中鋼(2002)、台塑(1301)...跌到便宜價以下，我也不會買！她把50萬滾成5千萬：景氣循環股，選錯時機套牢10年

不懂景氣週期　一不小心就套10年

在艾蜜莉觀察名單中，很多企業只要股價跌到便宜價以下，只要我判斷企業未來可以維持正常營運，不會變成壞股票，通常我都會勇敢買進！

但是，有一種股票，如果你現在買進，之後可能會跌10年，它不是地雷股，它是景氣循環股！

如果你對景氣循環股的特性沒有研究，當你發現到達便宜價的時候，還想往下買，風險其實是非常高的，為什麼呢？

一般來說，景氣循環股的特色，就是循環週期比較長， 而且有些是很長！大的景氣循環大約 30 年，小的景氣循環也可能超過 10 年，產業的供給和需求面經常嚴重不協調，而且通常和大宗原物料有相關，像是水泥、塑化、鋼鐵、造紙......這些產業都屬於景氣循環類股，它會連續多年上漲、又連續多年低迷。

此外，景氣週期還有分擴張期、趨緩期、衰退期、復 甦期，如果你沒有特別研究，根本無法判別景氣正處於哪 一個階段，萬一只看到便宜價就進場，你不會想到低價還有更低價、高價還有更高價。

所以，除非你本來就有研究，不然我一般不建議買進。

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台泥、中鋼、台塑...景氣循環股有哪些？

那麼，傳產的景氣循環股有哪些？水泥業、營建業、航運業、紡織業、造船業、化工業、橡膠業、塑化、油電燃氣業、玻璃陶瓷業、五金製品業、大宗食品原料業等等，其中有很多知名的大型企業，都是景氣循環股。

以橡膠業來說，大家都知道正新(2105)是做輪胎的，正新的配息也不錯，但如果你是因為配息好而買進，卻忽略橡膠產業的週期也是超過 10 年，如果遇到利空消息，你以為可以逢低承接，之後恐怕要等 10 年後，才有機會分批解套了。

大宗食品原料業像是大統益(1232)，與之相關的原物料以黃豆居多，原物料價格變化和供需情況有很直接的關係，以台灣來說，常常今年種什麼比較賺錢，明年市場上可能出現一窩蜂類似的農作物，一旦供過於求，價格就會暴跌。

油電燃氣業像是大台北(9908)、新海(9926)這些代號 99 開頭的股票，俗稱「台股 99 軍團」。由於天然氣有法規保護，也有民生需求優勢，加上用戶穩定，不少人當成存股標的，但是這類股票股價波動低、成交量偏少。

水泥業、營建業、鋼鐵業和房地產比較相關，即使不是直接關係，也有連動關係，所以當房地產業走下坡的時候，水泥業、營建業、鋼鐵業這些產業可能會受到影響。

另外，華人社會在結婚或小孩滿週歲時，會購買金飾當禮品，而黃金的大循環週期是 30 年，台灣比較沒有黃金的上市公司，離我們較近的香港有「周大福」，它就是專賣金飾的店家。

如果你在 50 歲買進黃金時，在高點被套住了，等到終於可以解套時，你可能 80 歲了。

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定存股？成長股？ 景氣循環股2 大迷思

對我來說景氣循環股，既不是定存股、也不是成長股！

雖然很多原物料公司是大型企業，但是景氣好、壞時的 EPS 和股利差很大，造成「有些年撐死、有些年餓死」的窘況。所以在我眼裡，景氣循環股不是定存股。

前面提到景氣循環股的循環週期非常長，很多產業 1 個大循環，都達 15 年、20 年、甚至 30 年以上！

假設大循環 20 年，大約等於上漲 10 年、下跌 10 年，很多人看到長線上漲 10 年的股票，就會誤認為是「成長股」，但其實它只是剛好處於長線中的復甦期，你看到 EPS 和股價都一直「成長」，當你以為「拉回就是買點」而進場，殊不知景氣循環股就是像海波浪一樣，到最高處時，就是準備要俯衝了！

「艾蜜莉定存股」App 中所標示的「景氣循環股」， 指的是「原物料」的景氣循環股，我自己是暫不考慮的。

以我的投資策略來說，一檔股票最長持有3年左右(大多 介於 1 個月至 1 年半)，一般股票的週期通常在 3 年內完成，而且績優電子股的漲跌，短則數個月、長則3年內；相對的，景氣循環股的股價需要走上幾年的時間，不利活用手上資金。

如果你想要選擇投資景氣循環股，一定要注意大循環週期，萬一選錯時機，很有可能長抱 10 年也解不了套。

作者簡介_艾蜜莉

身為7年級生的艾蜜莉，考過公職當過上班族，原抱持著認真工作就能一路加薪升官直到退休，沒想到卻面臨被資遺的命運。沒有財經背景的她，利用閒暇時間上網大量瀏覽網路資訊自學投資，不斷地與前輩交流切磋，研究出自己的一套投資邏輯，靠著自創的紅綠燈選股法，利用每月不到3萬元的薪水，讓自己18年內從50萬元滾出5,000萬元資產，實現了財務自由之路！

本文摘自金尉出版《艾蜜莉存股術2.0》

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