台積電、AI概念股領軍上攻，台股飛越萬八！郭恭克：美股漲多恐震盪，投資人得提防空頭反撲

截至1月22日止，台積電ADR收盤價113.03美元，以23日台幣匯率31.323元換算普通股每股價格為708.08元，相較1月23日收盤價628元，美國台積電ADR溢價高達12.75%，顯示美國股市對台積電營運展望的樂觀預期。

圖一、台積電ADR與普通股日K線：台積電ADR相較普通股溢價超過10%

年初以來，美國重要科技股股價走勢分歧。輝達(NVDA)股價上漲達20.46%，再創歷史新高；超微(AMD)股價上漲14.09%，股價亦創新高；美光(MU)股價上漲4.57%；博通(AVGO)股價上漲9.34%；高通(QCOM)股價上漲5.7%；應用材料(AMAT)股價上漲3.84%；微軟(MSFT)股價上漲5.44%、續創新高；英特爾(INTC)股價下跌4.04%；台積電ADR(TSM)股價上漲8.68%。

台股漲幅落後費半指數　補漲走勢可期

由此可知，在泛AI創新資訊科技領域，未來可能將是贏者全拿的局面，而微軟股價繼2023年上漲56.8%、2023年第四季屢創新高，股價穩中透堅，顯示軟硬體系統整合的領導廠商，亦可望成為AI潮流下的黑馬。

圖二、輝達(NVDA)股價月K線：全球人工智慧(AI)龍頭企業股價屢創新高

圖三、微軟(MSFT)股價月K線：系統整合領導廠股價創新高、穩中透堅

台股指數與費城半導體指數走勢高度相關，台股難免受費半指數走勢牽動。2024年首周，費半指數下跌5.8%，加上美元指數反彈，台幣匯率由升轉貶、貶值0.95%、外資賣超台股295億元，台股下跌2.3%，第二周開始費半指數回穩，台幣貶壓減緩，台股亦連續兩周上漲。

2024年初至1月22日，費半指數上漲5.06%，台股指數則下跌0.65%，顯示與費半指數高度相關的台股指數仍有很高機會展開補漲走勢。

圖四、費城半導體指數與台股指數周K線

我國2023年12月出口金額399.4億美元，月增6.58%，2022年12月出口維持在357.5億美元高基期，但2023年12月出口年增率仍達11.71%，創2022年8月後最高點，表現亮眼。

就出口結構分析，12月資通與視聽產品出口持續大幅成長年增94.7%，累計2023年資通與視聽產品年增28.9%，資通與視聽產品，含電腦及其附屬單元、電腦之零附件、交換器、路由器、儲存裝置、手機等。其中電腦及其附屬單元與零附件成長110%、 儲存媒體成長23.6%%。

圖五、我國對外出口及長短期趨勢

自2023年2月單月出口310.4億美元，創2021年2月後最低點，隨後單月出口呈現震盪走高，7月至12月、連續6個月單月出口均超過370億美元，代表短期出口趨勢的3個月平均出口線，截至12月連續兩個月走揚，已連續5個月超越代表長期出口趨勢的12個月出口平均線，帶動12個月出口平均線連續兩個月上升，我國出口呈現谷底回升的型態仍未改變。

國際運價蠢動　聯準會首季降息可能性低

我國2023年出口已出現谷底回升趨勢，但甫公布的2023年12月外銷接單卻出乎預期明顯下降，使2024年上半年出口成長動能蒙上陰影。

我國2023年12月外銷接單月減13.46%、年減16.02%，累計2023年外銷接單年減15.86%，12個月平均外銷接單趨勢再度轉為微幅下滑，顯示弱化趨勢尚未改變。

表一、台灣各月外銷接單統計表(資料期間：2022年12月至2023年12月)

圖六、我國對外銷接單及長短期趨勢

截至2023年12月的3個月平均外銷接單491.0億美元，較11月的516.3億美元下降25.3億美元，三個月平均短期外銷接單趨勢連續5個月上升後首度轉下降。

截至2023年12月的12個月平均外銷接單467.5億美元，較2023年11月的12個月平均外銷接單474.5億美元，微幅下降7億美元，12月平均外銷接單於11月轉為上升後，再度小幅下降，代表長期外銷接單趨勢的12個月平均外銷接單走弱趨勢尚未轉向。

2023年12月的3個月平均外銷接單491.0億美元，連續4月超過12個月平均外銷接單的467.5億美元，3個月短期平均接單持續超過12個月平均外銷接單趨勢。12月外銷接單金額明顯回落，是否為短期單月現象，值得後續密切追蹤。

近期中東地區因葉門激進份子對行經紅海海域的商船進行攻擊，英、美被迫以軍事行動介入保護區域貨輪運輸順暢，國際運價漲勢蠢蠢欲動，國際油價穩中透堅，市場預期美國聯準會首季降息機率明顯降低。

另外，美國10年期公債殖利率反彈至4.2%，美元指數反彈至103附近，美股短期漲多後可能再現震盪走勢，台股投資者宜緊密追蹤台幣匯率與外資動向，提防一萬八千點整數關卡前的震盪整理走勢。（作者為鉅豐財經執行長）