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兆豐金、合庫金...買了一堆太貴的金融股,該向下攤平還是改買高股息ETF?存股達人2案例算給你聽

兆豐金、合庫金...買了一堆太貴的金融股,該向下攤平還是改買高股息ETF?存股達人2案例算給你聽
圖片僅示意

2024-03-08 09:15

2022年3、4月金融股價格屢創新高,若是這一年才開始存金融股的朋友,經過價格一路修正,多半會遇到一個問題:我買了一堆太貴的金融股該怎麼辦?資金該繼續投入拉低均價?還是要改買其他殖利率較好的高股息ETF呢?

 

以兆豐金(2886)、合庫金(5880)為例,前者2022年4月攀上45.4元,後者4月創了31.5元的高價。如果初入股市便套在高點的朋友,持有均價這麼高,不趁相對低點買一些拉低均價似乎有點可惜,但應沒有限制地不斷往下買,抑或買到什麼程度該停止?我們來試算看看各種情況(交易手續費忽略不計):

 

看拉低均價的CP值高不高

 

【案例1】持有1張45元的兆豐金,2022/09/21收盤價34.25元買進。

 

(圖片來源:《給存股族的ETF實驗筆記》)

 

由以上試算可知:持有張數少的話,買進第一張34.25元的兆豐金拉低均價效果最好,可拉低5.4元。後面每多買進一張,均價拉低效果便不斷對半打折扣。如果是我,頂多買2張將均價拉到37.8元就會停止,剩下的錢改買其他殖利率高於5%的標的。

 

【案例2】持有10張45元的兆豐金,2022/09/21收盤價34.25元買進。

 

首先,我會檢討自己為什麼會在高點買了10張兆豐金?是太容易受市場氛圍煽動?還是基礎概念不清、不懂得將資金「分配」進場?建議先閱讀幾本存股的書,等到觀念、方法都清楚了再來談買進。通常張數越多,均價越難撼動,初學者應避免一口氣買5張、10張的腦熱行為(除非你的資金很多),以防大量股票套在過高的價位上。

 

(圖片來源:《給存股族的ETF實驗筆記》)

 

由上列試算可知:張數多的均價很難拉低,不過多買進還是有持續降低的效果,建議若多買1張均價降不到0.5元就先不要買了,因為拉低均價的CP值不高。

 

以上方法分享給高點進場套在山頂的朋友們,買進前不妨先試算一下拉低均價的效果如何?當「均價開始拉不動」、「標的殖利率不夠好」時就該先停買,改存其他殖利率較合理的標的,待日後金融股殖利率回升時再繼續買進。

 

延伸閱讀:

ETF定期定額0056、00713、00878好好的,為什麼最近我決定把00919也加入名單?艾蜜莉揭2原因

 

實戰感想2022年大盤修正近6千點的心情

 

有句股市諺語說:「新手怕急跌,老手怕盤跌。」新手初入股市,未實際抱股經歷過漲跌,最害怕驟然急跌,例如2020年新冠肺炎股災,大盤自萬二跌至最低8,523點,只花三個多月就跌了快四千點,如此大怒神般速度的跌幅,讓新手容易慌亂拋售,老手卻興奮趕緊加碼。

 

不過,2020年的新冠肺炎股災跌得快,漲回也快,不到四個月大盤就漲回原點,之後還不斷創新高。因此整體來說2020年股災像場西北雨,來得快,去得也快,只要稍具財商觀的長期投資者應該都能順利撐過,甚至它從低點漲回的速度太快,許多人根本還來不及加碼就結束了。

 

然而真正磨人的股災是緩跌,一如溼溼黏黏的梅雨季,不打雷閃電、不傾盆大雨,日日僅降毛毛雨,潤物無聲,卻又不知何時結束,如同2022年的大盤修正。

 

2022年大盤自年初最高18,619點,緩跌至10月最低12,629點,歷時十個月,共跌約6千點,之後即便一路起伏緩步上揚,直到現在(2023年12月),股市仍在一萬七千點,尚未爬回下跌前的一萬八千點。

 

坦白說,比起2020年的新冠股災,2022年的大盤修正更令抱股經歷十年的我覺得難熬。下跌時我手上持股的未實現損益,除了持有多年的南亞(1303)、亞泥(1102),以及2018∼2021年購入的金融股是紅色外,其他自2021年、2022年才開始購入的成長股和ETF,如:台積電、00757、0056未實現損益都是非常淒慘的綠色。其中統一FANG+(00757)的未實現損益曾最慘達-30萬,其次為元大高股息(0056)也有-24萬。雖然只要是好標的,緊抱不賣價格終有爬回的一日,但細思其金額對於月薪才幾萬元的上班族來說,也是一筆驚人的數字。

 

尤其是我的0056大部分張數都是從2022年初調節漲高的金融股更換過來的,持有均價位於33元的相對高點。抱著它們一路跌至2022年6月的28元、10月的23.49元,再爬回2023年4月的28元,直到6月32元解套(中途逢低加碼均價拉低),攀至7月37.25元創新高,這一年多來可說是坐了一趟雲霄飛車。

