台積電(2330)700元該賣嗎、多少錢可以買？台積電長中短線投資分析：大摩心目中的甜甜價是●●元

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2024-02-16 14:49

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台積電在台股開紅盤當天(2/15)，創下了歷史高價709元，雖然收盤價697元沒有站穩700元整數關卡，但是已經讓不少投資朋友驚呼：「大學長解套了」。網紅joeman也開心地在網路上分享自己的好心情：「一張不賣，奇蹟自來」。言談中不難感受到台積電解套的喜悅。但是700元的台積電，到底是要買？還是要賣呢？

這個問題的答案很複雜。如果是好不容易解套的投資朋友，在這個價位想賣的人應該會比較多，但如果是在600元以下買進的投資朋友，700元的價格對他們來說，大約15%~16%的價差，可能還不到心中的停利點，自然就不會想賣。

因此我說「700元台積電該不該下車」這個問題的答案，其實很難回答。不過，我想用比較客觀的角度，從短線以及中長線跟各位投資朋友分析。

700元台積電該不該下車？從短中長線分析

首先，從短線的角度來看，台積電在過去10年僅2020年7月27日見到漲停，當時的台積電受到美國ADR大漲逾12%的激勵之下，股價亮燈漲停，當時的股價是424.5元，次日(7月28日)股價再開高，盤中高價來到466.5元，並且爆出17.2萬張大量，之後就歷經了近三個半月的橫盤整理，直到同(2020)年11月16日才再一次突破466.5元的前波高點。

對照這一次台積電的大漲，背後的原因同樣是因為美股ADR的大漲，對比台股的台積電溢價空間最大逼近30%，使得在台股休市期間無法反應的台積電在新春開紅盤當天，股價衝高差一檔(元)就觸及漲停價710元，收盤同樣爆出13.2萬張的大量。因此之後會不會進入一段時間的橫盤整理，我想機會頗大的，因此就短線來看，我想700元先下車，在考量資金的使用效率下，應該是一個合理的操作策略。

外資目標價都在700元之上

但是從中長線的角度來看，700元極有可能不是台積電的最高價，這個推論我們可以從近期市場熱烈討論的外資大摩(Morgan Stanley)所出的台積電買進報告來說起。

外資大摩(Morgan Stanley)在今(2024)年2月13日發出了一篇台積電的買進報告，將台積電的目標價從698元調升至758元，並且給予加碼(Overweight)評等，並且對於所屬產業給出了具吸引力(Attractive)的展望。

報告一出自然引來了市場的關注，因為在大摩出此報告之前，小摩(JP Morgan)給予台積電的目標價是770元，而美銀及高盛則是760元，再加上麥格理710元、匯豐(HSBC)720元、美邦花旗740元、野村700元、瑞銀750元，幾乎清一色外資給予台積電的目標價都在700元以上，因此中長線來看台積電的最高價應該不只是700元。

表一、各大外資給予台積電的目標價

大摩看好台積電的兩大理由

但我們更應該知道的是外資為什麼看好台積電，並進而判斷我們該不該持續持有台積電。

以這一次大摩(Morgan Stanley)的研究報告來說，大摩認為在大型語言模型的成長趨勢下，AI晶片的需求會持續成長，而台積電在高階製程的領先地位，將會是最大的受惠者。而在這一個優勢之下，台積電將會有全新的訂價能力(Pricing Power)，預計之後會調升高階製程的報價10%，以因應美國蓋廠所墊高的成本。

另外，在極紫外光(EUV)設備的佈建上，已經成功下訂了15~17台極紫外光設備，意謂著2025、2026年在3奈米製程的需求十分強勁，而未來AI相關的營收佔比有望拉高至15%，言下之意是整體的毛利率有望再往上提升。

因此，大摩對台積電在2024年的EPS預估為38.26元，在2025年的EPS預估為47.08元，成長幅度高達23.05%，大於營收預估成長幅度15%。