矽智財廠創意（3443）於上週五(7/28)召開法說會，由於法說會前投資圈對其營運表現有所期待，但創意卻意外公布下修營運預估，兩家外資大刀一砍降評創意股價。
創意於28日法說會上公布，因受客戶遞延業務影響，今年營收年增率從兩位數成長下修到僅個位數，獲利也修正為衰退，消息一出，讓創意股價於31日一開盤即打入跌停到1635元、下跌180元，盤中一度出現1800張賣單高掛卻無人接手的情況。
除了創意以外，台股在31日開高走低，不少熱門AI概念股也從上漲打至跌停，像是：緯創（3231）、廣達（2382）到技嘉（2376）都走跌逾9.5%，終場收在17145.43點，下挫147.5點，跌幅0.85%，成交金額4828.97億元，創18日以來的新高。
對於AI概念股出現殺盤，投資人應該如何解讀？PGIM保德信新世紀基金經理人廖炳焜指出，由於AI概念股此波漲勢已大，出現拉回修正為正常走勢，且目前台股指數僅落於5日均線之下，仍穩於月、季、半年線之上，多頭趨勢仍未受到破壞，後續可觀察近日AI概念股走勢能否盡速扭轉下跌趨勢。
廖炳焜進一步說明，上周美國科技巨頭公布財報表現均有亮點，特別是在AI領域的資本支出均有提升，部分摒除市場認為AI走入泡沫的疑慮，預估本周AI將持續成為市場焦點，包括亞馬遜、超微、高通等都將公布財報，若財測亮眼，AI多頭行情可望持續下去；另外，蘋果也將於本週公布財報數據，在新機即將推出之下，市場預估iPhone15今年的組裝量可達8400萬台，有助於蘋果供應鏈投資氣氛。
再從經濟數據來看，廖炳焜分析，國內經濟呈現「外冷內熱」，主計處公布第二季GDP年增1.45%，主要受到出口及投資不如預期的影響，較5月預測數大減0.37個百分點；但另一方面，國發會發布6月景氣對策信號綜合判斷分數為13分，較5月增加1分，顯示國內景氣止跌跡象略浮現，其中，製造業廠商最新對未來6個月展望指數大幅回升6.7個基點至44.9，預估通膨降溫、升息趨緩、下半年新品備貨需求啟動，加上AI應用需求效應持續發酵，台股基本面可望持續轉佳，有利股市延續多頭。
創意下修營運展望 法人看法兩極
創意在上周五法說會拋出震撼彈，指因有客戶N5製程專案延後，延到明年認列，因此SSD、Network應用需求下滑，NRE（委託設計服務）原先預期年增率有雙位數成長，年增率降至個位數，全年營收也因此由原本預估雙位數成長，將下修至個位數，獲利由盈轉為衰退。
雖然總經理戴尚義強調創意不會以AI公司自居，但因為創意搶攻高頻寬記憶體，已被外界視為AI概念股，其營收與獲利對AI概念股衝擊也被投資人關注。
事實上，在創意法說會過後，法人對其後市看法兩極，以元大投顧看法相對樂觀，不僅維持其買進評等，還逆勢將目標價由1980元提高到2100元。
凱基投顧則維持創意「增加持股」評等及目標價2000元，凱基投顧團隊分析，儘管創意下調2023年財測，但同時對AI伺服器專案的量產提供更清晰的方向，預估將在2024年量產，「我們注意到，這個項目的時程較預期提前，且儘管將稀釋利潤率，但對2024年營收與獲利將有助益」。
摩根士丹利團隊也持相對樂觀看法，認為儘管短期遭遇逆風，但創意長線展望不變，仍是AI ASIC（客製化晶片）要角，建議股價回跌時逢低加碼，維持目標價1800元。
對創意後市相對悲觀的外資包括：花旗、大和與瑞信，其中花旗與大和雙雙下修創意股價評等，而瑞信儘管維持其股票中立評等，但將目標價由1820元下修到1550元。
兩外資降評創意 惟多數法人仍看好其長線發展
花旗證券將創意評等由「中立」下修到「賣出」，目標價則由1280元提高到1540元。花旗證指出，由於創意股價先前已經漲一波，加上法說會釋出負面訊息，預估股價將回跌，目前面對的幾項衝擊包括，第一大市場是中國，今年上半年大約佔營收29%，且有一半營收貢獻來自消費型電子產品，另外24%來自網通。但由於未來創意將聚焦AI題材，不只是機器學習，還有終端AI，預估生成式AI題材將成為創意營運長線動能。
大和證券則將其股票評等由「持有」降低到「劣於大盤」，惟目標價由1070元提高到1660元。大和證券建議，創意股票要等股價回落才可以買，長線來說，創意因為有先進的設計服務，且還有先進封裝技術（APT）製程平台，可提供一站式解決方案（Turnkey Solution），在AI生態供應鏈中可望扮演重要角色，預估在AI浪潮中還是可以受惠。
瑞信證券則分析，儘管高速運算成長快速，但因為占比仍低，無法抵銷消費型與網通應用持續庫存修正帶來的負面衝擊，由於目前創意股價已經明顯偏高，來到2024年與2025年獲利的58倍到40倍本益比之間，但目前AI相關曝險僅10%~20%，題材還需要時間發酵，因此對其股價表現看法相對保守。