 

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考,投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

作者簡介_小車X存股實驗

FB粉專「小車x存股實驗」版主,2021年2月成立粉絲專頁,分享存股心得與成長,至今累積追蹤人數超過5萬。文章多次獲《今周刊》《風傳媒》《經濟日報》《工商時報》《Smart 財經好讀》《鏡周刊》《周刊王CTWANT》《遠見》《財訊》《經理人》《天下雜誌》《理財周刊》《商周財富網》《聯合新聞網》《早安樂活》等電子媒體轉載刊登,並接受《Money錢》《鏡周刊》《優渥誌》紙本雜誌主題採訪。

本文摘自幸福文化出版《給存股族的ETF實驗筆記

 

貿易戰再起,各界擔心搞砸美國經濟,美股還能買嗎?

 

川普經濟學以「關稅」與「減稅」為核心。兩者之中,最令市場擔心的,莫過於他在競選期間喊出的「全面性關稅」政策。川普矢言要對主要貿易夥伴課徵一○%的關稅,並對中國課徵高達六○%的關稅,引發市場對於美國物價上漲、通膨回升,導致經濟停滯甚至陷入衰退的擔憂,並將衝擊美股前景。

 

然而,債券巨頭品浩(PIMCO)首席投資長伊瓦森(Daniel Ivascyn)認為,政策落實需要時間,且施行方式還是未定之數,「如何在既有基礎下調升稅率,以及具體會如何實施,還是一個很大的問題。」因此短期內投資人暫不須太過擔心。

 

伊瓦森分析,儘管川普保護主義的立場鮮明,且對施加關稅的態度堅定,「但他同時也非常關注市場反應,如果提高關稅,股市必然有所反映,相信他會對此保持敏感。」

 

他預料,川普最終可能只會「選擇性增加關稅」,例如針對特定國家或特定產品上調稅率,避免全面性關稅政策引發市場「消化不良」,為通膨帶來上行壓力。

 

基於同樣的推論,國泰投信債券投資部協理蔡宗岸預估,關稅引發的通膨可能在二○二六年下半年才會浮現,且推估消費者物價指數(CPI)年增率約比二五年微幅增加○.二個百分點。

 

減稅比關稅先行  美股創高可期

 

相較之下,「明年,『減稅』更將成為華盛頓的政策主軸,比起關稅,減稅會先實行。」凱基投信投資長彭炫通預測,在共和黨有望取得參、眾兩院多數席次,實現「完全執政」的優勢下,川普前一任期提出的《減稅與就業法案》(TCJA)原定於二五年年底日落,如今可望進一步延續,「在經濟維持軟著陸的基調下,企業每股盈餘有望年增一○%至十五%;若加上減稅政策順利於明年落實,預期明年美股的企業盈餘成長率,有十五%至十七%的表現。」

 

既然從政策執行順序來看,關稅可能被排在第二順位,那麼明年通膨再起、削弱經濟的風險便可暫時排除。相對地,在減稅與放寬監管等政策率先上路的背景下,預期美股將創高。

 

共和黨大獲全勝後,恐大量舉債支持財政擴張政策,

大撒幣之下,公債危機四伏? 

 

是的,「目前最大的風險,其實是美國公債。」彭炫通提醒。根據國際貨幣基金(IMF)公布的數據,川普一七年上任時,美國政府「淨負債」占國內生產毛額(GDP)的比率為八○%,但預計明年將突破一○○%;換言之,美國的負債規模將在明年突破其經濟產值。

 

伊瓦森則直言:「川普的各項政策勢將加重美國的財政負擔。」其中,預料短期內率先上路的減稅措施,就將增添更多債務負擔。彭炫通指出,減稅對股市來說是一大利多,但對債市卻是一大麻煩,畢竟在尚未加徵關稅的情境下,先行減稅恐導致稅收減少,加劇政府赤字惡化,導致公債殖利率居高不下。

 

事實上,市場已提前反映川普經濟學可能對債市帶來的風險。十月以來,美國十年期公債殖利率一路攀高,從三.七三%竄升至選前的四.二八%;而在大選開票當日,單日更彈升十五個基點至四.四三%。

 

十年期美債殖利率攀高  長期上看五%

 

蔡宗岸預估,「選後短期內,十年期美債殖利率可能會再上升二十個基點,至四.六%左右,並且在此區間持續震盪達一個季度,漲勢在明年年初才見趨緩。」而在中、長期走勢上,彭炫通則認為:「將有很高的機率攀升至五%。」

 

此外,現任總統拜登(Joe Biden)於二三年簽署通過的《財政責任法案》,將債務上限規範暫停至二五年一月一日。換言之,川普明年一上任,就得馬上面對龐大的財政赤字與債務上限僵局,若未妥善處置,且進一步擴張支出,可能引發主權信用評等調降,再次打擊美國政府公債評價,削弱價格,使得情勢已然嚴峻的債市雪上加霜。

 

公債告急,那麼,美國企業債有戲唱?

