

股票市場存在太多誘惑，因此不但容易勾起散戶心中那個貪婪的魔鬼，更容易掉入「不肖業者」的陷阱中，誤以為投資市場中，確實存在某種可以「買在起漲點」、可以「買到大飆股」的神奇方法。

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▲股神巴菲特從1965年到2023年間的投資約為19.8％，能讓10萬元的資產，成長到不可以思議的42.6億元。圖片來源：Shutterstock

學巴菲特長期投資別想賺快錢

倘若一心只想賺快錢，只想短期致富的想法不切實際，那麼多少投資報酬率才是合理的預期呢？

美國投資大師巴菲特(Warren Buffett)的經驗，或許可以提供參考——整體而言，巴菲特1965年～2023年在股票投資上的年化報酬率為19.8%。投資人千萬不要小看19.8%的年化報酬率，因為僅憑這樣的報酬率，就足以讓10萬元的資產，在59年的時間成長到42.6億元，或是讓100萬元成長到不可思議的426億元。

如果你認為59年不切實際，那我們用30年計算就好——同樣的報酬率，10萬元能滾成2億元；就算是20年，也能滾到3,700萬元。

10萬元是所有投資人都拿得出來的資金，但能夠成就億元身價的人卻是少之又少，關鍵就是一般投資大眾對股票投資存在太多錯誤的遐想。換言之，只有破除一心只想賺快錢，只想短期致富的錯誤遐想，才能避免讓自己陷入「可以買在起漲點」、「可以買到大飆股」的陷阱中。

從巴菲特過去的投資績效不僅可以看出股票投資的真實面貌，相信更可以讓投資人拋開一心只想賺快錢的錯誤遐想，真正體會長期投資所帶來的財富增長效益。

翻開巴菲特過去59年間每年的投資績效，年度獲利超過100%只有2年，績效落在50%到99%有8年，30%到49%有9年，10%到29%有18年，個位數報酬11年，虧損有11年。

看到巴菲特這樣的績效分布圖，相信會讓許多習慣「重口味」的投資人覺得不夠驚喜，但這卻是股票投資中最真實的面貌。即使如投資大師巴菲特，最常出現的年報酬率也只能落在10%-29%，偶爾逮到「危機入市」的好時機，才能創造50%以上年報酬率。

認清股票投資的真實報酬率為何？我認為是所有投資人都應該「必修」的一門課，因為它不僅攸關「克服人性」的課題，更是通往「財富自由」的必經之路;此外，另一門「必修」課，則是要克服「不耐久候」的操作習性。

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