隨著股市走入高檔震盪，權值股撐著，中小型股跌爛。近期亮點轉移到金融股身上，由於去年配發率下降，改到今年加碼發股利；所以近期只要有股利宣布的消息，總會引起一陣討論，從京城銀、遠東銀、臺企銀，股價也每每拉出一根長紅棒。
終於等到玉山金(2884)的消息公布了，如果你是玉山妹子的投資者，應該都有發現到一件事；原本玉山金的股利政策是採現金股票各半的規律，但是今年卻是現金1.2元，股票則僅有0.2元。改變了過去的規律。到底是為什麼呢？順便也回應一下夥伴們的詢問，老牛還要繼續抱緊玉山妹子嗎？
玉山金股票股利
先跟大家科普一下，如果一家公司，配發股票股利的話，由於股東持股變多，所以股本會逐年擴大；倘若獲利沒有跟上的話，會導致於獲利逐年下滑，所以配發股票股利不一定是好的。
玉山金去年獲利
玉山金去年累計1~12月稅後盈餘217.6億元，創歷年獲利最高，較去年增加38%，不過因現增股本擴大，因此EPS為1.41元。單看EPS的話，史上最高紀錄是2019年的1.73元。
股本持續膨脹 玉山金獲利跟不上？用錢滾錢不好嗎
而由於玉山金連續16年配發股票股利，所以股本從2007年的330億，來到了2023年的1566億元，股本膨脹了4.7倍。而同一期間中，玉山金的稅後獲利是從32.9億到217.6億元，成長了6.6倍，表現其實是相當優異。
由於不少投資人只單看EPS的數字，以致於在分析上會出現盲點，所以玉山金一直被酸「獲利跟不上」，從數據上來看，老牛認為並非如此～金融股屬於「用錢滾錢」的產業，保留盈餘轉而發股票股利，其實是一個不錯的選擇。
玉山金殖利率6.4% 有吃又有拿
玉山金今年股利政策：現金股利1.2元，股票股利0.2元。
如果以玉山金收盤價26.5元來看，如果持有一張，可以領現金股利1200元，再加上生出20股的股子。
現金加股票的總價值會有1696元，除以目前的股價，可以計算出殖利率為6.4%。
不會算還原殖利率嗎？老牛來教學哦～
老牛總結
1. 與過往的各半政策不同；再加上前面說過的，因為股本已經來到1566億元，屬於金控股的第5大。
來到銀行型金融股的第一大，或許是公司已經意會到股本龐大的問題，獲利可能無法再有快速突破天花板的表現；所以玉山金未來應該會傾向「減少股票股利」，甚至會「就此停發股票股利」。
2. 對於這項決策，老牛一直都是尊重公司管理階層的決定，畢竟他們是最懂得公司現況及營運規劃；但是我從以前就說過，如果玉山金最終決定明年就停發股票股利，不再是「有吃又有拿」的金融股，那我也要變心賣出持股囉！
作者簡介_股海老牛
畢業於政治大學商學院，商學及資訊背景兼備，擅長從財報數據中去蕪存菁，輔以籌碼及技術分析來精挑優質股與細算便宜價。
痞客邦百萬財經部落客，曾創下單日5萬人造訪次數，為痞客邦當日全站第一名，並獲頒財經類最有潛力新星。投資理財文章獲《經濟日報》、《工商時報》、商周財富網……媒體轉載，共超過百萬人點閱。
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本文獲作者授權轉載，原文：【個股簡評】玉山金(2884)：現金1.2元+股票0.2元，6.4%高殖利率；但股票縮水，老牛要賣了嗎？
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