中租-KY(5871)暴跌快10％，為何我沒下車還加碼70萬？一圖曝玄機：租賃龍頭落難「已低於便宜價」

中租-KY (5871) 暴跌  解讀5個市場傳聞

1. 關於BNPL：不要潑髒水，利率不是立委講的 50%

首先，BNPL（先買後付）（buy now pay later, BNPL）並非中租的主要獲利來源，且平均年利率約 5％、車貸平均利率在 8.9％，BNPL 延滯率低於1％以下，什麼50%高利貸與雙卡風暴，根本是無稽之談，要讓數據與邏輯講話才行。

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2. 關於中國危機：不只中國，是高利率環境下的獲利下滑

中租的主力業務主要包含台灣、中國及東協市場，3 大市場2024Q1 的獲利均呈現衰退，其中台灣衰退 10%、中國衰退 25%、東協市場更衰退達 34%。

3. 關於外資法人不看好：看你怎麼看

有消息指出，有某機構出具賣出中租 (5871) 的報告，於是法人認錯，所以才賣中租 (5871 ) 。

關於這點我們可以從另一個角度切入，「如果是長期投資，還要考慮法人觀點與方向，那台積電 (2330) 在 3XX~4XX 元時，你就不該買進，因為那時法人還是在賣超呢。」

此外，外資機構目前持股中租(5871) 比重仍達 65%，如果真的認錯，那就把所有都出清吧，可能反而會讓自己傷筋斷骨。

4. 關於是否要更換監管單位：換了也沒差

租賃業在中國也換過監管單位，但實質上沒什麼影響，台灣要是真的換到金管會底下，只要不做違法的事情，其實也沒什麼好怕的。

日前中租早就強調，會遵守更高標準的行業公約，並且會 100% 遵守未來可能訂定的專法，積極支持專法的訂定，確保控管機制得以公開透明。

5. 關於技術籌碼面

有人說空方缺口形成、做空借券賣增加。但我個人沒在看技術與籌碼~ 單純從 value 與營運前景判斷，這無關對錯，就數年經驗而論，什麼都看，會投資有害。

早年投資，量化策略是技術線型要考慮、價值要考慮、籌碼要考慮，到最後發現策略之間會衝突，最後搞得四不像。

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中租-KY (5871) 股價下跌　4個可能因素

其實股價有漲有跌，如果每天都要找原因，那還真是心累，但如果硬要找幾個可能因素，其實還是那幾點 :

1. 中國景氣仍有疑慮

2. 高利率環境，財務成本居高不下

3. 景氣變差，延滯率上升

4. 監管變嚴

從「價值河流圖」看股價：為何我不賣反而逆勢加碼中租-KY (5871)

首先，會擔憂就下車，投資第一要訣就是睡的安穩，如果抱股會慌張，這間公司就不適合自己。在我看來，它跟我過往的持股沒什麼兩樣。

說實話，要是我能預測到短期的事情，我早就是億萬富翁了，我只清楚租賃業務是長期趨勢，在市場有相當高的市佔率，營運也逐年攀升，剩下的就是 「什麼時候會漲」的問題而已。

大家都想知道起漲點在哪裡，但這對我來說是不可控因素 (可能是我天份不足 )，我能做的事情很簡單 :「買的便宜，等待價值發酵」。以過往經驗或數據事實來看，總不會令人失望的。

最後，每一季的定期加碼時間到了 (第一季 5/15)，然後我又加了 70 萬，其餘持股的我也會在近期同步加碼。 

提醒一下：不要亂跟單，我不應該是你持股的理由~

作者簡介_價值投資人　股人阿勳

現職：DIY 傢俱貿易業、CMoney 理財寶軟體作者

經歷：私募股權投資研究員

經營粉專「價值投資人-股人阿勳」

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