投資人有兩種：「有台積電」和「沒有台積電」，操作策略有什麼不同？林成蔭這樣解讀

首先，對於「有台積電的人」來說，其可採取的操作策略又可以分成兩種：

1.絕對不賣

這類型投資者打算一直持有台積電，沒有任何出脫的打算，因此，給予祝福即可， 沒有特別需要討論的地方。

2.等候賣訊

這類型投資者持有台積電，並打算在未來的某個時間點減碼或出脫，問題在於何 時動作較為適合。

進出台積電 善用這2個方法

影響台積電股價的因素牽連甚廣，從高階製程、產業循環、資本支出、財報數字、 地緣政治到美國聯準會(FED)態度等，都是可能因子，一般投資人難以全盤了解， 以下從兩個簡易的角度切入分析：

1.法說會

台積電每季都會舉行法人說明會，相關資訊第二天會出現在各大媒體上，資訊非 常透明，各大券商分析師也會立即寫成報告，其整體內容和原先預期落差，會立 刻形成一段時間的買賣依據。

以去年(2023年)為例，台積電在7月20日舉行法說，會中提及AI相關需求成 長對台積電正向，惟二度下修年度美元營收表現，預期可能擴大為下滑10%，也坦言美國建廠進度受到挑戰，原訂2024年底將延到2025年。

媒體形容這些資訊是「憂喜參半」，但顯然不如投資者原先評估，如附圖一，台積電股價在隔天(7月21日)股價跳空開低下跌19元，此後兩個月股價跌多漲少。

2.技術面

附圖二為台積電自2022年4月開始的還原權值日K線圖，淡藍色的曲線為20日線，紫紅色的曲線為50日線，台積電曾多次跌破過這兩條均線，但後續發展不盡相同。

弱勢發展：如圖左方的1處，台積電股價一度站上這兩條均線，卻往下跌破20日線，然後20日線反轉向下看來疲軟，接著股價跌破50日線，20日線也向下摜破50日線，隨後50日線下彎，即死亡交叉後形成空頭排列。

註1：死亡交叉——商品短周期均線由上往下穿過下滑中的較長周期均線，意味著股價轉弱。

 

註2：空頭排列——商品價格在下滑中的短周期均線之下，而短、中、長周期之均線依序甴下而上排列，意味著股價趨勢疲弱。

圖中間的2處，發展和1處類似，只是股價跌勢沒有非常激烈，均線向下的角度比較平緩，向下探底時間比較短暫。

強勢發展：如圖右方的3處，台積電股價往下跳空跌破20日線，20日線也下彎，然而，股價卻在上升中的50日線上下止跌反彈，整理數日後，重新展開上漲的多頭走勢。

由上述歸納可得，跌破20日線且20日線向下滑是一種警訊，可考慮或準備減碼；當繼續跌破50日線且50日線也下彎，股價繼續下降機率大增，可先減碼或出場因應，待整理完畢轉強再進場。

「與外資對作」不一定賺錢　需參考大環境變化

其次，對於「沒有台積電的人」來說，其可採取的操作策略也可以分成兩種：

1.絕對不買

這類型投資者多半覺得台積電是好公司，但是漲太多或波動幅度太大，寧可觀察其他族群，抱持「天涯何處無芳草，何必單戀一枝花」的想法。

我曾在6月份的文章曾提過有些類股可以留意，近來似已開始輪動，如光電中的大立光、電子零組件中的國巨、台達電等、生技醫療中的保瑞、紡織中的聚陽等底部墊高，台股的確有不少優質企業和隱形冠軍值得研究。

2.等候買點

這類型投資者可能以前持有台積電但是出脫太早；也或著本波段主要操作其他股票，沒有買進台積電，日前想進場又覺得漲太多，在等候時機。

從基本面的角度來說，台積電的競爭力無庸置疑，加上輝達(NVIDIA)點燃人工智慧(AI)的爆發力，身為關鍵晶片最重要的製造商，台積電幾乎是法人的基本配備，在場外等候的投資者幾乎沒有便宜可以撿，少數「有機可趁」的時間點是突發性利空。

附圖三為台積電股價周K線和外資買賣超，圖左邊的1處為2020年3月，當時COVID-19疫情爆發，投資者驚慌失措，外資連續大量賣超，管不了台積電是不是好公司，其股價在短短幾個月從每股345元，最低觸及235元，如今看來是超級地板價。

值得留意的是圖左方的2處，2021年外資再度出現連續大量賣超，台積電股價全年約漲16%，在圖中間的3處，外資又是連續大賣超，台積電股價由2022年年初最高688元，同年年底跌到370元接近腰斬！

所以，不是簡單的「與外資對作」就會賺錢，還是必須要參考大環境變化，2022年美國聯準會為壓抑通膨暴力升息，全球股債皆跌，再好的公司也很難獨善其身。

最後，要提醒讀者，投資時把握住不追價，設立停利(損)點並執行的原則，控制風險，就能成為最後的贏家。