透過觀察特定人手中買賣變化，推測未來可能的漲跌，這就是「籌碼面分析」。
一支股票如果50張以下的持股增加，而千張持股減少，籌碼流向散戶，行情易跌難漲。但如果相反，千張持股增加，50張以下持股減少，則籌碼由散戶向外資或大股東靠攏，行情易漲難跌。
以緯創為例子，2023年第23週6月9日時股價在73元，到2023年第39週9月28日，股價來到101.5元，但8月18日股價120.5時千張大戶有減碼從71.2％減為68.6％，代表大戶獲利了結，但10張到50張持股比例在增加，可見籌碼由大戶流向散戶，行情容易由高點下跌。而近期該股持續破底，也跟大戶減碼有關，除非這種狀態改變，否則股價難有表現。
(1) 投信買賣選股
基金公司募集投資人的錢後，由基金經理人把這些錢進行投資，基金公司則賺取基金的手續費及管理費。基金投資範圍很廣，包括全球股票、債券等商品，而有一些基金的投資標的是台股市場，這些基金在台股加起來的交易量對台股有一定的影響力。
由於投信屬於較長線的投資者，並且具有資訊領先及資金雄厚上的優勢，因此可以找尋投信的買賣超的個股作為投資的標的。不過，由於投信具有最低持股限制，不得零持股的規定，且投信的操作評比是以擊敗大盤為目標，因此在下跌走勢時，投信的選股會以抗跌性為考量，以大型權重股為較高持股為主！
(2) 何謂投本比與外本比
所謂的「投本比」指的是投信買賣張數超占個股股本的比率，而「外本比」指的是外資買賣張數超占個股股本的比率。
由於每檔股票的股本不一樣，因此流通在市場上的籌碼也不一樣，所以光看買、賣超「張數」並不能完全表現出法人對於該股票的意圖。觀察法人買賣超，可以留意「買進的張數是占總發行張數多少比例」，較能夠顯示出法人對於該股票後市的看法及意圖。
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(3) 投本比判斷方式
1. 投本比3％～10％的比率往上走，都是股價上漲的黃金時期。這個時候可能是不錯的進場布局時機，當大盤多頭，處於上升趨勢時，投本比持續往上走，搭上順風車的機會大。
2. 投本比超過12％～15％，就得非常警戒，因為該公司已經有多家投信布局，未來股價會不會上漲，變數變大。
3. 一旦投本比超過20％，表示短線上，該公司投信持有的比率很高，未來持續加碼的空間較小，萬一有某家投信獲利賣出，就可能引發其他投信賣股，股價容易出現快速修正的現象。
(4) 外本比也具參考價值
(5) 各時期的投外比應用
1. 多頭時期：選擇投外比買超前3名的股票，股價易於短時間內上漲。搭配技術面買賣較容易找到飆股!
2. 空頭時期：選擇投外比賣超前3名的股票，股價易於短時間內大跌。搭配技術面買賣較容易找到下跌較大的股票!
3. 盤整時期：選股做多與放空都各有其效果，惟須注意，當大盤來到壓力區易壓回，壓回至支撐區易上漲，個股急漲急跌不用太過追高與殺低。
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作者簡介_陳榮華
早年擔任美商期貨商品分析師，負責商品的研究，經常接受媒體的邀稿及訪問。而後受到上市櫃公司的禮聘，進入股票市場負責長期投資規劃，以及短線進出的判斷。長期下來對法人的操作手法及市場分析，有充分的認識。
本文摘自財經傳訊出版《股市狙擊手的高勝率SOP》
