「跌成這樣，外資連續賣超，搞不好漲完了？」
「難說，漲多總會回檔，搞不好休息後又上！」
去年台股跌的鼻青臉腫，年底終於強勁反彈，大有由熊轉牛的跡象，今年3月份加權指數創下波段高點進逼16000點，孰料日前又受美股重挫影響而大跌。
這究竟是多頭的修正，整理後可再走高，還是空頭反彈結束，又開始尋求底部？
專家學者對後市看法分歧，主因在於有些變數實在難以掌握。例如通膨會在高檔持續多久？美國聯準會（FED）為首的央行收縮資金何時結束？矽谷銀行破產連鎖反應有多嚴重？俄烏戰事會否加劇？都難以判斷。
此時，不妨從檢視實務面表現著手，或可客觀判斷。
股市運作有所謂指標股，是波段攻堅的要角，其特色是比指數領先落底，漲得多、漲得快，也比大盤早見頂，常被稱為領先股，是資深投資者關注焦點。
如果權值股成為指標股，指數容易被推動。例如2020年晶圓代工帶著台灣加權指數突破民國79年的12682點，2022年年初，台積電又引領加權指數創下歷史紀錄18619點，即是一例。
有時候，指標股是非權值股就會出現「個股擺中間，指數放旁邊」的情形，亦即指數沒有太大漲幅，個股卻是漲翻天，但是，它們也常會領先下跌，可據以推測股市未來動向。
去年以來的台股行情類似後者，大盤走勢下跌，強勢的指標股卻是力爭上游，逆勢創下新高，吾人可先從類股的角度確認指標族群，再由其走勢來推斷行情未來的可能發展，以下說明：
「5大類股」是本波台股反彈指標族群
首先，主流類股會比指數領先落底。而台灣加權指數是在2022年（去年）10月來到12629點後止跌彈升，上市29大類股之中，共有紡織纖維、電器電纜、玻璃陶瓷、鋼鐵工業、汽車工業、光電業、其他電子業、觀光事業等8大類股領先加權指數落底。
其次，主流股會漲得比指數快。加權指數是在今年（2023年）2月突破並站上年線（12個月月均線），上市29大類股之中共有紡織纖維、電機機械、電器電纜、生技醫療業、玻璃陶瓷、鋼鐵工業、汽車工業、半導體業、光電業、資訊服務業、觀光事業、貿易百貨、綜合及其他等13類股，領先加權指數突破並站上年線。
為求收斂結果，再加上技術分析長線多頭條件——類股年線已經上升，以此條件篩選上市29大類股指數，可得出電機機械、電器電纜、生技醫療業、汽車工業、觀光事業等5大類股，現階段年線已經翻揚。
如附表一，同時比較這29大類股在短、中、長期報酬率，可發現同時符合這三大條件的分別有：電器電纜、汽車工業、觀光事業三個類股（橘色欄位），各有不同題材，股價也的確表現優異。
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觀光類股在這三大族群中最搶眼，藉著疫後開放報復性消費題材，這波段上市觀光股中就有雲品、八方雲集創下歷史新高，上櫃也有豆府、亞洲藏壽司、老爺知破上櫃以來紀錄，晶華以還原權值計算，也寫下新高，可說是名符其實的主流股。
電線電纜股漲勢主要集中在華新，在強化電網、新能源、原物料漲價等訊息點火，震盪趨堅；汽車則先有耿鼎、堤維西等汽車零組件題材點火，後有裕隆、中華車因電動車、新店裕隆城、鴻華先進規畫掛牌等利多，股價堅挺。
值得留意的是，第三條件中尚有電機機械、生技醫療（黃色欄位）兩個類股是最近的強勢股，電機機械除了重電本業外，也因綠電、氫能、再生能源等話題吸睛，中興電、華城股價創下歷史新高，生技醫療股則有上市的美時和上櫃的保瑞刷新歷史股價。
落後類股補漲 小心主力大戶出貨
這5大類股可說是本波指標股，觀察關鍵在於未來走勢，如果這些族群反彈無力，極可能是多頭行情告一段落的警訊。
特別提醒的是，以類股分辨指標股，有兩個必須注意的地方：
1.跨產業趨勢：有些指標族群分散在不同類股，需要從產業趨勢著手。例如軍工概念股分散在其他、航運等族群；資安概念股則多歸類在資訊服務、通訊網路等類股，也可能會有新的指標股出現。
2.個股表現突出：例如電線電纜股強勁主要是來自華新，其布局電動車電池關鍵原料，並於印尼興建冰鎳產線等題材，電線電纜類股中，其他個股不一定有同樣表現。
另一個值得追蹤的警訊是：落後類股補漲。
台灣加權指數站上年線已經第二個月，但是，29類股中仍有塑膠工業、橡膠工業、航運業、金融保險、油電燃氣業等5個類股指數仍在年線以下，可說是最落後的族群，這些類股走勢疲軟各有其原因，多少都與基本面復甦緩慢有關。
當領先介入的主力大戶開始出貨，常以拉抬補漲股製造指數仍在高檔的假象，以掩護資金從領先的指標股撤退。例如2022年指標股如半導體已在1月見到高點，金融股到4月還在創新高，所以，落後股一旦轉強，領先指標股卻轉弱，也須提高警覺謹慎應對。
