「我就說嘛，這檔股票基本面這麼好遲早會漲，現在不就創新高？」
「幸好我這次看得準，撐得夠久，這幾個月把去年虧的都賺回了……。」
5月中旬以來，全球股市在科技股帶領之下轉強，台灣加權指數奮力突破盤整3個多月的15186~15973點整理區間，不到1個月攻過17000點的整數關卡，成交量放大到3千億元水準，並一度出現4231億元的巨量。
股市交投活絡，人氣回籠，人們熱烈討論著生成式人工智慧、電動車、軍工、資安、儲能、觀光餐飲、演唱創意等熱門題材，強調自己是如何獨具慧眼找到黑馬股，搭上漲升的列車。
這個口袋麥克麥克的時刻，股民無不信心爆棚，認為只要繼續努力，一定可以買到飆股，財富暴增。
偶然成功是自己技巧高明 失敗則歸因外界因素
然而冷靜想一想，現在賺到錢，到底是自己準？還是行情好？如果努力就能找到飆股賺大錢，為什麼2022年很多人也是很努力，甚至於非常拼命，最後還是套牢賠錢？
當然，投資沒有「穩賺不賠」這件事，重點在於如果今年小賺，去年大賠，或是幾年下來，賺賺賠賠最後打平，這個時候要謹慎別犯了「過度自信」的謬誤。
「過度自信」指的是，投資者操作多受到情感和心理偏差的影響，因而高估本身的投資能力，將偶然的成功歸因於自己的技巧高明，低估可能的風險，也會將失敗的操作歸咎於無法控制的外界因素。
例如，A先生認為去年賠錢的原因是年初俄羅斯突然入侵烏克蘭，隨後美國聯準會（FED）又暴力升息導致市場混亂；然而，今年能夠賺錢的原因，主要來自本身對盤勢判斷正確，選股眼光高超所致。
上述想法是否很熟悉？這就是「過度自信」的心態。抱持這種想法的投資者，常因看好標的頻創新高，自信心增強，無視追價風險而進場套牢，或是無視於環境變化而堅持已見，最後「該買沒買」、「應賣未賣」。
值得留意的是，研究顯示，過度自信的投資者會在市場頻繁交易，一般而言，男性的年交易量又比女性高出20％以上，這意味著男性投資者「過度自信」的程度可能較女性高，但結算平均收益卻略低於女性投資者，這值得包括我自己在內的男性警惕。
以下三個方法可以擺脫「過度自信」，往成為優秀的投資者邁進 :
一、訂定操作原則
收集基本面、技術面、籌碼面等證券分析內容，再從中挑選指標、數據建立適合自己的資產配置、選股邏輯等原則，和歷史盤勢相互驗證確認後執行，每隔一段時間檢討修正，避免操作受情緒干擾。
例如，從總體經濟數據訂下景氣循環將從谷底回升、從技術面訂定年線將翻揚、籌碼面訂下主力買超等原則，再對照過去20年、30年的台股走勢，驗證此一條件可協助布局後在實務操作時落實。
二、確實風險管理
建立清楚並易於執行的風險管理策略，包括持股水位、單一個股比重上限、加減碼訊號、設定停利停損點等，這些策略有助於減少過度自信所帶來的風險。
例如，多頭時期，持股5成以上，空頭時期，持股5成以下；單一個股持股上限20%；獲利才加碼，虧損就減碼；個股設立兩道停損點，破第一道出1半或1/3，破第二道全數出脫。
三、關注多元意見
收集和分析財經資訊時，多了解其他準確度高的專家學者、資深投資者等人的看法或策略，特別是與本身不同觀點更應特別詳細了解，這樣可以擴大視野，平衡想法，避免過度自信。
例如，當自己看空時，除了固定檢視相關數據是否仍是支持原有意見外，也吸收看多的分析師、學者、專家等人提出的數據，同時，也和盤勢發展佐證，如此可以避免錯失行情或損失擴大。
筆者在投資產業服務多年，曾經幾次因堅持己見而忽略重要主流產業大趨勢，後發現是「過度自信」所致，痛定思痛決定設立投資原則，並視為紀律絕對遵從，讓遺憾不再發生。
其中，第一條就是，「尊重市場 : 合理分析，但是按照發生的事實操作。」
其真正意涵就是避免「過度自信」，當操作以紀律為主，不隨著情緒起舞，績效自然穩健增長。
