緯創、廣達...股價飆高進場被割韭菜？他用13萬本金9年滾出3千萬分析：為何創新高反是買進時機

透過歷史驗證 看見科學投資魅力

既然我們把股市資訊當作是一個龐大的數據庫，那麼投資就會昇華成一種「科學研究」，聽起來很高級對吧？

實際上也確實如此，在我就讀財務金融研究所的時期，對於科學投資有更深入的理解，在此也感謝我的恩師，帶領我學習優化策略的統計學演算法。

在金融市場，我們常常聽到「突破、創新高」這樣的技術面交易訊號，我們經常對這件事情深信不疑，認為這樣的交易邏輯就是正確的，但你有沒有想過，長期來看「突破交易」真的是一個具備正報酬的操作方式嗎？

這時候就會有一派人跳出來，舉例幾檔「成功」的個股來示範：「你看，突破後就一路往上走高了，所以這個方法本身就是有效的！」也會有另外一派人跳出來質疑：「這樣的操作只是運氣好，剛好出現利多推升股價」，認為這只是偶然的績效。

上述內容我相信你在市場上一定常常遇到，因為大多數投資人喜歡針對「單一事件」過度評論與解讀，但你要知道「壞掉的時鐘一天也會準兩次」，所以到底這個交易邏輯是真實可用，還是似是而非，在科學交易的世界當中，這件事情是有結論的。

進行科學驗證 讓數據說話

市場充滿大量數據，除了記錄市場的歷史以外，也提供了龐大資訊供我們參考與研究。市場背後的操作者畢竟還是人（或者是人開發的演算法），只要人性不改變，背後的思維與行為模式都值得思考與研究。

因此，面對「創新高是否有效」這樣的問題，我會利用科學化的數據去做結論。下面就以我慣用的方法和大家分享，如何用科學方法建立投資思維。

延伸閱讀：13萬9年滾出3千萬！他18歲補習班打工攢本金，All in聯發科慘賠學到寶貴教訓：在台股狠狠賺的秘密

科學驗證A 創新高是否能帶來獲利？

●回測期間：2016/1/1 ∼ 2022/9/8

●回測標的物：全上市櫃普通股

●回測交易條件：收盤價創下100 日新高，且於隔日開盤價買進

●停利與停損：各設置10%

●交易成本：手續費來回共0.4%

科學驗證A〉創新高是否能帶來獲利？

透過歷史回測，我們可以發現「不選股，僅用技術面交易」的結果：勝率達到54.67%，同時總報酬率高達108.84%，就連最大連續虧損也只有‒17.98%。

沒錯！不需要選股，不需要解讀任何消息面，純粹單就「創新高」這個策略去交易台股上市櫃所有的普通股，並且搭配簡單的停利停損比例，長期就會是一個可以得到「正報酬」的交易訊號。

由此可證，市場上人們「謠傳」的創新高是一個買進訊號並非虛傳，而是實實在在的交易乾貨資訊。在沒有其他濾網的情況下，符合這種交易訊號的機會肯定非常多，這時候只需要加上一些簡單的選股濾網，找出更多長期對股價有幫助的正向因子，你的「突破」交易策略就可以得到亮眼的成效。

只看教科書 可能讓你「穩定虧損」

再舉一個例子，大家會更有共鳴，關於KD 指標，教科書上的內容都寫得很清楚：KD 黃金交叉買進、KD 死亡交叉賣出，不知道有多少認真的投資者對此深信不疑，剛進入市場2 年的我也是如此，在某些狀況下利用KD 指標確實能帶來不錯的獲利。

但為什麼我最終還是放棄了KD 指標？理由很簡單，因為長期來看，這不會是一個可以獲利的交易訊號，所以書上說的都是錯的嗎？這件事情不用爭論，直接透過科學回測演示，你就會知道原因。我們來看看2016 ∼ 2022 年這段時間，針對所有上市櫃普通股，使用KD 指標交叉進出場的操作，是否能帶來獲利機會，只要設立一個簡單的交易訊號回測，就會得出使用KD 指標交易的結論。

科學驗證B〉用 KD指標進出場是否能帶來獲利？

●回測期間：2016/1/1 ∼ 2022/9/8

●回測標的物：全上市櫃普通股

●回測買進條件：KD 指標黃金交叉，且於隔日開盤價買進

●回測賣出條件：KD 指標死亡交叉，且於隔日開盤價賣出

●停利與停損：無

●交易成本：手續費來回共0.4%

透過回測績效圖，你會發現在短短6 年多時間，交易次數竟然達到23 萬2,250 次，同時可以看到勝率僅34.14%，總報酬率‒46.84%，最大連續虧損的比率高達‒21.61%，且績效圖穩定向下虧損，也就是說KD 指標如果按照教科書的買賣訊號來使用，基本上是一個「穩定虧損」的策略。

看到這邊，你還對於KD 指標充滿熱情與信任嗎？還是開始對自己過去學習過的技術指標及交易邏輯產生質疑了？沒錯，這就是我想跟大家表達的結論。你可以在回測結果中觀察任一檔個股，回顧一下使用KD指標進出場的狀況，你會發現交易次數過度頻繁，會囊括非常多無效的訊號，而頻繁交易也會使你的獲利被手續費、證券交易稅等成本吞噬。

