投資策略穩健族靠ETF分散風險、價差族看技術面短打造紙、新能源…碳權概念股教戰

三陽工業董事長吳清源，不但轉投資全台土面積排名前三的農林、取得開發碳權商機，本業獲利也成長可期。

林心怡

理財

攝影／唐紹航

1378期

2023-05-17 12:04

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近來「減碳」話題成為市場資金青睞的夯題材，其中擁有森林碳匯資產的造紙股漲勢最猛，新能源業與不受減碳衝擊、獲利成長的電子股也受青睞，投資人如何掌握這波「碳錢」商機、又能兼顧風險？

隨著淨零碳排成為全球市場新顯學，加上台灣碳權交易所最快今年九月成立，包括被視為「碳權大戶」的造紙族群，以及碳管理平台、新能源股等「減碳」相關概念股，近來成為盤面焦點。「但整體來說，減碳議題，其實對企業是受害大於受惠。」群益台灣ESG低碳五○ETF經理人洪祥益這麼說。

他解釋，由於碳權交易的核心目標是減少溫室氣體排放，因此高碳排行業，包括能源生產、鋼鐵、水泥、化工業等可能需要購買更多的碳配額，藉此降低成本壓力、維持獲利能力；在這當中，造紙業同樣是原物料產業，只不過因為擁有大片森林，所以會比水泥、鋼鐵業更有成為碳權大戶的優勢。

「然而，目前碳權交易大多處於想像空間的題材性，尚未有實質獲利可言……。」洪祥益提醒，短線雖然造紙股表現亮眼，但獲利不見得能跟上，若是長線穩健的投資人，建議可布局碳密度指標相對較低、能抵抗減碳侵蝕獲利的成長型電子股，或者分散投資直接受益的新能源股。

以群益台灣ESG低碳五○ETF來說，是以剔除碳密度指標（當年度企業排碳量／當年度企業營收）最高二○％的企業，再按市值挑選前五十大股票。截至五月十一日的前十大持股，依序為台積電、聯發科、聯電、鴻海、日月光、聯詠、瑞昱、創意、力積電、台達電，這些都是典型在減碳趨勢盛行下，仍保有獲利成長的一籃子股票，其他像是國泰台灣ESG永續高股息ETF、元大台灣ESG永續ETF基金，也具備分散投資風險的概念。

至於在個股方面，操盤贏家陳榮華相對看好華紙、三陽與台泥，但強調整體操作「宜短不宜長」，宜等股價拉回再行布局；而同樣看好華紙、三陽的啟發投顧分析師蘇威元，則持續看好叡揚、森崴能源、中聯資源的投資機會。

首先，華紙在兩岸植林逾三萬公頃，約一個台北市大小，每年約可吸附超過四十萬噸二氧化碳，由於造林可衍生碳權價值，加上歐盟碳權市場價格在今年二月二十一日突破每公噸一百歐元，是歷來首次漲抵此里程碑，華紙占有先天優勢，具想像空間。

專家看好碳權概念股

造林、資產開發業者握碳權商機

碳認證、碳捕捉族群市場夯

而三陽工業擁有投資全台土地面積排名前三的農林，透過持股一○○％的上揚資產持續加碼農林股權，目前三陽董事長吳清源已是農林單一最大股東，持股比率二七．五八％，而農林土地總面積合計約三七三一公頃，具備開發碳權商機。此外，三陽受惠於機車銷售穩定成長，以及現代汽車韓國原廠關鍵零組件供應增加，帶動汽車交車率提升，三陽今年首季EPS達一．七一元，為史上第三高。

此外，蘇威元分析，叡揚的Vital NetZero零碳雲，整合「ISO14064溫室氣體盤查」與「ISO50001能源管理系統」，解決碳盤查過程中涉及到不同範疇、排放源的種種紛亂複雜計算公式，在企業需求攀升之下，叡揚今年第一季EPS為一．二三元，較去年同期成長四三％，四月營收一．四億元，年增三八．五二％，已連續十六個月成長。

而森崴能源為正崴集團子公司，除了轉投資元杉森林進行植樹造林、持股八成的富威電力取得綠電售電平台與儲能業務外，近期亦投資旭威能源切入碳認證市場商機。法人預估，該公司今年EPS成長一一九％，來到二．四九元，二四年EPS則來到十．八七元。就近期業績看，由於開始認列台電二期離岸工程，四月營收年增七九．九％，達七．七四億元，前四月累計營收二十一．六三億元，年增率亦達七三％。

此外，屬於中鋼集團成員的中聯資源，目前是國內最大高爐石粉製造商，其產品為「綠色混凝土」重要原料，主要銷售給公共工程、預拌混凝土業、營造廠及建設公司，有助相關業者減少碳排。

不過，蘇威元提醒，以整個碳權概念股來說，以實質擁有碳匯造林者為長線觀察指標，例如華紙、永豐餘、正隆；其次為具備碳盤查的軟體公司及碳捕捉技術的特化族群。前者為較純正概念股可波段操作，後者比較符合市場題材性，較適合價差操作；所以在個股的選擇上須搭配技術面及價量關係來看，比如永豐餘沿月線進場較安全，但須注意若短線急漲與五日均線乖離過大並爆大量，就不宜追價。