 

如果公債無利可圖,那麼,企業債能否取而代之,提供投資人穩健且豐厚的報酬?蔡宗岸坦言,川普的減稅政策對企業有利,加上美國經濟環境仍然強健,現階段企業債確實是更優於公債的投資選擇。

 

減稅不如預期  不宜過度加碼企業債

 

不過,蔡宗岸也提醒,相比川普前一任期,這一次他提出的減稅幅度較小,「上一次從三五%降至二一%,但這次是從二一%降至十五%,幅度跟過去比起來減少許多。」

 

對此,伊瓦森有同樣看法。他認為,川普可能會出於關注財政赤字,而縮小減稅規模,「例如,川普前一任期提出的個人所得稅減免,原本可能有望延長十年,但現在也許會縮短到三或四年。另外,他談到不對小費徵稅,這部分很可能會縮減規模。」儘管兩人對於企業債後市皆持正面態度,但由於減稅政策所創造的利多,恐不如市場預期,因此,在資產配置上,可以「適度」提高部位,搭上企業獲利成長的趨勢,但不宜過度加碼。

 

川普升高保護主義,揚言要對從墨西哥進口 的汽車課徵巨額關稅。

川普升高保護主義,揚言要對從墨西哥進口的汽車課徵巨額關稅。(圖/Getty)

 

川普築貿易高牆,新興市場烏雲密布?

 

回到川普的關稅政策,市場普遍擔心,這項傷筋動骨的措施不僅可能損害美國自身經濟,也恐對新興市場造成巨大打擊。原因在於,高關稅帶來的高通膨和高利率,將強化美元,進一步吸走新興市場的資金,並對其股市、債市等資產造成壓力。此外,關稅政策還可能衝擊新興國家的出口表現,導致其貨幣進一步承受壓力,長期陷入貶勢。

 

在一眾新興國家中,墨西哥目前被認為受害最深。作為美國第二大進口國,墨西哥的製造業與美國有密集的貿易往來,川普在競選期間多次揚言,要對從墨西哥進口的汽車課徵二○○%關稅。一旦川普築起關稅高牆,在墨西哥設廠的汽車製造業勢將面臨龐大壓力,進一步打擊當地製造業。美國總統大選開票當日,墨西哥披索兌美元匯率單日貶逾三%。

 

此外,東協近年對美貿易順差大增,也被認為是川普率先瞄準的加稅對象之一。以此來看,拉丁美洲、新興亞洲等新興市場重鎮,確實已被川普經濟學的烏雲籠罩。就短期而言,蔡宗岸預料,即使關稅大棒還不會快速落下,但只要川普喊出一些不利政策時,新興市場就有可能出現較劇烈的反應,「對於以當地貨幣計價的新興市場債券而言,債券回報也會受到限制。」

 

狂總統恐壓抑全球景氣,並加劇通膨恐慌,應該加碼黃金以求避險?

 

日前IMF確實因為預測明年地緣政治緊張升高,而調降全球經濟成長預測,但作為對抗景氣衰退風險的資產之一,今年以來表現強勁的黃金,近日卻出現罕見跌勢,並在十一月六日當天收跌逾三%,創下五個月來單日最大跌幅。

 

富蘭克林華美多重資產收益基金經理人劉曉如指出,當前通膨已回落,且美元相對強勢,「過去支撐金價上漲的多重因素消退不少,黃金的持有價值也隨之減弱。」

 

黃金避險  宜維持五%至一○%比重

 

另外,確定將重返白宮的川普,雖然各項政策恐壓抑全球經濟,但另一效應也可能是推動美元轉強,基於「美元與金價呈現翹翹板走勢」的過往慣例,也讓金價近期承壓。彭炫通則表示,儘管黃金仍是重要的避險資產,但由於金價波動較大且不易預測,「投資人往往不曉得何時該賣,何時該買。」他建議,投資人在配置黃金時應保持謹慎,將其作為資產組合的一部分,維持在五%至一○%的比重,應對市場隨時可能面臨的風險。

 

整體來說,為了迎戰川普2.0,未來一年該如何進行資產配置?

 

面對市場新局,各家投資機構普遍認為,在可預期的未來,「股優於債」將是兩大資產的基本格局,在投資組合的配置上,投資人可以根據個人風險承受度提高股票部位。彭炫通進一步建議,在主要市場中,「美股可以適度超配,台股也可以增加配置,而非台美的市場則持中性配置。」

 

債券布局上,彭炫通強調,「存續期間不宜過長,因此不建議配置長天期債券。」劉曉如與蔡宗岸也建議,相較長天期債券,中天期債券可以減少價格波動風險,是現階段更穩定的投資選擇。

 

此外,在信用風險較低、利率風險走高的情況下,非投資等級債的違約率可望降低,且能創造更好的息收報酬,亦可納入投組配置中。彭炫通指出,當前的非投資等級債殖利率達七%至八%,比起公債與投資等級債,即使納入風險考量,仍是值得適度布局的對象。

 

「在景氣尚未放緩的情境下,對於債券組合的配置,非投資等級債占比可多於投資等級債,而投資等級債則可多於公債。」蔡宗岸建議。

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