為什麼會說囊括許多無效訊號呢？我們以智邦（2345）為例，可以發現在線圖上，有很多KD 值反覆黃金交叉與死亡交叉的訊號，實際上都沒能有效地預測行情創造報酬，若投資人依KD 指標交叉的策略操作，頻繁買入與賣出，還會造成交易成本大幅度提升。

頻繁交易 手續費恐吃掉獲利

從前面的案例來看，可以知道用KD 指標操作的最大疑慮點，在於頻繁交易的成本吞噬了該有的獲利，這時候我們可以再來做一下回測驗證，就知道是否如我們所想，是交易手續費所產生的問題。

科學驗證C〉用KD 指標進出場（無成本）是否能帶來獲利？

從圖上的交易勝率來看，雖然還是只有38% 左右，但是總報酬率已經翻正達57.81%，由此可知，確實是因為交易成本的關係，導致KD 指標無法直接使用黃金交叉與死亡交叉來建構訊號。

●回測期間：2016/1/1 ∼ 2022/9/8

●回測標的物：全上市櫃普通股

●回測買進條件：KD 指標黃金交叉，隔日開盤價買進

●回測賣出條件：KD 指標死亡交叉，隔日開盤價賣出

●停利與停損：無

●交易成本：手續費來回共0%

如果市場上交易可以不用成本的話，使用KD 指標確實是有利可圖，可惜的是，現實世界就是會有交易成本，以下是我們透過量化得出的結論：若要按照教科書上的做法使用KD 指標，必須要有「無交易成本」的環境才可行。

對我來說，科學化交易為什麼這麼具有魅力且迷人，是因為它可以告訴我很多真相，包含你聽過的交易方法、教科書上常寫的指標交易策略，只需要把它輸入到電腦當中，透過歷史量化數據的回測，策略到底有沒有價值就會浮出檯面，同時也可以讓你節省很多測試策略的時間成本。如此一來，你對於自己的投資與交易將更具信心，因為你能知道你的方法在歷史行情中，是否具備潛在獲利機會，而不是像主觀交易，不僅沒有底氣，心態也非常浮動。

相信歷史一再重演 回測才有意義

你真的知道自己的策略是什麼嗎？能不能夠明確說出你的投資策略？如果對於上述2 個問題，你的答案都是否定的，代表你並沒有紮實的策略迎戰市場，那麼你應該用心把這本書看完，建構屬於你自己的投資策略。

從現在開始，請你質疑自己的交易策略，網路上看到的投資策略不要完全相信，因為那些並不一定有效或真實，只有透過歷史量化驗證過的策略與交易方法，才能夠為你打下穩定獲利的基礎，這也是我被科學交易深深吸引的主因。

一般新手投資者，相信看完上述的內容後就會蠢蠢欲動！也想測驗看看自己的交易策略是否經得起驗證、是否長期也有獲利機會，這也是我經常鼓勵同學們學習科學交易的原因，它可以提供一個數據來佐證你的策略績效。

那麼，為什麼要相信回測？首先，我們要先認同一件事情，就是「歷史不會100% 重演，但是會高相似度地重複出現」，這是在你進行科學分析前，一定要先認知到的邏輯架構，如果你不認為歷史會高相似度地重複出現，就不需要透過歷史來學習投資，因為這些經驗不具有學習的價值。

一切的前提都是建立在歷史高度重演，我們才能從數據庫當中找到慣性與端倪。既然相信歷史，就可以把設計好的交易策略，用過去行情進行測試，透過大量的歷史數據，驗證策略的基本效度。如果你設計出來的策略，在歷史行情都無法獲利的話，未來也很難幫你創造報酬。

用歷史已知數據所開發出來的策略，最為人詬病的部分就是：知道歷史行情，自然可以輕鬆寫出一套獲利策略（畢竟你都知道後續走勢了，用解答來設計題目當然簡單）。因此，要知道用歷史行情進行回測只是基本，後續我還會分享其他招數，讓你的策略在面對不確定的未來時，更具應變能力，包括機器學習概念的回測、切割邏輯、參數多寡、參數高原與參數孤島的回測小秘訣，都可以讓你的策略更具備穿透力。

小路真心話

如果你認為「投資」是可以學習的，那一定是根據歷史經驗來歸納一些結論。既然我們相信歷史會高度重演，回測績效的參考價值就會高，再搭配採用機器學習的資料切割技術，協助我們確認策略的穿透性，回測效度就會更好，這是信奉科學交易的人一定要相信的事情。

作者簡介_黃凱鈞（小路Lewis）

出生於1996年，於2014年（大學一年級）開始進入投資市場，透過系統化的方法及風險控管，從13萬元本金起手，9年時間已累積超過3千萬元資產。

上大學時父母把銀行帳戶的存款全部領光，於是白手起家當家教打工，一堂「職場生存學」的課程，改變他對金錢的認知，為了追求理想生活，透過打工賺到的13萬元本金，踏上自學投資的旅程。

人生購買的第一檔股票就下市，卻從中獲利數萬元，可謂新手運爆發。之後的投資過程跌跌撞撞，經過不斷地嘗試及驗證，最終找到適合自己的操作邏輯與策略，即系統化操作與程式交易邏輯，並開發超過100組程式交易，應用在股票與外匯交易市場。

除了認同科學投資、系統化選股，也強調穩健的風險控管，協助投資者避開情緒化交易，不再盲目相信新聞媒體及主觀意見，並把焦點放在歷史數據的回測與驗證。

本文摘自金尉出版《投資別再情緒化！讓數據說話 用科學方法讓本金百倍奉還》

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。