正當新光金研議重啟與台新金合併的可行性評估之際，台新金、新光金的「新新併」半路卻殺出「程咬金(中信金)」。儘管合併之路還有待主管機關金管會點頭之外，新光金與台新金今天（22日）就分別要先召開董事會討論合併換股事宜。金融圈上演「攔轎搶親」戲碼，但股民關心是他們股價表現與未來前(錢)景！
新光金、台新金今宣布大事「暫停交易」
新光金昨天(21日)收盤漲0.65元、收12.45元。台新金僅小漲0.05元、收18.8元。中信金跌幅3.7%、1.3元、收33.7元。
證交所昨晚表示，台新金與新光金兩家金控，今（22日）有重大訊息待公布，今起暫停交易。
先來看看新光金現在的處境？
新光金淨值16.53元，市值僅12.35元、折價率24.6%。新光金董事有2／3是台新金人馬，不會同意中信金換股收購。中信金放話收購，台新金勢必提高收購價。又根據IRFS，若大股東不增資，新光金只有被併購一途，不得不併。
再來看看中信金吃掉新光金的本事？
台新金2024年EPS預估1.2-1.3元，股利配發率6成，預估明年配0.72以上，現金殖利率3.8%。中信金2024年EPS預估3-3.2，股利配發率6成，預估明年配1.8以上，現金殖利率至少5.3%。新光金每股淨值16.53元。
有最狂分析師、哲哲老師的郭哲榮分析，新光金淨值16.53元，通常併購價要比淨值高，不能比淨值差，從新光金昨天(21日)收盤股價12.45元，到16.53元，雖然不一定能賺多少根漲停板，但兩者之間的議價空間很大。
▲分析師郭哲榮表示，被併購者都會漲，併購者通常都會跌，但這場雙龍搶親，最大受惠就是散戶。圖片來源：今周刊資料庫。
雙龍搶親 最大受惠是散戶
哲哲老師直指，被併購者都會漲，併購者通常都會跌，但這場雙龍搶親，最大受惠就是散戶。也就是新光金是可進場的時間。
他更分析，若以1股新光金換0.510股~0.565股的台新金，相當於台新金10元買新光金，僅高於增資價一點，有點廉價。也代表現在買台新金都被套牢了，人家(新光金)當然不會想賣給你(指台新金)。
併購有兩種 換股難套利
併購有兩種，換股難套利，若以換股來看，中信金20日收盤價35元來算，股換40%，相當於新光金股價14元，若談判期間，中信金股價跌至30元，新光金股價就到12元。但若以公開收購，中信金公開收購，新光金要14元才能被公開收購，公開收購與換股價碼就有差距了，代表公開收購好賺多了。
中信金基本面贏面大
分析師鐘崑禎指出，金融股適合長期持有，若要從這次併購事件來找標的，建議從台新金與中信金的現金殖利率來評估，兩個理由：首先無論是否搶親成功，中信金的基本面是比較漂亮的，且若談判期間，中信金遇到跌幅越高，未來殖利率就會越高，股票就更有價值。第二若能成功搶親，未來整體財務、資本利得都是看好，中信金更能因壽險事業完整了金融、銀行等版圖。
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本文授權自新頭殼，原文見此。
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