指數再創歷史新高，個股表現卻差很多，郭恭克：台股後市可期，選對「這類股」才有成長性

截至6月11日止，2024年表現最好的全球主要股票市場，阿根廷上漲66.17%居首位，土耳其上漲34.55%居次，依序為委內瑞拉的29.94%，緊接著為美國費城半導體指數的28.5%，第五名為丹麥的25.75%，第六名為台灣股市上漲21.53%。台灣股市在總市值達兩兆美元以上全球股市之中，漲幅僅次於美國費城半導體指數。

台股年初以來，外資累計買超上市股票僅117億元，遠低於國內本土法人，投信累計買超3537億元，自營商自行買賣部位買超亦達657億元，由此可見台股2024年初以來的上漲，主要推力為本體法人的力量，含台資企業資金的回流，而非外部資金。

5月外資單月淨匯入117.18億美元，折合台幣約3786.1億元，累計2024年前5月外資淨匯入合計達256.3億美元，折合台幣約8,154.7億元。2024年前5月，外資累計買超台股上市股票695億元，買超上櫃股票60.1億元，合計買超755億元，顯示外資2024年前5月匯入的資金，大部分尚未投入台灣股市。

AI相關類股推升　台股續創新高

5月外資買超台股上市股票818億元，買超上櫃股票48.3億元，合計買超866.3億，顯示5月外資淨匯入資金，並未積極買超台股。台幣匯率5月升值0.43%，台股指數上漲777點、3.81%，顯示3月、4月台股在國內投信募集大量共同基金，並持續投入買股，造成匯市雖僅小幅升值，但國內股市因資金滿溢之下，台股逆勢續漲，並創新高。

2024年6月初至11日止，費半指數上漲4.72%，台股上市指數上漲2.92%，上櫃指數上漲1.36%，台股6月在台北國際電腦展帶動，美國主要AI上市企業負責人到訪台灣，造成一股旋風，加上美國AI上市龍頭輝達(NVIDIA)股價屢創新高，帶動台股AI相關類股股價上漲，台股指數6月續創新高，跨越兩萬兩千點大關。

我國2024年5月出口金額373.6億美元，月減0.33%，年增3.47%、相較去年同期連續7個月正成長，累計前5月出口年增9.06%，相較2023年全年衰退9.81%，2024年前5月出口表現堪稱穩健。

就出口結構分析，5月對外出口之中，占總出口比例達25.2%的資通與視聽產品出口持續大幅成長，年增62.4%，累計前5月占總出口比例達27.9%，年增率達107.8%。

資通與視聽產品，應與美國AI供應鏈需求強勁成長有高度相關，含電腦及其附屬單元、電腦之零附件、交換器、路由器、儲存裝置、手機等。其中電腦及其附屬單元5月成長140%，儲存媒體成長34.7%，交換器與路由器年減22.9%。

2024年5月對美國出口年增36.4%，累計前5月年增58%，占率從2023年整年對美出口額佔率17.6%，提高至23.3%，對美國資通與視聽產品出口大幅成長應是重要原因，也是未來持續帶動我國出口成長的重要國家與產業。

2024年5月對中國(含香港)出口年減5.3%，累計前5月年減4.1%，2023年累計年減18.1%，為我國出口衰退幅度最大的市場，高於2023年我國整體出口年減9.81%。從2024年前5月數據，顯示我國對中國出口似已進入落底盤整階段，但出口中國的占率持續下降之中。

2024年前5月對中國出口占我國出口總額占率31.0%，出口額年減4.1%，出口總額占率低於2023年的35.2%，對中國出口占率持續下降，顯示對中國出口的依賴性持續降低。

出口成長動能走強　惟不同產業出現差異

因我國對中國出口主要以電子零組件、半成品及原物料為主，加上美國持續對輸出中國科技產品實施出口禁令，我國對中國出口成長動能將受到壓抑，而傳統產業因中國產能過剩問題並未舒緩，欲對中國出口恢復成長，恐怕仍充滿變數。

2024年5月出口月減0.33%，3個月平均出口金額連續3個月上升，2024年前5月出口年增9.06%，持續推升12個月出口平均線連續7個月上升，顯示出口長期趨勢動能仍處於增強之中。

3個月出口平均線連續3個月低於12個月出口平均線後，2024年5月的3個月出口平均線再度高於12個月出口平均線，顯示雖在不同產業強弱有明顯差異，但特定產業出口持續大幅成長，除短期出口成長動能增強，並帶動長期出口總額數據趨勢持續上揚，長、短期出口成長動能同步走強。

表一、台灣各月出口統計數(2022年9月至2024年5月)

圖一、我國對外出口及長短期趨勢

表二、我國出口貨品結構表：資通與視聽產品成長動能強勁、一枝獨秀

從我國前5月出口的長、短期趨勢線觀察，可見我國出口已恢復成長趨勢，但不同產業之間，有很大差異。「資通與視聽產品」維持一枝獨秀，此應與美國AI供應鏈需求強勁成長有高度相關。外資2024年前5月匯入的資金，大部分尚未投入台灣股市，國內資金水位仍在歷史最高檔區，有利股市維持多頭格局。

不同產業之間，營運數據強弱有很大差異，股價上漲未必雨露均霑，慎選投資標的，台股後市仍有可為。（作者為鉅豐財經執行長）