「丞相~起風了」。這是一句最近常常聽到的網路用語，比喻發生事情了，或是事情的發展改變了，起源於三國時代諸葛亮「借東風」的典故。因此，我今天也要來趕一下流行：「台北股市起風啦~」，只不過這次借東風的主角不是諸葛亮，而是自營商。
自營商也來借東風
說到自營商，我們知道它就是綜合券商下的一個部門，另外兩個部門分別是經紀部以及承銷部。而自營部的主要功能就是「造市」，因為自營商的交易不用負擔手續費，因此交易成本比較低，所以被賦與市場造市的重責大任，講得比較明白一點，自營商就是負責低接高出，短線進出的工作啦！所以我們常常看到自營商今天買、明天賣，或是今天賣、明天買的買賣超數據。
除權息前卡位，除息後出脫
不過，這個短線進出的策略，在每年的這個時間點，就會出現例外。到底是什麼時間點呢？就是除權息的季節。
台北股市每年從五月份開始，就有陸陸續續地個股，要準備除權息，當然也有少部份的個股在五月份之前就除權息，但大致上來說，除權息的高峰會落在七、八月，也就是股東會召開後的一個月。
根據我的研究，每年的除權息行情，都可以分成三階段，第一階段是董事會決定配發多少股利之後，第二階段是除權息之前，第三階段是除權息之後的填權息走勢。
以往自營商大多會在第二階段進場，尤其是在除權息之前的一週左右進場，之後在除權息後的一至三天，把手中的持股賣出，賺短線的價差。這樣的做法雖然未必會100%賺到填權息，但是卻賺到了周轉率，因為與其在那裡枯等填息，還不如短進短出，多做幾檔。
2022年的陽明(2609)就是最好的範例。圖一中可以發現自營商在除息前一週買進，除息後趁股價拉高出脫，大賺一票。
圖一、陽明還原日K線圖
資料來源：XQ
自營商買超金融股50%以上
但是今年自營商決定把這樣的手法升級，以往只在七、八月會看到的自營商短波段操作，今年從五月份就開始，因為不少個股在六月份就進行除息，例如聯發科(2454)。自營商提早進場，也有另一個好處是，如果除權息之前，股價就已經推高，自營商也不一定要等到除息了。
根據統計資料，自營商從5/16就開始在集中市場展開連續的佈局，到截稿日(5/24)為止，連續買超了7天，合計買超金額是565.77億，而外資在同一個期間則是買超了963.38億，如果自營商繼續買，外資漲多調節，搞不好自營商會跟外資黃金交叉唷！
那麼這7天自營商到底買了什麼呢？請看附表一。
表一、自營商買超排行(5/16~5/24)
資料來源：XQ
附表一是自營商5/16~5/24的買超排行，從上表一中意外發現，自營商買了不少金融股。前20名之中，有12檔是金融股，比例超過一半。難道自營商也要做存股嗎？當然不是，我判斷的主因是金融股在財報以及配息低的利空出盡，導致股價呈現相對低檔的安全。
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趁美債違約議題分批承接金融股
可是，附表一中的不少金融股，股價都已經漲一段時間，我們還可以買進嗎？我個人認為最近市場上熱烈討論的「美債違約」，可能是一個讓我們逢低承接的好時機，因為依照過去的經驗，國會議員一定會在這個議題上大作文章，尤其是在大選之前，此時不作作秀更待何時呢？
所以在正式協商成功之前，負面消息一定會滿天飛，但是調高舉債上限這一件事，最後還是會達成協議，因為就像Fed主席鮑爾所說，我們沒有任何工具可以去應付美債違約所造成的結果。
所以針對一些殖利率較高，而且又是自營商本波積極在做買超的金融股，大家不妨留意一下。我簡單整理如下，請大家參考，祝大家操作順利。
表二、3檔自營商積極買超的金融股
| 股票代號 | 股票名稱 | 2022 現金股利(元) |
2022 股票股利(元) |
2022 股利合計(元) |
2022 現金股利殖利率(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2891 | 中信金 | 1.0 | 0.0 | 1.0 | 4.08 |
| 5876 | 上海商銀 | 1.8 | 0.0 | 1.8 | 3.84 |
| 2886 | 兆豐金 | 1.2 | 0.1 | 1.3 | 3.45 |
資料來源：籌碼K線
圖二、中信金日K線
資料來源：XQ
圖三、兆豐金日K線
資料來源：XQ
圖四、上海商銀日K線
資料來源：XQ
作者簡介_陳唯泰
從事金融證券業超過17年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師，今周刊、Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。
投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。
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