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天虹拚晶圓製造設備有成 躋身蘋果供應鏈 它敲開美應材壟斷 攻進第三代半導體廠

天虹拚晶圓製造設備有成  躋身蘋果供應鏈 它敲開美應材壟斷  攻進第三代半導體廠
黃見駱(右)表示,國際設備大廠並未把目光放 在以8吋、6吋為主的化合物半導體市場,成為天虹切入的契機。圖左為執行長易錦良。

王子承

科技

攝影/唐紹航

1404期

2023-11-15 12:47

台灣本土半導體設備過去國際競爭力低,不過現在有一家設備公司天虹,是蘋果採用Mini LED背光重要的推手之一,更打進中國第三代半導體設備市場、市占率高達五成。

台灣半導體產業競爭力驚人,但是,在晶圓製造端使用的半導體設備,幾乎看不到台灣廠商的身影。不過一家藏身於新竹的半導體設備商天虹,卻以PVD(物理氣相沉積)設備,突破了這個限制。

 

PVD是矽晶圓製造、先進封裝,甚至化合物半導體廠皆必須用到的設備,目前全球PVD產值達二十八億美元,但過去由美國應用材料壟斷八成以上市場。

 

七年前,天虹只是一家半導體設備翻修、耗材製造的小公司。現在天虹的PVD成為近三年所有擴產的台灣化合物半導體晶圓廠不可或缺的設備,就連積極在半導體產業爭取話語權的中國業者,也成為天虹的囊中物,拿下新建的化合物半導體廠商一半市占。如此技術實力,吸引了環球晶的目光,以旗下投資公司名義入股。

 

三應材老將  攻進PVD設備

 

關鍵,就在三位應材前員工身上。

 

天虹由羅偉瑞於二○○二年創立,他看好台灣半導體設備、零組件欠缺本地供應鏈,決定離開應材創業。從半導體設備的陶瓷元件做起,成立之初就拿到台灣幾家主要晶圓廠訂單,很快就在○四年達到損益兩平。

 

隨著業務發展愈來愈順利,羅偉瑞邀請同樣出身應材的黃見駱加入,並在羅偉瑞、黃見駱的三顧茅廬下,請到易錦良出任天虹執行長。他,是曾經統籌十七國業務的應材全球副總裁,更是天虹自主研發半導體設備橫掃兩岸化合物半導體晶圓廠,最重要的幕後推手。

 

談起這段往事,黃見駱笑說,當時他們每年都會跟易錦良見面,「每年都問他要不要加入,他都只是笑笑。」易錦良回憶,在一六年加入,是因為看見天虹已具備既有的零組件、人才基礎,挑戰開發半導體設備成功的機會大增;加入後他便大膽建議,「我覺得台灣人可以做出像樣的半導體設備!」

 

易錦良這番話,說中了黃見駱原本想往半導體設備發展的心。三人評估後認為,天虹已經有穩定業務,可以承受長時間開發設備的支出,易錦良便選擇天虹本來就熟悉的PVD設備,並親自督軍研發團隊,作為天虹跨入半導體設備的第一個產品,同時也著手研發ALD(原子層沉積)設備。

 

此外,相對於歐美經濟體解封面臨「勞動力短缺」,導致薪資、服務價格上漲加劇通膨壓力,林樺堂認為,中國復甦不至於面臨相關問題。過去歐美在疫情期間透過發錢等社會福利措施,穩定消費動能,連帶讓退休屆齡人口選擇離開職場,解封後仍偏向依賴存款而非回歸職場;但中國未採取類似作法,民眾只能透過縮減支出來應對經濟困境,因此解封後職缺重啟,不至於面臨勞動力短缺問題,民眾重回職場也將帶動消費力道復甦。

 

解析今年A股走勢,林樺堂認為,上半年將迎來「估值修復期」,其中「解封受惠股」如餐飲、旅遊、零售消費、移動等類股將率先領漲,之後輪動至權重高的藍籌股;下半年則回歸企業基本面,獲利率先「正常化」的企業、產業有望受惠,並點名看好與實體經濟相關的工業、原物料產業。

 

但如果將投資年限拉長至三到五年以上的中長期,林樺堂坦言,中國已經無法回到二○○○年以來,經濟成長率動輒八到一○%以上的高速成長期。一方面是目前中國經濟規模已達十八兆美元,高基期下,未來經濟成長曲線將趨近成熟經濟體;其次是「人口紅利衰退」,二二年中國人口首度出現負成長,也將影響中國經濟動能。

 

經濟成長曲線趨緩下,林樺堂認為,投資中國股市將從「閉眼買成長股」換檔為「價值投資」,回歸企業基本面,尋找具穩健金流、獲利動能,且產品具競爭優勢的標的。

 

2003 ~ 2022 年MSCI韓國價值指數 vs 成長指數

 

政策風險始終存在

綠能、電動車相對穩妥

 

此外,經歷二一年共同富裕、科技、補教業整頓改革等經驗血洗,「政策風險」成為外商投資中國股市關注焦點。研究、投資中國股市多年的林樺堂直言:「政策風險在中國市場一直都存在。」且政策推行,「有輸家必然有贏家。」

 

以補教業整頓改革為例,當時新東方等補教產業股價崩盤,市值幾乎歸零,但禁止補習不等同升學壓力消失,學生家長轉而將補習經費投入購買教科書,連帶推升相關出版業股價。

 

盤點未來中國政策基調,林樺堂認為,習近平將持續推動「共同富裕」;其次,順應國際減碳趨勢,加上能源自主化目標,中國當局也將延續三○年碳達峰、六○年碳中和等政策目標,期間綠能、太陽能產業將持續受惠。

 

至於電動車產業,林樺堂分析,年初電動車大廠特斯拉在中國啟動降價策略,中國本土車廠比亞迪等跟進降價搶市,整車(汽車品牌)廠獲利將大受影響;但另一方面,降價意味著滲透率提升,帶動電動車銷量大幅成長,因此推估未來電動車中上游零組件,特別是市占率高、具獨占優勢的產業,如馬達、避震器、電池等產業,有望迎來大單挹注,相關產業鏈可望受惠。

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